Lãnh đạo Gemini: Chu kỳ Bitcoin rất có thể tiếp diễn ở dạng nào đó

Chu kỳ 4 năm của Bitcoin có thể không lặp lại y hệt quá khứ, nhưng các mô thức biến động theo tâm lý đám đông vẫn còn, dù tác động tổ chức có thể làm “dịu” biên độ.

Quan điểm trái chiều đang nổi lên: một bên cho rằng giá vẫn bám theo nhịp halving, bên khác dự báo quỹ đạo mới kéo dài nhiều năm. Dữ liệu gần đây và phát biểu từ các lãnh đạo, nhà phân tích giúp phác họa bức tranh cân bằng.

Chu kỳ 4 năm của Bitcoin còn phù hợp không?

Có, nhưng có thể không lặp lại hoàn hảo. Saad Ahmed (Gemini) nhận định chu kỳ vẫn tồn tại vì cảm xúc con người, trong khi sự tham gia của tổ chức có thể làm biên độ biến động “dịu” hơn (Cointelegraph, Token2049 Singapore).

Lập luận cốt lõi là các pha hưng phấn thái quá, đòn bẩy, rồi điều chỉnh về cân bằng vẫn diễn ra theo thời gian. Dù vậy, cấu trúc thị trường thay đổi dần bởi các định chế tham gia, khuếch tán áp lực mua bán và cải thiện thanh khoản, khiến nhịp chu kỳ ít kịch tính hơn.

Tranh luận vẫn mở. Một số chỉ báo on-chain và hành vi giá dài hạn được viện dẫn để ủng hộ chu kỳ halving, song sự chồng lớp của ETF, bàn OTC tổ chức và sản phẩm phái sinh có thể tạo sai lệch so với các mẫu trước.

Những bằng chứng ủng hộ việc “chu kỳ vẫn còn” là gì?

Glassnode (21/08) cho rằng hành động giá gần đây vẫn bám theo lịch sử bốn năm xoay quanh halving. Lập luận này ăn khớp với quan sát về các pha mở rộng, hạ nhiệt, rồi tích lũy sau mỗi lần giảm một nửa phần thưởng khối.

Về mặt hành vi, hiệu ứng phản hồi giữa kỳ vọng, đòn bẩy và thanh khoản tạo thành các làn sóng. Dù tổ chức có thể triệt tiêu các cú sốc ngắn hạn, tâm lý vẫn là động lực chu kỳ, như cách Ahmed nhấn mạnh yếu tố cảm xúc dẫn dắt đỉnh-đáy.

Vì sao một số ý kiến cho rằng chu kỳ có thể “lệch pha”?

Matt Hougan (Bitwise) bày tỏ kỳ vọng giai đoạn tích cực kéo dài hơn khung bốn năm, đặt cược 2026 là một năm tăng, ngụ ý quỹ đạo có thể khác mẫu cũ.

Khi cấu trúc cầu thay đổi bởi các kênh đầu tư tổ chức và sản phẩm thị trường vốn, thị trường có thể tích lũy và phân phối theo nhịp đa niên. Điều này không phủ nhận chu kỳ, mà nhấn mạnh sự linh hoạt của quỹ đạo giá khi nền tảng tham gia rộng và sâu hơn.

“Tôi cho rằng thực tế rất có thể chúng ta sẽ tiếp tục thấy một dạng chu kỳ nào đó… Cuối cùng, nó bắt nguồn từ cảm xúc: hưng phấn quá đà, rồi sụp đổ, rồi trở về trạng thái cân bằng.”
– Saad Ahmed, Giám đốc khu vực APAC, Gemini, phỏng vấn tại Token2049 Singapore, nguồn: Cointelegraph

Vì sao tháng 10 có thể là đỉnh chu kỳ theo mẫu quá khứ?

Rekt Capital nhận định nếu chu kỳ phản chiếu 2020, đỉnh thị trường có thể rơi vào tháng 10, khoảng 550 ngày sau halving tháng 4/2024. Đây là khung thời gian hẹp còn lại cho pha mở rộng.

Lập luận dựa trên sự tương đồng nhịp “mở rộng sau halving” trong lịch sử. Tuy nhiên, tương đồng không bảo đảm lặp lại. Thị trường hiện có những lực mới như dòng vốn tổ chức và cấu trúc phái sinh phức tạp hơn so với 2020.

Dữ liệu giá gần đây nói gì về tín hiệu đỉnh?

Trong tuần qua, Bitcoin tăng 11,5%, lên 123.850 USD, tiệm cận đỉnh lịch sử 124.100 USD xác lập ngày 14/08 (CoinMarketCap). Động lượng mạnh thường đi cùng rủi ro biến động cao quanh vùng đỉnh cũ.

Tiến sát đỉnh lịch sử không đồng nghĩa tạo đỉnh mới ngay. Nhà đầu tư nên theo dõi các dấu hiệu phân kỳ, thanh khoản sổ lệnh, funding rate và độ lệch quyền chọn để định vị xác suất, thay vì mặc định lịch sử luôn lặp lại chuẩn xác.

Q4 có thực sự là quý “thống trị” lịch sử?

Có xu hướng tích cực: kể từ 2013, Q4 là quý mạnh nhất của Bitcoin với lợi suất trung bình 79,39% (CoinGlass). Dẫu vậy, quá khứ không bảo đảm tương lai, đặc biệt trong bối cảnh cấu trúc thị trường thay đổi.

Yếu tố mùa vụ thường phản ánh chu kỳ dòng tiền và tâm lý cuối năm. Nhưng chỉ nên xem đây là lực hỗ trợ xác suất, kết hợp cùng phân tích on-chain và vĩ mô để xây dựng kịch bản phù hợp khẩu vị rủi ro.

“Tôi đặt cược 2026 sẽ là một năm tăng. Nhìn chung, tôi nghĩ chúng ta sắp có vài năm tốt đẹp phía trước.”
– Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư, Bitwise Asset Management, 26/07, nguồn: X

Vai trò của tổ chức: Biến động giảm, chu kỳ vẫn do cảm xúc dẫn dắt?

Ahmed cho rằng dòng vốn tổ chức có thể giúp thị trường “hạ cờ” biến động, nhưng chu kỳ vẫn tồn tại vì nguồn gốc là cảm xúc và hành vi con người.

Thanh khoản sâu hơn, kỷ luật quản trị rủi ro tốt hơn từ tổ chức có thể làm các pha điều chỉnh bớt đột ngột. Tuy nhiên, khi kỳ vọng và định giá vượt xa nền tảng, các vòng xoáy FOMO rồi thoái lui khó tránh, duy trì cấu trúc dạng chu kỳ.

So sánh nhanh ba góc nhìn nổi bật

Ba lập trường chính tạo nên bức tranh toàn cảnh: chu kỳ còn nhưng mềm hóa, đỉnh tháng 10 nếu lặp mẫu 2020, và kịch bản tăng nhiều năm phá lệ chu kỳ cứng nhắc.

Kịch bản và lưu ý thực tiễn cho nhà đầu tư

Không có kịch bản chắc chắn. Nhà đầu tư nên xây dựng khung xác suất: tiếp diễn mở rộng theo mẫu 2020; đi ngang tích lũy nếu lực mua suy yếu; hoặc tiếp diễn xu hướng nhiều năm nếu dòng vốn bền bỉ.

Thực thi kỷ luật: đa khung thời gian, theo dõi dữ liệu đáng tin như CoinGlass (mùa vụ), CoinMarketCap (giá), và cập nhật phân tích từ các tổ chức như Glassnode. Tránh quyết định dựa trên một tín hiệu đơn lẻ. Quản trị rủi ro và phân bổ theo mục tiêu là thiết yếu.

Những câu hỏi thường gặp

Chu kỳ 4 năm của Bitcoin là gì?

Đó là mô hình lịch sử xoay quanh sự kiện halving, khi phần thưởng khối giảm một nửa thường dẫn tới các pha tích lũy, mở rộng và điều chỉnh. Glassnode ghi nhận hành vi giá hiện tại vẫn có nét bám theo quỹ đạo này.

Tháng 10 có chắc là đỉnh chu kỳ?

Không chắc chắn. Rekt Capital cho rằng nếu phản chiếu 2020, đỉnh có thể rơi vào tháng 10, khoảng 550 ngày sau halving tháng 4/2024. Tuy nhiên, dòng vốn tổ chức và cấu trúc thị trường có thể khiến thời điểm lệch pha.

Q4 có luôn tăng mạnh như lịch sử?

Theo CoinGlass, Q4 là quý mạnh nhất từ 2013 với lợi suất trung bình 79,39%. Dù vậy, quá khứ không bảo đảm tương lai. Hãy kết hợp mùa vụ với dữ liệu on-chain và bối cảnh vĩ mô.

Tổ chức tham gia có làm thị trường bớt biến động?

Có thể giúp giảm biên độ nhờ thanh khoản và kỷ luật rủi ro, theo Saad Ahmed (Gemini). Nhưng chu kỳ vẫn bị dẫn dắt bởi cảm xúc, do đó biến động lớn vẫn có thể xảy ra.

Tôi nên theo dõi nguồn dữ liệu nào?

Theo dõi CoinMarketCap (giá, vốn hóa), CoinGlass (mùa vụ, dữ liệu phái sinh), và các phân tích on-chain từ Glassnode. Kết hợp với góc nhìn chuyên gia như Rekt Capital, Matt Hougan để cân đối kịch bản.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.