Gary Gensler đã sai về các token Proof-of-Stake

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) – Gary Gensler – đã lâu nay cho rằng phần lớn các token tiền điện tử nên được coi là chứng khoán. Vào tháng 3 năm 2023, ông Gensler đã phát biểu rằng:

“Nhà đầu tư đang đầu tư với kỳ vọng sinh lời, kỳ vọng một cái gì đó từ những token này, dù đó là các token PoS (proof-of-stake), nơi nhà đầu tư cũng muốn có lợi nhuận từ những token PoS này và nhận được 2%, 4%, 18% lợi nhuận.

Dù cho họ đang quảng cáo và gửi vào một giao thức, một giao thức thường chỉ được một nhóm nhỏ các doanh nhân và nhà phát triển xây dựng, tôi chỉ đề nghị mỗi nhà điều hành token này… cố gắng tuân thủ và điều tương tự với các bên trung gian.”

Điều này là một quan điểm sai hoặc gây hiểu lầm, vì token PoS không phải là chứng khoán – ngay cả khi một số chủ sở hữu token PoS mua chúng như một khoản đầu tư với kỳ vọng thu lời. Dù hầu hết các chủ sở hữu token mua token PoS với lợi ích kinh tế, không phải mọi giao dịch mua token như một khoản đầu tư đều là đầu tư vào chứng khoán. Người ta thường coi giày là đầu tư, nhưng điều này không có nghĩa là việc mua một đôi giày Yeezy tự động trở thành tương tự như việc mua cổ phiếu.

Những token thực tế không phải là chứng khoán chỉ vì một số người kỳ vọng giá trị của chúng tăng.

Token PoS là một thành phần quan trọng trong các cơ chế thống nhất dựa trên bằng chứng sở hữu. Chức năng của chúng là bảo đảm an ninh cho blockchain bằng cách cung cấp các động thái kinh tế để đồng hóa hành vi của người tham gia. Việc gửi token PoS cho phép chủ sở hữu token hưởng lợi kinh tế từ token của họ, nhưng mục đích chính vẫn là bảo đảm mạng lưới được an toàn.

Ông Gensler đã sai khi áp đặt một cách chung chung rằng toàn bộ một lớp token đều là chứng khoán chỉ vì một số token có thể rơi vào một số điều khoản của Bài kiểm tra Howey. Ông sẽ coi ngôi nhà của bạn như một chứng khoán nếu ông có thể, cho rằng đây là một khoản đầu tư trong một công cuộc chung với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận từ nỗ lực của người khác (nhà thầu, thợ sơn, nhân viên làm vườn).

Việc yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết hơn đối với nhà đầu tư muốn mua token PoS có thể hợp lý, để mọi người có thể quyết định liệu đó có phải là một khoản đầu tư phù hợp với họ hay không. Tuy nhiên, việc phân loại những thứ không phải là chứng khoán thành chứng khoán là đường ranh giới mà chúng ta phải định rõ. Token PoS, như Ông sử dụng hạn phúc vụ phát triển không phải là chứng khoán chỉ vì một số người kỳ vọng giá trị của chúng tăng.

Điều này đúng bất kể một cơ quan quy reglar muốn phô bày sự quan trọng đứng riêng của mình.

Tin Tức Bitcoin tổng hợp

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.