Standard Chartered cảnh báo các ngân hàng Mỹ có thể đối mặt nguy cơ bị rút 500 tỷ USD tiền gửi đến năm 2028 khi stablecoin ngày càng được dùng cho thanh toán và các dịch vụ ngân hàng “on-chain”.
Báo cáo này làm nóng tranh luận giữa ngành ngân hàng và crypto: liệu stablecoin gây “chảy máu tiền gửi” hay chỉ là dịch chuyển sang những hình thức lưu trữ và thanh toán cạnh tranh hơn.
- Standard Chartered ước tính ngân hàng Mỹ có thể bị rút 500 tỷ USD tiền gửi vào năm 2028 do stablecoin.
- Galaxy phản biện rằng không có “deposit flight”, mà là “deposit migration” sang dịch vụ cạnh tranh hơn.
- Ngân hàng khu vực bị đánh giá rủi ro cao nhất vì phụ thuộc mô hình cho vay dựa trên tiền gửi.
Standard Chartered dự báo stablecoin có thể hút mạnh tiền gửi ngân hàng Mỹ đến năm 2028
Standard Chartered cảnh báo các ngân hàng Mỹ có thể mất 500 tỷ USD tiền gửi vào năm 2028 vì stablecoin trở thành lựa chọn thanh toán và lưu trữ giá trị thay thế.
Ngân hàng cho rằng rủi ro này mang tính “cấu trúc” khi thanh toán và các hoạt động cốt lõi của ngân hàng tiếp tục dịch chuyển sang các lựa chọn on-chain. Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, nhấn mạnh mức độ rõ rệt của xu hướng này khi người dùng và doanh nghiệp có thêm động lực chuyển dòng tiền sang hạ tầng blockchain.
Trước đó, Kendrick từng dự phóng stablecoin có thể thu hút 1 nghìn tỷ USD từ các thị trường mới nổi trong cùng giai đoạn. Standard Chartered cũng ước tính toàn bộ thị trường stablecoin có thể tăng lên 2 nghìn tỷ USD, và gần ba phần tư mức tăng trưởng có thể đến từ các thị trường mới nổi và từ hệ thống ngân hàng Mỹ.
Ở thời điểm hiện tại trong nội dung gốc, vốn hóa thị trường stablecoin được nêu là đã vượt 300 tỷ USD.
Galaxy cho rằng không có “chảy máu tiền gửi”, chỉ là dịch chuyển
Galaxy bác bỏ khung diễn giải “deposit flight”, cho rằng tiền không biến mất khỏi hệ thống mà chỉ chuyển sang dạng sản phẩm và dịch vụ cạnh tranh hơn.
Không có cái gọi là chảy máu tiền gửi.
– Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu, Galaxy (trích từ bài đăng)
Thorn so sánh stablecoin với việc nhà đầu tư chuyển tiền từ tài khoản tiết kiệm sang quỹ thị trường tiền tệ (MMF). Theo ông, khi dòng tiền chảy vào MMF, quỹ sẽ mua trái phiếu kho bạc; người bán trái phiếu nhận tiền mặt và cuối cùng vẫn gửi lại vào ngân hàng. Thorn diễn giải tương tự với stablecoin: USD rút khỏi tài khoản ngân hàng sẽ đi đến tổ chức phát hành stablecoin, sau đó được sử dụng để mua trái phiếu kho bạc; bên bán trái phiếu lại đưa dòng tiền về hệ thống ngân hàng.
Trong chuỗi lập luận đó, Thorn cho rằng khái niệm phù hợp hơn là “deposit migration” (dịch chuyển tiền gửi), không phải “deposit flight” (tháo chạy tiền gửi). Ông nhấn mạnh dịch chuyển này có thể xảy ra mạnh hơn ở những ngân hàng không đưa ra dịch vụ đủ cạnh tranh cho khách hàng.
Thorn chia sẻ quan điểm trên X và tiếp tục tái định khung vấn đề là “dịch chuyển” thay vì “tháo chạy”.
Ngân hàng khu vực được đánh giá chịu rủi ro cao nhất từ xu hướng stablecoin
Theo Kendrick, stablecoin có thể tác động mạnh nhất đến các ngân hàng khu vực vì họ phụ thuộc nhiều vào mô hình cho vay dựa trên tiền gửi để tạo thu nhập lãi.
Nội dung gốc nêu rằng nhóm ngân hàng khu vực (được mô tả là phụ thuộc lớn vào thu nhập lãi) đối mặt rủi ro cao hơn nếu tiền gửi dịch chuyển sang các lựa chọn on-chain. Trong khi đó, các ngân hàng đa dạng hóa hoạt động và các ngân hàng đầu tư được đánh giá rủi ro trung bình đến thấp do mức độ phụ thuộc vào thu nhập lãi thấp hơn.
Tranh cãi về lợi suất stablecoin làm căng thẳng ngân hàng và crypto
Căng thẳng xoay quanh lợi suất stablecoin đang tạo áp lực chính sách và có thể ảnh hưởng tiến trình dự luật về cấu trúc thị trường crypto.
Nội dung gốc cho biết tranh chấp về lợi suất stablecoin là một phần của căng thẳng âm ỉ giữa ngành crypto và ngân hàng, thậm chí có nguy cơ làm chệch hướng dự luật về cấu trúc thị trường crypto. Dù Nhà Trắng đã yêu cầu các bên đạt “thỏa hiệp” để dự luật có thể vượt qua vòng bỏ phiếu tại ủy ban, đến thời điểm bài viết đề cập, tiến triển cụ thể vẫn chưa được công bố.
Những câu hỏi thường gặp
Standard Chartered dự báo các ngân hàng Mỹ có thể mất bao nhiêu tiền gửi vì stablecoin?
Báo cáo được trích trong nội dung gốc dự báo các ngân hàng Mỹ có nguy cơ mất 500 tỷ USD tiền gửi vào năm 2028, gắn với mức độ chấp nhận stablecoin tăng lên.
Vì sao Galaxy nói không có “deposit flight”?
Galaxy lập luận rằng tiền chỉ dịch chuyển: USD đi từ tài khoản ngân hàng sang tổ chức phát hành stablecoin, rồi tổ chức này mua trái phiếu kho bạc; bên bán trái phiếu lại đưa tiền mặt về hệ thống ngân hàng.
Nhóm ngân hàng nào bị cho là rủi ro nhất nếu stablecoin tiếp tục mở rộng?
Theo quan điểm của Kendrick trong nội dung gốc, ngân hàng khu vực rủi ro cao hơn vì phụ thuộc nhiều vào mô hình cho vay được tài trợ bằng tiền gửi để tạo thu nhập lãi.
Quy mô thị trường stablecoin hiện tại trong nội dung gốc là bao nhiêu?
Nội dung gốc nêu vốn hóa thị trường stablecoin hiện ở mức trên 300 tỷ USD.
