Sean Farrell (Fundstrat) cho biết khác biệt quan điểm với Tom Lee đến từ khung nghiên cứu và mục tiêu khách hàng khác nhau: Farrell tập trung danh mục có tỷ trọng tiền điện tử cao (khoảng 20% trở lên) và chiến lược vận hành chủ động hơn để vượt thị trường qua nhiều chu kỳ.
Ông nhấn mạnh cách tiếp cận của Tom Lee hướng tới nhà quản lý tài sản lớn, thường phân bổ 1%–5% vào BTC và ETH, ưu tiên kỷ luật và tầm nhìn dài hạn. Farrell cũng cảnh báo thị trường hiện được định giá gần như hoàn hảo nhưng vẫn còn nhiều rủi ro vĩ mô.
- Fundstrat có nhiều nhà phân tích, khung nghiên cứu và khung thời gian đầu tư độc lập.
- Tom Lee phục vụ nhóm phân bổ BTC/ETH 1%–5%; Farrell phục vụ nhóm tỷ trọng tiền điện tử khoảng 20%+ và tái cân bằng chủ động.
- Farrell dự báo có thể hồi đầu năm rồi giảm nửa đầu năm, nhưng vẫn kỳ vọng BTC và ETH lập đỉnh mới trước cuối năm.
Khác biệt chiến lược: khách hàng 1%–5% so với 20%+ tiền điện tử
Farrell nói sự khác biệt quan điểm với Tom Lee phản ánh đối tượng khách hàng và cách vận hành danh mục: 1%–5% BTC/ETH thiên về dài hạn; 20%+ tiền điện tử thiên về chủ động tái cân bằng để vượt thị trường.
Ông cho biết Fundstrat có nhiều nhà phân tích, mỗi người có khung nghiên cứu độc lập và khung thời gian đầu tư khác nhau, nhằm đáp ứng mục tiêu của các nhóm khách hàng khác nhau. Nghiên cứu của Farrell tập trung vào danh mục có tỷ trọng tài sản tiền điện tử cao và sử dụng chiến lược vận hành thị trường tương đối quyết liệt hơn.
Trong khi đó, nghiên cứu của Tom Lee chủ yếu phục vụ các công ty quản lý tài sản lớn và nhà đầu tư chỉ phân bổ 1%–5% tài sản vào BTC và ETH. Theo Farrell, dạng chiến lược này đòi hỏi kỷ luật cao và góc nhìn dài hạn để nắm bắt xu hướng cấu trúc (dài hạn) và tìm kiếm lợi suất vượt trội theo thời gian.
Rủi ro ngắn hạn, kỳ vọng đỉnh mới trước cuối năm
Farrell đánh giá thị trường đang được định giá gần như hoàn hảo nhưng rủi ro vẫn còn; kịch bản cơ sở là hồi đầu năm rồi có thể giảm lại trong nửa đầu năm, trước khi tạo cơ hội định vị cuối năm.
Ông nói quan điểm thận trọng trong nửa đầu năm là để quản trị rủi ro, không phải hoàn toàn bi quan. Các rủi ro được nêu gồm khả năng chính phủ đóng cửa, biến động thương mại, bất định về chi tiêu vốn cho AI và khả năng thay đổi chủ tịch Fed. Ông cũng lưu ý chênh lệch lợi suất trái phiếu lợi suất cao đang thu hẹp, biến động liên thị trường thấp và dòng tiền quỹ gần đây có sự phân kỳ.
Farrell cho biết định giá Bitcoin hiện ở vùng chưa có tiền lệ. Về dài hạn, nhu cầu ETF có thể cải thiện khi các công ty môi giới lớn tham gia; nhưng ngắn hạn vẫn chịu áp lực từ nhà nắm giữ sớm bán ra, áp lực từ thợ đào, khả năng MSTR bị loại khỏi chỉ số MSCI và hoạt động mua lại (rút vốn) của quỹ. Dù vậy, ông vẫn kỳ vọng Bitcoin và Ethereum thách thức đỉnh lịch sử mới trước cuối năm.
