Triển vọng giá Bitcoin năm 2026 đang chia rẽ giới phân tích: một bên kỳ vọng lập đỉnh mới quanh 150.000 USD, trong khi Fidelity cảnh báo “bear market” vẫn có thể xảy ra và các mốc 65.000 USD, 45.000 USD là ranh giới quan trọng.
Nguyên nhân nằm ở việc các chỉ báo chu kỳ và dòng tiền on-chain đưa ra tín hiệu trái chiều. Một số tổ chức cho rằng chu kỳ 4 năm đã thay đổi và Bitcoin có thể đồng pha hơn với chứng khoán Mỹ, nhưng dữ liệu vốn hóa thực hiện và các mô hình vĩ mô vẫn khiến không ít bên thận trọng.
- Phe lạc quan kỳ vọng Bitcoin phục hồi mạnh trong 2026 và có thể hướng tới 150.000 USD.
- Fidelity phản đối quan điểm “hết bear market”, nhấn mạnh mốc 65.000 USD và 45.000 USD cần theo dõi.
- Dữ liệu on-chain cho thấy đà tăng vốn suy yếu: Realized Cap và việc rơi dưới MA 1 năm làm tăng rủi ro giảm giá.
Các “đại gia” chia rẽ về mục tiêu Bitcoin 2026
Năm 2026, một nhóm tổ chức dự báo Bitcoin có thể tái lập xu hướng tăng mạnh và hướng tới 150.000 USD, trong khi nhóm thận trọng cho rằng rủi ro bear market vẫn hiện hữu và có thể kéo giá về các vùng thấp hơn.
Ở nhóm lạc quan, VanEck, Bitwise, Grayscale, Bernstein và Coinbase nghiêng về kịch bản phục hồi trong 2026, thậm chí có thể xuất hiện mức đỉnh lịch sử mới quanh 150.000 USD. Một điểm đáng chú ý là Bitwise và VanEck cho rằng chu kỳ 4 năm có thể đã thay đổi, sau khi Bitcoin kết thúc năm 2025 trong trạng thái giảm, đi ngược các khuôn mẫu lịch sử.
Theo lập luận này, nếu Bitcoin ngày càng “đồng nhịp” với cổ phiếu Mỹ, biên độ chu kỳ có thể khác trước: bear market kiểu truyền thống có thể không xuất hiện hoặc mức giảm có thể nhẹ hơn. Tuy nhiên, đây vẫn là giả thuyết cần được kiểm chứng vì phụ thuộc vào cấu trúc dòng vốn, điều kiện thanh khoản và hành vi nhà đầu tư theo từng giai đoạn.
Fidelity cho rằng bear market vẫn có thể xảy ra, 65.000 USD là mốc then chốt
Fidelity phản bác quan điểm “không còn bear market”, cho rằng 65.000 USD là “ranh giới” quan trọng của Bitcoin; nếu xuyên thủng, vùng thấp hơn quanh 45.000 USD trở thành mức cần theo dõi.
Jurrien Timmer, Giám đốc Global Macro tại Fidelity, đã nêu quan điểm trái chiều trong phát biểu gần đây, khi phản biện rằng một chu kỳ giảm giá vẫn có thể xảy ra.
“Tôi hoài nghi về ý tưởng rằng bear market sẽ không còn xảy ra. Hiện tại, ‘đường ranh’ của Bitcoin là 65.000 USD (đỉnh trước đó), và thấp hơn nữa là 45.000 USD.”
– Jurrien Timmer, Giám đốc Global Macro, Fidelity (trích từ X)
Theo Timmer, nếu Bitcoin tích lũy (đi ngang) trong khoảng một năm, mốc 65.000 USD có thể được kiểm định. Ông cho biết góc nhìn này dựa trên Bitcoin Power Law và các mô hình riêng. Đồng thời, nhiều quan điểm “bearish” cũng theo dõi vùng 65.000–75.000 USD như một khu vực có thể tạo nền cho chu kỳ kế tiếp giai đoạn 2027–2028.
Dòng vốn vào Bitcoin suy yếu theo Realized Cap
Khi Realized Cap chững lại hoặc giảm, lịch sử cho thấy Bitcoin thường bước vào giai đoạn bear market; dữ liệu cuối 2025 lần đầu kể từ 2023 lại phát tín hiệu rủi ro tương tự.
Theo CryptoQuant, Bitcoin bước vào bear market từ đầu tháng 11 khi giá rơi xuống dưới đường trung bình động (MA) 1 năm. Ki Young Ju, nhà sáng lập CryptoQuant, cũng nhấn mạnh lập trường thận trọng, tập trung vào đà tăng vốn ở cấp độ mạng lưới thông qua chỉ báo Realized Cap.
Dữ liệu lịch sử được mô tả cho thấy Realized Cap chậm lại hoặc đi xuống đã xuất hiện trong các giai đoạn bear market trước đó (2018–2020 và 2022–2023). Ngược lại, khi dòng vốn tăng (được mô tả là “màu xanh”), thường trùng với các đợt bull run.
Trong tháng 11/2025, Realized Cap lần đầu kể từ 2023 phát tín hiệu rủi ro bear market. Nếu trạng thái trì trệ hoặc xu hướng giảm kéo dài, nó có thể củng cố mẫu hình “căng thẳng thị trường” từng lặp lại trong quá khứ, qua đó làm suy yếu luận điểm lạc quan cho năm 2026 của một số tổ chức lớn.
VanEck cho rằng chu kỳ hiện tại có thể chưa tạo đỉnh
VanEck nhận định chu kỳ hiện tại có thể chưa đạt đỉnh, dựa trên chỉ báo RUP chưa vượt ngưỡng từng gắn với các đỉnh chu kỳ trong quá khứ.
Ở chiều ngược lại với nhóm lo ngại bear market, VanEck cho rằng “đỉnh chu kỳ” chưa chắc đã xuất hiện, vì vậy kịch bản lập mức cao kỷ lục mới trong 2026 vẫn có cơ sở. Quan điểm này tập trung vào bộ chỉ báo định vị đỉnh chu kỳ thay vì chỉ nhìn biến động giá ngắn hạn.
Theo Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản số của VanEck, Matthew Sigel, thị trường chưa “topped out” trong chu kỳ này. Ông viện dẫn Relative Unrealized Profit (RUP) đang dưới 0,70, mức từng đánh dấu các đỉnh thị trường trước đó.
VanEck cho rằng vì RUP được nêu ở mức 0,43, “đỉnh chiến thuật” chưa đến gần, hàm ý vẫn có dư địa tăng. Lập luận này được đưa ra dù Bitcoin đã tăng lên 126.000 USD trong năm trước đó (theo nội dung gốc).
Kết luận: 2026 phụ thuộc vào cả chu kỳ giá lẫn đà tăng của dòng vốn
Triển vọng Bitcoin 2026 sẽ bị chi phối bởi việc 65.000 USD có giữ được hay không, cùng với tín hiệu Realized Cap và các chỉ báo chu kỳ như RUP trong việc xác nhận xu hướng.
Nhóm lạc quan đặt cược vào khả năng chu kỳ truyền thống thay đổi và Bitcoin đồng pha hơn với tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ, qua đó hạn chế mức độ “bear market” và mở đường cho mức đỉnh mới. Ngược lại, Fidelity nhấn mạnh rủi ro giảm vẫn tồn tại, với các mốc 65.000 USD và 45.000 USD như các “điểm tựa” để đánh giá cấu trúc xu hướng.
Trong khi đó, dữ liệu on-chain từ CryptoQuant đưa thêm một lớp cảnh báo: nếu Realized Cap tiếp tục chững hoặc giảm, các mẫu hình lịch sử của bear market sẽ được củng cố. Vì vậy, thị trường có thể cần quan sát đồng thời cả giá (mốc kỹ thuật) lẫn dòng vốn (động lực nền tảng) để đánh giá xác suất kịch bản 2026.
Những câu hỏi thường gặp
Mốc giá nào của Bitcoin được Fidelity coi là quan trọng nhất?
Fidelity nêu 65.000 USD là “ranh giới” quan trọng của Bitcoin; nếu giảm xuống dưới mức này, vùng 45.000 USD là mốc tiếp theo cần theo dõi.
Realized Cap là gì và vì sao liên quan đến bear market?
Realized Cap là chỉ báo theo dõi mức vốn hóa dựa trên giá mua gần nhất của coin, phản ánh dòng vốn thực vào mạng lưới. Theo nội dung gốc, Realized Cap chững lại hoặc giảm từng trùng với các giai đoạn bear market, còn tăng trưởng thường đi kèm bull run.
CryptoQuant dựa vào tín hiệu nào để nói Bitcoin vào bear market?
CryptoQuant cho rằng Bitcoin bước vào bear market từ đầu tháng 11 khi giá giảm xuống dưới đường trung bình động 1 năm, đồng thời ghi nhận động lực tăng vốn trên mạng lưới đang chậm lại qua Realized Cap.
Vì sao VanEck cho rằng chu kỳ hiện tại có thể chưa đạt đỉnh?
VanEck viện dẫn chỉ báo Relative Unrealized Profit (RUP) vẫn dưới 0,70, mức từng gắn với các đỉnh chu kỳ trong quá khứ. Theo VanEck, RUP khoảng 0,43 cho thấy đỉnh chiến thuật chưa cận kề.
