Bitcoin (BTC) kết thúc năm 2025 giảm 6,2%, và dù có tín hiệu tạo đáy trên chuỗi, nhu cầu và dòng tiền tổ chức vẫn chưa cho thấy một cú đảo chiều vững chắc trong ngắn hạn.
Trước giai đoạn tái cân bằng đầu năm của nhiều nhà đầu tư lớn, tâm lý thận trọng tăng lên, hoạt động phòng hộ cũng mạnh hơn khi thị trường tập trung vào vùng bảo vệ rủi ro giảm giá 75.000–80.000 USD trong tháng 1.
- BTC khép lại 2025 giảm 6,2%, kém hơn vàng và S&P 500.
- Dữ liệu on-chain cho thấy quá trình tạo đáy đang diễn ra, mốc cần vượt là giá thực hiện của holder ngắn hạn 87.500 USD.
- Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ và nhu cầu tổng thể còn biến động, triển vọng 2026 bị chia rẽ.
Bitcoin khép lại 2025 kém hiệu quả hơn vàng và S&P 500
BTC chính thức đóng năm 2025 với mức giảm 6,2%, trong khi vàng tăng 62% và S&P 500 tăng 16%, khiến hiệu suất của Bitcoin thua kém các nhóm tài sản này.
Diễn biến này tạo nền cho tâm lý dè chừng trước thời điểm đầu năm, khi nhiều bên thường tái cân bằng danh mục. Đồng thời, hoạt động phòng hộ tăng mạnh, với thị trường tập trung vào vùng bảo vệ rủi ro giảm giá 75.000–80.000 USD trong tháng 1.
Trong ngắn hạn, hành động giá cũng gợi ý khả năng bước vào pha “tạo đáy”, nhưng bức tranh trung hạn vẫn chưa đồng thuận. Các yếu tố vĩ mô và dòng tiền tổ chức sẽ quyết định liệu vùng giá hiện tại có được củng cố hay không.
Bo Hines cảnh báo phe “bear” không nên short Bitcoin vào 2026
Bo Hines, cố vấn chiến lược của Tether và cựu quan chức Nhà Trắng về tài sản số, cảnh báo quan điểm bi quan với BTC bước sang 2026 là sai lầm và không nên đặt cược short.
Trong bối cảnh tâm lý giảm giá gia tăng, Bo Hines đã đăng tải cảnh báo công khai trên mạng xã hội, nhấn mạnh rủi ro khi định vị theo hướng bi quan vào năm 2026.
“Bất kỳ ai bi quan với Bitcoin khi bước vào năm 2026 đều là ngu ngốc.”
– Bo Hines, cố vấn chiến lược Tether, bài đăng X
Ngoài phát biểu này, thị trường còn chú ý đến các chất xúc tác tiềm năng cho năm 2026, gồm khả năng thông qua dự luật về khung cấu trúc thị trường crypto và việc bổ nhiệm Chủ tịch Fed mới. Đây là những yếu tố thường được định giá theo hướng tích cực nếu giảm bất định pháp lý hoặc tạo kỳ vọng điều kiện thanh khoản thuận lợi hơn.
Dữ liệu on-chain cho thấy quá trình tạo đáy BTC đang diễn ra
Theo phân tích on-chain, quá trình tạo đáy của BTC được cho là đang hình thành, dựa trên việc tỷ lệ nguồn cung của holder ngắn hạn hạ nhiệt và phục hồi về vùng “hòa vốn”.
Nhà phân tích Frank Fetter cho rằng các tín hiệu này từng xuất hiện ở những đáy trước đây. Điểm quan trọng tiếp theo là BTC cần lấy lại một mốc tham chiếu mang tính quyết định đối với holder ngắn hạn.
Cụ thể, tín hiệu đầu tiên được nhắc tới là việc BTC “tái chiếm dứt khoát” mức giá thực hiện (realized price) của nhóm holder ngắn hạn (STH). Ở thời điểm được đề cập, mốc này là 87.500 USD.
Nếu giá vượt và giữ vững trên mốc STH realized price, áp lực bán hoảng loạn do thua lỗ có thể giảm, đặc biệt từ nhóm nhà đầu tư nắm giữ BTC dưới 5 tháng. Đây thường là nhóm nhạy cảm với biến động và dễ bán khi giá đi ngược kỳ vọng.
Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ chưa ổn định
Dòng tiền vào Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ có tín hiệu quay lại trong một ngày nhưng nhanh chóng đảo chiều, cho thấy nhu cầu tổ chức chưa thật sự ổn định.
Cụ thể, các Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận 355 triệu USD dòng tiền ròng vào ngày 30/12. Đây là lần đầu xuất hiện dòng vốn vào sau 7 ngày liên tiếp bị rút ròng.
Tuy nhiên, xu hướng lại đảo chiều ngay sau đó khi ghi nhận 348 triệu USD bị rút ròng vào đêm Giao thừa. Dữ liệu được theo dõi trên trang tổng hợp dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ.
Sự thất thường này làm suy yếu luận điểm “cầu tổ chức bền vững”, vốn thường cần chuỗi ngày hút ròng liên tục để củng cố xu hướng.
Nhu cầu BTC tổng thể có thể chuyển âm nếu đà co lại kéo dài
Theo CryptoQuant, nhu cầu BTC tổng thể (bao gồm cả các công ty kho bạc BTC) đã giảm đáng kể và có nguy cơ chuyển sang mức âm nếu tình trạng co lại tiếp diễn.
Julio Moreno, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại CryptoQuant, cảnh báo rằng nếu nhu cầu “lật sang âm”, giá BTC có thể chịu áp lực giảm sâu hơn. Luận điểm ở đây là khi cầu ròng không còn hấp thụ được nguồn cung mới và áp lực bán, thị trường thường cần mặt bằng giá thấp hơn để tìm điểm cân bằng.
Do đó, dù có tín hiệu tạo đáy trên chuỗi, trạng thái nhu cầu vẫn là biến số then chốt để xác nhận một pha đảo chiều vững chắc.
Vùng 85.000–90.000 USD vẫn là bài kiểm tra ngắn hạn của Bitcoin
Trong ngắn hạn, chưa rõ BTC có thể giữ và mở rộng biên độ giao dịch 85.000–90.000 USD hay không.
Vùng giá này đóng vai trò như một “điểm tựa” tâm lý sau nhịp biến động cuối năm. Nếu giữ vững, thị trường có thể hình thành cấu trúc tích lũy, giúp giảm biến động và tạo nền cho nhịp phục hồi.
Ngược lại, nếu không duy trì được vùng này trong bối cảnh nhu cầu suy yếu và dòng tiền ETF thiếu ổn định, rủi ro quay lại các vùng hợp lý cho phòng hộ (như 75.000–80.000 USD) có thể gia tăng, đúng với kỳ vọng protection/hedging được nhắc tới trước đó.
Dự báo Bitcoin năm 2026 đang bị chia rẽ
Triển vọng trung và dài hạn cho BTC năm 2026 chưa thống nhất: một số tổ chức kỳ vọng lập đỉnh mới, trong khi nhóm thận trọng cho rằng bối cảnh có thể quá hỗn loạn để dự đoán.
Ở phía lạc quan, các bên như Grayscale và Bitwise được nhắc đến với quan điểm BTC có thể lập mức cao nhất mọi thời đại mới trong năm 2026.
Ở phía thận trọng, Galaxy Research và một số nhà phân tích khác đánh giá 2026 có thể quá “hỗn loạn để dự đoán”, hàm ý rủi ro từ nhiều biến số vĩ mô, chính sách và dòng vốn.
Trong bối cảnh này, tín hiệu on-chain (đáy) và tín hiệu dòng tiền (cầu) cần đồng thuận hơn để giảm nhiễu và tăng xác suất cho một xu hướng tăng bền.
Những câu hỏi thường gặp
Bitcoin giảm bao nhiêu trong năm 2025?
BTC khép lại năm 2025 với mức giảm 6,2% theo nội dung gốc, trong khi vàng tăng 62% và S&P 500 tăng 16%.
Ngưỡng kỹ thuật on-chain quan trọng để xác nhận tạo đáy là gì?
Một tín hiệu được nhắc tới là BTC cần lấy lại dứt khoát giá thực hiện của holder ngắn hạn (STH realized price). Mức được đề cập là 87.500 USD.
Dòng tiền vào Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ có ổn định không?
Chưa ổn định. Sau 7 ngày rút ròng, ETF ghi nhận 355 triệu USD hút ròng ngày 30/12, nhưng sau đó lại rút ròng 348 triệu USD vào đêm Giao thừa.
Tại sao nhu cầu BTC “chuyển âm” có thể khiến giá giảm?
Theo cảnh báo của CryptoQuant, nếu nhu cầu tổng thể giảm và chuyển âm, thị trường có thể thiếu lực hấp thụ nguồn cung, từ đó kéo giá xuống để tìm điểm cân bằng mới.
