Ethereum không có vị thế Short lớn nhất lịch sử như đồn đoán

Phân tích mới nhất từ chuyên gia Coinbase cho thấy vị thế bán khống ETH lớn nhất lịch sử bị phóng đại quá mức.

Quỹ ETH ETF giao ngay ghi nhận dòng vốn đổ vào kỷ lục 1,16 tỷ USD trong tháng 6, chủ yếu nhờ các giao dịch chênh lệch (arbitrage) của tổ chức trên thị trường CME.

Vị thế bán khống ETH lớn nhất lịch sử có đáng lo ngại không?

David Duong, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Coinbase Institutional, khẳng định con số vị thế bán khống ETH trên CME bị thổi phồng, thực chất phản ánh lệnh arbitrage giữa hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay.

Duong cho biết, việc tăng vị thế bán khống hợp đồng tương lai ETH từ 466 triệu USD đầu tháng 5 lên 1,6 tỷ USD vào cuối tháng 6 không phải là tín hiệu xấu mà là biểu hiện của sự tăng trưởng trong các giao dịch mua bán chênh lệch giá do lợi suất cơ sở tăng cao.

Vị thế bán khống khổng lồ trên thị trường tương lai ETH phản ánh hoạt động trade arbitrage của nhiều tổ chức, chứ không phải chỉ là áp lực bán tháo thông thường.

David Duong, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Coinbase Institutional, 5/7/2024

Tại sao dòng tiền ETH ETF giao ngay tăng đột biến trong tháng 6?

Nguồn lực đổ vào ETH ETF giao ngay tháng 6 đạt 1,16 tỷ USD, mức cao kỷ lục trong lịch sử các quỹ ETF cùng loại. Điều này xuất phát từ xu hướng các tổ chức tận dụng cơ hội arbitrage giữa hợp đồng tương lai trên CME và thị trường giao ngay ETH.

Phần lớn lượng vốn này đến từ các nhà đầu tư tổ chức sử dụng chiến lược mua ETH giao ngay, đồng thời bán hợp đồng tương lai ETH với đòn bẩy, tận dụng chênh lệch giá để thu lợi nhuận ổn định.

Lợi suất basis hợp đồng tương lai ETH ảnh hưởng thế nào đến thị trường?

Lợi suất cơ sở (basis yield) của hợp đồng tương lai ETH so với thị trường giao ngay đã tăng từ trung bình 6% hồi tháng 2 lên 8-9% trong các tháng 5 và 6 năm nay. Đây là mức tăng đáng kể, tạo hấp lực mạnh cho các hoạt động arbitrage.

Nhờ mức lợi suất hấp dẫn, các nhà đầu tư tổ chức tranh thủ thời điểm này để mua ETH trên thị trường giao ngay rồi bán tương lai, góp phần thúc đẩy thanh khoản và sự ổn định giá đồng thời kích thích dòng vốn vào quỹ ETH ETF.

Lợi suất basis tăng cao khiến thị trường ETH phái sinh trở nên hấp dẫn hơn, thu hút các nhà đầu tư có tổ chức tìm kiếm lợi nhuận chênh lệch ổn định.

David Duong, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Coinbase Institutional, 2024

Bảng so sánh dòng tiền và vị thế bán khống ETH tháng 5 – tháng 6/2024

Các câu hỏi thường gặp

Vị thế bán khống ETH có phải dấu hiệu giá ETH sẽ giảm mạnh không?

Không. Dữ liệu từ Coinbase Institutional cho thấy vị thế bán khống lớn gắn liền với chiến lược arbitrage, không phải áp lực bán tháo mất kiểm soát.

Tại sao các tổ chức lại đổ vốn vào ETH ETF giao ngay thời điểm này?

Lợi suất cao của hợp đồng tương lai kết hợp với cơ hội arbitrage giúp nhà đầu tư tổ chức sử dụng ETF để tối ưu hóa danh mục và thu lợi nhuận ổn định.

Lợi suất basis là gì và tại sao nó tăng lại quan trọng?

Lợi suất basis phản ánh chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giao ngay. Khi tăng cao, nó tạo cơ hội sinh lời cho arbitrage và thu hút đầu tư tổ chức.

Thông tin này có tác động thế nào đến nhà đầu tư nhỏ lẻ?

Nhà đầu tư cá nhân nên hiểu rằng vị thế bán khống lớn không đồng nghĩa ETH trong cơn khủng hoảng mà là dấu hiệu thị trường phái sinh có chiều sâu và tính thanh khoản cao.

Việc arbitrage này ảnh hưởng thế nào đến giá ETH trên thị trường?

Hoạt động arbitrage giúp giảm biến động giá, nâng cao thanh khoản và tạo sự công bằng giá trên các sàn phái sinh và giao ngay.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.