Ethereum có thể phục hồi sau khi giá giảm 60%?

• Geoffrey Kendrick của StanChart dự đoán Base đã lấy đi 50 tỷ USD từ vốn hóa thị trường của ETH.
• Amberdata tin rằng ETH có thể mang lại nhiều lợi nhuận từ việc short trong ngắn hạn.

Standard Chartered (StanChart) đã giảm mạnh mục tiêu giá Ethereum [ETH] cho năm 2025 từ 10.000 USD xuống còn 4.000 USD, giảm 60%.

Theo một báo cáo từ The Block, Geoffrey Kendrick, Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của StanChart, đã chỉ ra Base của Coinbase là một yếu tố rủi ro ngắn hạn.

Kendrick nhấn mạnh,

“Layer 2, đặc biệt là Base, hiện nay đang trích xuất siêu lợi nhuận từ hệ sinh thái Ethereum… Chúng tôi ước tính rằng Base (Layer 2 chiếm ưu thế) đã loại bỏ 50 tỷ USD vốn hóa thị trường từ riêng Ethereum.”

Chuyên gia phân tích bổ sung rằng L2 hiện đang chi phối phí giao dịch và vượt qua mainnet. Để giải quyết điều này, ông đã khuyến nghị Ethereum áp dụng ‘siêu thuế’ lên L2, nếu không tỷ lệ ETH/BTC sẽ tiếp tục giảm sâu hơn.

Phản ứng của thị trường: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với ETH?

Kendrick cũng nêu bật rằng những thay đổi gần đây trên Ethereum, bao gồm các nâng cấp ‘The Merge’ và ‘Dencun’, là cần thiết cho sự mở rộng lâu dài nhưng đã gây ‘giá trị phá hoại’.

Phản ứng với báo cáo, Anatoly Yakavenko, Đồng sáng lập Solana, đã gọi đây là “thú vị.

Khi được hỏi liệu một kịch bản ‘tương tự Base’ trên Solana có kéo SOL về giá trị một chữ số không, Yakavenko đã bác bỏ điều này, viện dẫn “sự thiếu liên kết” của Ethereum.

Nguồn: X

Về phần mình, Ceteris, Trưởng phòng Nghiên cứu ẩn danh tại Delphi Research, châm biếm rằng mục tiêu 4.000 USD của StanChart vẫn còn cao.

“Standard Chartered nổi tiếng với việc đặt ra các mục tiêu giá không thực tế quá cao.”

Điều đó nói lên rằng, tỷ lệ ETH/BTC, theo dõi hiệu suất giá ETH so với BTC, đã đạt mức thấp mới trong 5 năm qua là 0,22 và giảm 73% so với mức cao của năm 2022. Đơn giản mà nói, ETH đã hoạt động kém hơn BTC trong 5 năm qua.

Nguồn: ETH/BTC, TradingView

Thực tế, so với Chỉ số S&P 500, SPX, ETH đã hoạt động kém hơn cổ phiếu Hoa Kỳ kể từ năm 2018, ghi nhận Quinn Thompson, Nhà sáng lập Lekker Capital, một quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền điện tử.

Vào đầu chu kỳ này, ETH đã tăng 167%, từ 1.600 USD tăng lên 4.000 USD trong khoảng từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024. Tuy nhiên, vào thời điểm viết bài, đồng altcoin được định giá ở mức 1.900 USD và đang trên đà xóa bỏ mọi lợi nhuận của chu kỳ này nếu giảm sâu hơn.

Theo Greg Magadini của Amberdata, ETH vẫn có thể cung cấp thêm cơ hội short, do sự bán tháo altcoin và sự suy giảm ETH/BTC. Ông cho biết,

“ETH vẫn là giao dịch short hấp dẫn nhất. Tỷ lệ ETH/BTC mạnh và sự bán tháo altcoin dường như là xu hướng mạnh sẽ tiếp tục kéo ETH xuống thấp hơn.”

Nguồn: ETH/USDT, TradingView

Từ góc độ hành động giá, ETH đã phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ ngưỡng kháng cự 5 năm, củng cố thêm cấu trúc thị trường yếu được Magadini đề cập. Liệu rằng các nhà đầu tư short sẽ kéo nó xuống 1.600 USD hay 1.200 USD vẫn còn chưa rõ.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.