Circle CEO Jeremy Allaire cho rằng USDC đang giữ lợi thế cạnh tranh nhờ hiệu ứng mạng lưới, không phải nhờ mô hình phí thấp hay cơ chế quản trị chung.
Quan điểm này được đưa ra sau khi Open USD ra mắt, trong bối cảnh cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin gắn với khả năng tích hợp, thanh khoản và hạ tầng hỗ trợ lâu dài.
- Allaire nói stablecoin cạnh tranh bằng hiệu ứng mạng lưới và mức độ tích hợp.
- Ông nêu USDC đã có lợi thế từ hạ tầng, giấy phép và quan hệ ngân hàng toàn cầu.
- Ông hoài nghi mô hình consortium, nhưng vẫn chào đón Open USD vào hệ sinh thái stablecoin.
USDC đang được Circle mô tả như một mạng lưới hơn là một sản phẩm đơn lẻ
USDC được Circle xem là một mạng lưới, trong đó giá trị tăng lên khi ngày càng nhiều nhà phát triển, doanh nghiệp và tổ chức tài chính tích hợp vào hệ thống. Jeremy Allaire cho rằng đây mới là yếu tố quyết định trong cuộc đua stablecoin.
Ông nói USDC đã phát triển qua hàng nghìn tích hợp, qua đó mở rộng thanh khoản và khả năng tương tác. Circle cũng củng cố lợi thế này bằng các công cụ như Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), Gateway, cùng nhiều hạ tầng hỗ trợ chuyển tài sản giữa các mạng.
Allaire cũng nhắc đến quá trình đầu tư kéo dài nhiều năm vào quan hệ ngân hàng toàn cầu, giấy phép pháp lý và quản lý dự trữ. Theo ông, những yếu tố này khó để một bên mới có thể sao chép nhanh.
Dữ liệu giao dịch cho thấy quy mô sử dụng USDC vẫn rất lớn
USDC đã xử lý gần 30 nghìn tỷ USD giao dịch on-chain trong quý I/2026, theo dữ liệu từ Artemis. Jeremy Allaire cho biết con số này tương đương khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch stablecoin neo theo USD.
Trong cùng giai đoạn, USDT chiếm 20% còn các stablecoin neo theo USD khác cộng lại chưa đến 0,5% hoạt động giao dịch. Đây là phần số liệu được Allaire dùng để làm nổi bật vị thế hiện tại của USDC.
| Chỉ số | Giá trị |
|---|---|
| USDC giao dịch on-chain trong quý I/2026 | Gần 30 nghìn tỷ USD |
| Tỷ trọng khối lượng stablecoin neo theo USD của USDC | Khoảng 80% |
| Tỷ trọng khối lượng của USDT | 20% |
| Tỷ trọng của các stablecoin neo theo USD khác | Dưới 0,5% |
Circle phản bác các giả định về mô hình consortium của Open USD
Jeremy Allaire cho rằng phí mint và redeem miễn phí, chia sẻ lợi nhuận dự trữ hay cơ chế quản trị chung không phải là lợi thế đủ mạnh để thay đổi cục diện. Theo ông, điều quan trọng hơn là khả năng phân phối, thanh khoản và mức độ tích hợp thực tế.
Ông nói Circle đã chia phần lớn doanh thu cho các đối tác phân phối nhưng vẫn giữ được nguồn lực để tiếp tục đầu tư vào hạ tầng. Allaire cũng bày tỏ hoài nghi với các mô hình do nhiều doanh nghiệp lớn cùng quản trị, vì chúng dễ chậm ra quyết định và khó đổi mới.
Ông nhắc rằng Circle từng thử cách tiếp cận tương tự trong giai đoạn đầu của USDC và sau đó nhận thấy các quan hệ đối tác nhỏ hơn, mang tính chiến lược, hiệu quả hơn so với một liên minh rộng.
Quan hệ với Coinbase và Open USD vẫn được duy trì
Jeremy Allaire cho biết quan hệ hợp tác giữa Circle và Coinbase quanh USDC “vẫn mạnh như trước”. Ông cũng nói nhiều thành viên sáng lập của Open USD có khả năng tiếp tục sử dụng USDC song song với mạng lưới mới.
Dù đưa ra nhiều nhận xét phê bình về mô hình consortium, Allaire vẫn nói ông hoan nghênh Open USD bước vào hệ sinh thái stablecoin rộng hơn. Circle cũng khẳng định sẽ tiếp tục hỗ trợ nhiều đơn vị phát hành thông qua hạ tầng đang mở rộng của mình.
Tổng kết
Jeremy Allaire đang đặt trọng tâm vào hiệu ứng mạng lưới, hạ tầng và mức độ tích hợp để giải thích vì sao USDC vẫn giữ vị thế đáng kể trước các đối thủ mới. Trong khi đó, Open USD mở thêm một hướng cạnh tranh khác cho thị trường stablecoin neo theo USD.
