Ethereum chịu áp lực sâu hơn, không chỉ vì rủi ro vĩ mô

Ethereum vừa rơi xuống dưới mốc 2.000 USD, xóa sạch mức tăng của quý 2 và làm dày thêm áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

Diễn biến này đi kèm tín hiệu yếu ở hoạt động mạng, dòng vốn ETF và lực cầu tổ chức, trong khi một số chỉ báo kỹ thuật vẫn để ngỏ khả năng ETH lùi về vùng 1.800 USD nếu đà suy yếu kéo dài.

ETH mất mốc 2.000 USD và xóa sạch mức tăng của quý 2

Ethereum đã có lúc rơi xuống dưới 2.000 USD vào thứ Năm, lần đầu tiên kể từ cuối tháng 3. Ở mức giá này, ETH đã xóa toàn bộ thành quả trong quý 2 và hiện thấp hơn khoảng 19% so với đỉnh tháng 4 gần 2.500 USD.

Trong tuần này, đồng tiền này đã mất khoảng 6% giá trị. Nếu vùng 2.000 USD tiếp tục bị xuyên thủng, lực bán có thể kéo ETH lùi sâu hơn thay vì chỉ là một nhịp điều chỉnh ngắn.

Đợt giảm của ETH diễn ra cùng lúc với nhịp điều chỉnh rộng hơn trên thị trường, trong đó Bitcoin cũng đi xuống. Tuy vậy, một số phân tích cho rằng phần yếu kém của ETH phản ánh vấn đề nền tảng rõ hơn là chỉ tác động từ thị trường chung.

Áp lực đến từ phí gas thấp, hoạt động mạng yếu và ETF rút vốn

ETH đang chịu nhiều áp lực cùng lúc: hoạt động on-chain chậm lại, phí gas ở mức rất thấp và các quỹ Spot ETH ETF tại Mỹ vẫn ghi nhận rút vốn. Đây là ba yếu tố làm suy yếu câu chuyện hỗ trợ giá trong ngắn hạn.

Nicolai Sondergaard, nhà phân tích tại Nansen Research, cho biết phí gas đang dưới 2 gwei, gần mức thấp của chu kỳ. Theo đánh giá này, điều đó cho thấy nhu cầu mạng yếu, ít giao dịch hơn, ít hợp đồng được gọi hơn và cơ chế đốt ETH đã chậm lại đáng kể.

Ông cũng cho rằng việc nhiều hoạt động chuyển sang Layer 2 khiến doanh thu bị hút khỏi mainnet, trong khi lượng đốt thấp hơn đã làm ETH mang tính lạm phát trở lại. Cùng lúc, tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống 0,027, phản ánh việc Bitcoin vẫn thu hút chú ý của tổ chức mạnh hơn.

Về dòng tiền tổ chức, ETH đang tụt lại so với BTC trong năm 2026. Từ ngày 11/5, các Spot ETH ETF ở Mỹ ghi nhận rút vốn liên tiếp hằng ngày, trong khi dòng vốn rút theo tháng đã lên tới 522 triệu USD, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm ngoái.

Điều này cho thấy lực cầu mới từ kênh ETF chưa đủ bù đắp áp lực bán. Dù có các nhịp mua vào từ cá voi, xu hướng dòng vốn tổng thể vẫn nghiêng về phía suy yếu.

Vùng 1.800 USD đang được xem là mốc hỗ trợ tiếp theo

Nếu nhu cầu yếu và dòng vốn rút ra còn kéo dài, ETH có thể lùi về 1.800 USD. Mức này cũng phù hợp với một số dải định giá on-chain đang được theo dõi.

Sau khi bị từ chối ở vùng Realized Price quanh 2.300 USD, ETH có thể kiểm tra lại dải hỗ trợ tiếp theo ở 1.800 USD. Trong chu kỳ giảm năm 2022, giá chỉ thực sự hình thành đáy rõ hơn sau khi vượt trở lại các dải thấp hơn của chỉ báo này.

Realized Cap của ETH cũng cho thấy áp lực rút vốn chưa chấm dứt. Trong năm 2026, vốn hóa thực tế của ETH đã giảm từ 310 tỷ USD xuống 295 tỷ USD, tương đương mức rút vốn khoảng 15 tỷ USD.

Tóm lại, ETH đang chịu áp lực từ ba phía cùng lúc: nhu cầu mạng yếu, ETF rút vốn và dòng tiền tổ chức chưa cải thiện. Trong kịch bản tiêu cực hơn, vùng 1.800 USD sẽ là mốc được thị trường theo dõi sát.

Tổng kết

Ethereum đang ở trạng thái yếu hơn khi mốc 2.000 USD bị xuyên thủng, còn các tín hiệu hỗ trợ từ mạng lưới và dòng vốn vẫn chưa cải thiện rõ rệt.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.