ETF đòn bẩy lao dốc 50%, chiến lược BTC gặp sức ép

• Cổ phiếu và ETF đòn bẩy của Strategy lao dốc giữa lúc Bitcoin điều chỉnh và thông báo thuế quan từ Trump.
• Kế hoạch “21/21” của công ty nhằm thu hút 42 tỷ USD đầu tư vào Bitcoin.

Thị trường rộng lớn đã chịu ảnh hưởng mạnh sau khi Donald Trump xác nhận mức thuế mới, và Strategy (trước đây là MicroStrategy) cũng không ngoại lệ.

Cổ phiếu của Strategy gặp khó khăn

Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 16% từ đầu năm đến nay, phản ánh sự điều chỉnh liên tục của Bitcoin [BTC].

Là một trong những tập đoàn nắm giữ Bitcoin lớn nhất, Strategy hiện sở hữu khoảng 499.096 BTC, trị giá 43,7 tỷ USD.

Tuy nhiên, với mức giá mua trung bình là 66.350 USD mỗi Bitcoin, công ty hiện đối mặt với áp lực gia tăng khi BTC gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng trưởng.

Đợt giảm gần đây đặt ra câu hỏi về độ bền vững của các khoản đầu tư Bitcoin từ tổ chức và liệu chiến lược tích lũy mạnh mẽ của Strategy có mang lại hiệu quả lâu dài hay không.

Theo nhận xét từ The Kobeissi Letter, một công ty phân tích thị trường.

Nguồn: The Kobeissi Letter/X

ETF đòn bẩy cũng chịu ảnh hưởng

Đợt giảm mạnh đã gây ra sóng chấn động đối với ETF đòn bẩy liên kết với Strategy. Cả hai ETF, MSTX và MTSU đều giảm gần 50% trong năm ngày qua.

Những ETF này, được giao dịch trên 43 USD và 9 USD mỗi cổ phiếu vào tuần trước, đã thấy sự sụt giảm đáng kể khi khối lượng giao dịch tăng mạnh.

Tại thời điểm viết bài, MSTX đã giảm xuống còn 23,83 USD mỗi cổ phiếu, trong khi MTSU giảm xuống còn 4,94 USD, theo Yahoo Finance.

ETF đòn bẩy, được thiết kế để tăng lợi nhuận thông qua các công cụ phái sinh và vốn vay, mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhưng cũng đi kèm với rủi ro gia tăng, đặc biệt trong lúc thị trường biến động.

Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số toàn cầu tại Standard Chartered, lưu ý rằng đợt suy giảm hiện tại tương đồng với tâm lý ngại rủi ro rộng lớn hơn trong các thị trường tài chính truyền thống, điều này làm tăng sự biến động trong thị trường tiền điện tử.

Kế hoạch Bitcoin của Strategy

Từ năm 2020, Strategy đã tích cực tích lũy Bitcoin, chi dùng trên 33 tỷ USD để mua BTC với giá trung bình khoảng 66 K USD mỗi đồng.

Đầu tư chiến lược này đã dẫn đến lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 10 tỷ USD, theo dữ liệu từ MSTR Tracker.

Công ty chủ yếu tài trợ cho các đợt mua này thông qua việc phát hành cổ phiếu và khoản nợ chuyển đổi 9,5 tỷ USD. Gần như mọi nghĩa vụ tài chính sẽ đáo hạn vào năm 2027 hoặc muộn hơn.

Cấu trúc nợ dài hạn này giảm thiểu đáng kể rủi ro phải thanh lý Bitcoin trong các đợt giảm giá ngắn hạn, theo The Kobeissi Letter, cung cấp cho Strategy đệm tài chính vững chắc giữa lúc thị trường biến động.

“Để điều này xảy ra, Bitcoin cần giảm hơn 50% từ mức hiện tại và duy trì ở đó” cho đến 2027 và xa hơn, họ nói.

Dấu hiệu hy vọng

Khi thị trường có dấu hiệu phục hồi, giá cổ phiếu của Strategy cũng có thể hồi phục trong những ngày tới.

Vào ngày 23 tháng 2, Michael Saylor ngầm gợi ý về khả năng tiếp tục mua Bitcoin khi chia sẻ một công cụ theo dõi BTC trên X (trước đây là Twitter), một động thái thường là dấu hiệu trước các đợt mua lớn.

Bài đăng ẩn này đã khiến công chúng đồn đoán rằng các giao dịch Bitcoin gần đây vẫn chưa được phản ánh trong danh mục đầu tư của Strategy.