- Thanh khoản toàn cầu đã chuyển sang mức âm, với Bitcoin kém hiệu suất hơn so với các cổ phiếu lớn của Hoa Kỳ trong hai tuần gần đây.
- Bitcoin từng vượt trội trong thời gian căng thẳng thuế quan, nhưng nhanh chóng chững lại trên biểu đồ sau đó.
Thị trường tiền điện tử và chứng khoán toàn cầu có thể đối mặt với áp lực lớn sau khi dòng vốn vào thị trường giảm mạnh.
Dữ liệu mới nhất từ các ngân hàng trung ương cho thấy tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán toàn cầu tụt giảm nhanh chóng trong 30 ngày qua – đây là chỉ số đại diện cho dòng thanh khoản toàn cầu.
Mặc dù chỉ số này không phản ánh toàn bộ lượng thanh khoản trên thị trường, nhưng nó cung cấp cái nhìn tổng quan về môi trường vĩ mô có thể hỗ trợ hoặc hạn chế dòng vốn vào các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC).
Thanh khoản toàn cầu âm tác động gì đến tài sản rủi ro?
Trong lịch sử, Bitcoin thường tăng giá khi thanh khoản toàn cầu mở rộng, đặc biệt giai đoạn bull run 2020–2021.
Tuy nhiên, khi chỉ số này chuyển sang âm cuối năm 2021 và 2022, Bitcoin mất đà tăng và không duy trì được xu hướng tăng trên thị trường.
Đợt giảm mới nhất, khi thanh khoản tiếp tục rơi xuống dưới mức 0, báo hiệu khẩu vị rủi ro suy giảm. Thực tế này thường đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ bị siết chặt hoặc chính sách tài khóa giảm kích thích.
Như vậy, lực cầu đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro như S&P 500 cũng có thể suy yếu.
Nguồn: Alphractal
Sự sụt giảm gần đây có điểm tương đồng với những lần trước đó khi các tài sản rủi ro đồng loạt chững lại hoặc điều chỉnh. Thanh khoản yếu khiến tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng.
Nhiều nhà đầu tư có xu hướng giảm tỷ trọng tài sản tiền điện tử khi thị trường trở nên biến động. Nếu môi trường thanh khoản không cải thiện, sức ép tăng giá sẽ suy giảm.
Bitcoin có lấy lại tương quan với S&P 500?
Trong hai tuần qua, biểu đồ BTCUSD/SPX cho thấy Bitcoin tăng yếu hơn so với cổ phiếu, đi ngược lại với xu hướng lịch sử.
Khoảng cách hiệu suất này cho thấy Bitcoin đã đứng giá trong khi thị trường cổ phiếu tiếp tục giao động gần vùng đỉnh.
Bitcoin từng được săn đón mạnh mẽ trong đợt biến động do thuế quan — “Ngày Giải phóng/Thuế quan” — với mức tăng đáng kể ngay sau đó. Tuy vậy, chỉ số này đã tụt dưới ngưỡng 18.
Nếu Bitcoin không thể lấy lại ngưỡng quan trọng này, đà yếu hiện tại có thể vẫn chỉ là tạm thời.
Nguồn: TradingView
Bitcoin có thể lấy lại vị thế dẫn đầu thị trường vĩ mô?
Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn còn phân vân. Mức độ tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu giảm thể hiện tâm lý do dự. Khẩu vị rủi ro tạm thời nghiêng về nhóm tài sản truyền thống.
Nếu căng thẳng vĩ mô giảm bớt, Bitcoin có thể phục hồi trở lại và đóng vai trò dẫn dắt thị trường giống như sau các cú sốc trước đây.
Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục ưu tiên cổ phiếu, Bitcoin có nguy cơ giảm sâu hơn nữa và lùi về tỷ lệ 17:1 so với S&P 500, đặc biệt nếu động lực tăng giá yếu đi.
Mốc 18 vẫn là ngưỡng kháng cự quan trọng, trong khi 16 là hỗ trợ mạnh. Các biến động kinh tế vĩ mô hoặc chuyển động lớn trên thị trường cổ phiếu có thể là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của Bitcoin.
