Dòng tiền rút tín dụng bán lẻ trên NEXO giảm mạnh từ đầu 2025 và “đi ngang” gần đáy vào cuối 2025–đầu 2026, cho thấy nhu cầu đòn bẩy đang chạm đáy sau một chu kỳ siết thanh khoản.
Diễn biến này phản ánh quá trình giảm đòn bẩy theo pha: bùng nổ khi thị trường thuận lợi, co lại khi biến động tăng, rồi hồi phục ngắn trước khi suy yếu cấu trúc. Song song, dữ liệu vay ETH trên Aave và cấu trúc giá NEXO cho thấy tâm lý vẫn nghiêng “risk-off”.
- Rút tín dụng bán lẻ trên NEXO tăng mạnh đầu 2025 rồi giảm sâu, cuối 2025–đầu 2026 ổn định gần đáy.
- Vay ETH trên Aave đạt đỉnh giữa 2025 rồi hạ nhiệt mạnh sang đầu 2026, lãi suất giảm theo.
- Giá NEXO phá vỡ hỗ trợ quan trọng, RSI quá bán nhưng chưa cho thấy lực đảo chiều rõ ràng.
Rút tín dụng bán lẻ trên NEXO suy giảm theo chu kỳ và đang “đi ngang” gần đáy
Rút tín dụng bán lẻ trên NEXO tăng vọt đầu 2025, giảm liên tục khi biến động tăng, hồi phục vào quý II/2025 rồi suy yếu mạnh nửa cuối 2025. Đến tháng 12/2025 và 01/2026, chỉ số ổn định quanh 23,96 triệu USD, cho thấy cầu tín dụng có thể đang tạo đáy.
Tháng 01/2025 mở đầu ở mức cao 136,63 triệu USD, phản ánh giai đoạn dùng đòn bẩy mạnh khi điều kiện thị trường thuận lợi. Khi biến động tăng, chỉ số giảm về 85,3 triệu USD (02/2025) và 54,4 triệu USD (03/2025). Mẫu hình này nghiêng về “siết bảng cân đối” do áp lực thị trường, thay vì nhu cầu tự nhiên giảm dần.
Sang quý II/2025, hoạt động được xây lại: 75,2 triệu USD (04/2025), 79,8 triệu USD (05/2025) và đạt đỉnh cục bộ 95,8 triệu USD (06/2025), với tăng trưởng theo tháng chuyển sang dương. Nhịp phục hồi này cho thấy nhà giao dịch quay lại dùng tín dụng để tái tham gia tài sản rủi ro khi động lượng giá cải thiện, phù hợp với tín hiệu “bật lại” được ghi nhận tại bài đăng liên quan.
Nửa cuối 2025 thể hiện mệt mỏi cấu trúc: giảm về 67 triệu USD (07/2025), quanh 70 triệu USD (08/2025), còn 48,5 triệu USD (09/2025) khi đà tăng bị chững. Đà giảm sau đó tăng tốc, xuống 22,04 triệu USD (11/2025), phản ánh né rủi ro, thanh khoản mỏng và khẩu vị đầu cơ suy yếu; hệ quả là quá trình “xả” đòn bẩy kéo dài và người mua biên rút lui.
Đến cuối năm, chỉ số ổn định ở mức rất thấp: 23,957 triệu USD (12/2025) và 23,965 triệu USD (01/2026). Việc đi ngang gần đáy thường được xem là tín hiệu cầu tín dụng có thể chạm đáy, đôi khi là tiền đề cho giai đoạn tái tích lũy dần nếu niềm tin thị trường hồi phục.
Đà tăng tín dụng gặp căng thẳng thanh khoản khi vay ETH trên Aave đảo chiều
Vay ETH trên Aave tăng từ vùng 150.000–200.000 ETH năm 2024 lên đỉnh khoảng 1,2 triệu ETH giữa 2025, sau đó giảm mạnh về khoảng 300.000 ETH đầu 2026. Lãi suất đi kèm tăng lên gần 3,5% lúc cao trào rồi hạ về khoảng 1,5–2% khi khẩu vị rủi ro nguội đi.
Dữ liệu vay Ethereum (ETH) trên Aave năm 2024 tương đối trầm, chủ yếu quanh 150.000–200.000 ETH, với lãi suất khoảng 2,5–3% trong bối cảnh thị trường ổn định. Sau đó, nhu cầu tăng đều, chạm 400.000 ETH vào 10/2024 khi nhà giao dịch tăng vị thế đòn bẩy.
Động lượng tăng nhanh sang đầu 2025: mức sử dụng tiến gần 800.000 ETH trong khi lãi suất nhích lên gần 3,5%. Tổ hợp “sử dụng cao + lãi suất tăng” thường gợi ý đòn bẩy trở nên đông đúc và nhu cầu tài sản thế chấp tăng trong giai đoạn xu hướng giá ETH mạnh hơn.
Đến giữa 2025, vay đạt đỉnh gần 1,2 triệu ETH, tương ứng mức phơi nhiễm đầu cơ tối đa. Sau đó, vay giảm về khoảng 600.000 ETH khi áp lực giảm đòn bẩy xuất hiện. Tới đầu 2026, mức sử dụng gần 300.000 ETH và lãi suất hạ về 1,5–2%, cho thấy chu kỳ “reset đòn bẩy” và khẩu vị rủi ro suy yếu rõ rệt, phù hợp với bức tranh siết thanh khoản rộng hơn.
Dữ liệu tham chiếu có thể xem tại trang chỉ số vay ETH trên Aave.
Giá NEXO phá vỡ hỗ trợ then chốt, xu hướng giảm được củng cố
NEXO duy trì xu hướng giảm sau khi giá rơi dưới các vùng 0,901 và 0,947 USD, biến chúng thành kháng cự. Lực bán đẩy giá vào vùng cầu 0,80 USD nhưng không giữ được, mở đường về 0,73 USD; RSI quanh 26 cho thấy quá bán nhưng chưa đủ xác nhận đảo chiều.
Về cấu trúc, việc trượt dưới 0,901 và 0,947 USD củng cố trạng thái “bearish”, vì các vùng này đóng vai trò dải kháng cự gần. Áp lực bán tăng tốc đưa giá về vùng nhu cầu 0,80 USD, nơi từng xuất hiện hỗ trợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, động lượng tiếp tục yếu đi khi các nến xuyên qua vùng 0,80 USD, kéo giá hướng về 0,73 USD. Các đường trung bình động dốc xuống và co cụm phía trên giá, cho thấy lực kiểm soát vẫn nghiêng về phe bán trong ngắn hạn.
RSI quanh 26 phản ánh tình trạng quá bán, nhưng bối cảnh được mô tả là “phân phối kéo dài” hơn là “đầu hàng” (capitulation). Để cải thiện cấu trúc ngắn hạn, phe mua cần giành lại mốc trên 0,90 USD nhằm giảm trạng thái risk-off đang chi phối.
Kết luận
Đòn bẩy trong các thị trường tín dụng mở rộng mạnh rồi co lại, cho thấy một đợt “reset thanh khoản” khi khẩu vị rủi ro suy yếu. Dù dòng tín dụng có dấu hiệu ổn định gần đáy, giá NEXO vẫn đi xuống, hàm ý tâm lý thị trường chưa thực sự chuyển sang tích cực.
Những câu hỏi thường gặp
Rút tín dụng bán lẻ trên NEXO “đi ngang” gần đáy nói lên điều gì?
Khi chỉ số ổn định quanh mức thấp (khoảng 23,96 triệu USD vào 12/2025 và 01/2026), điều này thường hàm ý cầu tín dụng có thể đang chạm đáy sau giai đoạn giảm đòn bẩy kéo dài. Đây có thể là điều kiện cần cho tái tích lũy, nhưng chưa tự động đồng nghĩa giá sẽ đảo chiều.
Vì sao vay ETH trên Aave giảm cùng lúc lãi suất hạ?
Mức sử dụng vay giảm từ đỉnh giữa 2025 về đầu 2026 cho thấy nhà giao dịch giảm đòn bẩy, nhu cầu vay thấp hơn làm lãi suất hạ về khoảng 1,5–2%. Đây là tín hiệu khẩu vị rủi ro nguội đi và thị trường đang “reset” vị thế.
RSI khoảng 26 có đảm bảo NEXO sẽ hồi phục không?
Không. RSI quá bán cho thấy lực bán đã mạnh, nhưng không xác nhận đáy nếu thiếu tín hiệu đảo chiều và phá vỡ kháng cự. Theo cấu trúc được mô tả, NEXO cần lấy lại vùng trên 0,90 USD để giảm rủi ro tiếp diễn xu hướng giảm.
