Bitwise: Tổ chức giữ ổn định lượng ETF Bitcoin dù giảm 50%

Bitwise CIO Matt Hougan cho biết ETF Bitcoin spot đã hút ròng khoảng 60 tỷ USD từ khi ra mắt tháng 01/2024 đến 10/2025, và dù Bitcoin giảm khoảng 50% sau đó, dòng tiền rút ròng dưới 10 tỷ USD, cho thấy tổ chức nhìn chung vẫn nắm giữ.

Nhận định này nhấn mạnh tính bền của dòng vốn tổ chức: khi Bitcoin vẫn là tài sản chưa có đồng thuận rộng, nhiều tổ chức chỉ giải ngân khi đạt mức tự tin 80%-90%, khiến vốn vào ETF có xu hướng “bám trụ” hơn trong giai đoạn biến động mạnh.

Dòng vốn ETF: 60 tỷ USD vào ròng, dưới 10 tỷ USD rút ròng

Trong giai đoạn 01/2024 đến 10/2025, ETF Bitcoin spot ghi nhận dòng tiền vào ròng lũy kế khoảng 60 tỷ USD; sau khi Bitcoin giảm khoảng 50%, dòng tiền rút ròng của ETF vẫn dưới 10 tỷ USD.

Matt Hougan đánh giá điều này phản ánh hành vi của nhà đầu tư tổ chức: họ nhìn chung duy trì vị thế thay vì bán tháo khi biến động tăng. Chênh lệch giữa mức điều chỉnh giá (~50%) và mức rút ròng (dưới 10 tỷ USD) được xem là dấu hiệu vốn tổ chức “dính” hơn so với dòng tiền ngắn hạn.

Quan sát này cũng hàm ý lực nắm giữ thông qua kênh ETF có thể giảm cường độ biến động do áp lực bán tức thời thấp hơn, dù giá tiền điện tử vẫn có thể giảm mạnh theo chu kỳ.

Vì sao tiền tổ chức “sticky” và mục tiêu 1 triệu USD/10 năm

Hougan cho rằng Bitcoin hiện vẫn là tài sản chưa có đồng thuận rộng, nên phân bổ của tổ chức chịu rủi ro nghề nghiệp; nhiều tổ chức cần mức tự tin 80%-90% trước khi giải ngân.

Vì yêu cầu ngưỡng tự tin cao, khi đã tham gia, các tổ chức có xu hướng kiên định hơn trong giai đoạn biến động, khiến dòng vốn trở nên “sticky”. Ông nhấn mạnh tính chất non-consensus khiến tốc độ phân bổ có thể chậm, nhưng một khi đã vào, xác suất rút vốn ồ ạt có thể thấp hơn.

Dựa trên luận điểm dài hạn, Hougan tái khẳng định: nếu thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu tiếp tục mở rộng như 20 năm qua và Bitcoin chỉ chiếm một phần nhỏ, giá Bitcoin có thể chạm 1 triệu USD trong vòng 10 năm.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.