- Thị trường Bitcoin đang đứng giữa sự mạnh mẽ và do dự.
- Các thợ đào vừa có tháng tốt nhất sau halving, thu về 1,52 tỷ USD doanh thu trong tháng 5.
Thị trường Bitcoin đang ở trạng thái giằng co
Giá Bitcoin (BTC) vẫn duy trì được sự ổn định, nhưng động lực tăng giá chưa thực sự thuyết phục. Có cảm giác chỉ cần một biến động nhỏ, BTC có thể mất hết lợi nhuận trong tháng 5 và giảm xuống dưới mốc 100.000 USD.
Lợi nhuận dày đặc từ các thợ đào giữa biến động thị trường
Trái với thị trường chung, nhóm thợ đào Bitcoin đang sở hữu biên lợi nhuận lớn nhờ chi phí khai thác thấp hơn nhiều so với giá hiện tại của BTC.
Lịch sử cho thấy khi thị trường chịu áp lực, các thợ đào thường nhanh chóng chốt lời. Vì vậy, bên cạnh việc theo dõi giá, nhà đầu tư nên để mắt kỹ hơn đến hoạt động của thợ đào.
Kinh tế khai thác sau halving tháng 4 năm 2024
Halving tháng 4 năm 2024 đã giảm phần thưởng khối từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC một cách đột ngột, gây ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận thợ đào.
Tuy phần thưởng giảm một nửa mỗi bốn năm, nhưng chi phí khai thác mỗi khối vẫn giữ nguyên do chi phí điện năng và vận hành không thay đổi. Điều này khiến chi phí khai thác trung bình tăng vọt.
Đến cuối tháng 4, chi phí khai thác mỗi BTC đã lên đến khoảng 90.000 USD, trong khi giá BTC duy trì quanh 60.000 USD. Sự chênh lệch này tạo ra sự giằng co và kìm hãm giá Bitcoin trong một biên độ hẹp.

Nguồn: MacroMicro
Ngoài ra, theo mô hình điển hình sau halving, kho dự trữ BTC của thợ đào giảm dần, thị trường Bitcoin giảm giá và doanh thu thợ đào bị ảnh hưởng. Điều này tạo áp lực buộc các thợ đào phải bán ra trước khi biên lợi nhuận (giá BTC trừ chi phí khai thác) bị thu hẹp nghiêm trọng, dẫn đến giai đoạn từ bỏ của thợ đào.
Thị trường Bitcoin giằng co, thợ đào dẫn đầu lợi nhuận
Một năm sau halving lần thứ 4, chi phí trung bình để khai thác một BTC vẫn gần 91.105 USD, trong khi BTC giao dịch đi ngang ở mức dao động từ 103.000 đến 105.000 USD.
Mặc dù tháng 5/2025 BTC mang lại lợi nhuận 11,12% và thiết lập mức giá cao nhất lịch sử, thị trường vẫn chứng kiến nhiều hoạt động chốt lời.
Tuy vậy, thợ đào mới là bên tận hưởng phần lợi nhuận lớn hơn.
Tháng 5 năm 2025 là tháng có doanh thu tốt nhất đối với thợ đào kể từ halving tháng 4/2024.
Theo The Block, tổng doanh thu của thợ đào đạt tới 1,52 tỷ USD, trong đó 20 triệu USD đến từ phí giao dịch on-chain.

Nguồn: TheBlock
Tuy nhiên, các dấu hiệu cảnh báo sớm đang xuất hiện. Chỉ số Vị thế Thợ đào (Miner’s Position Index – MPI) đã bật trở lại trên mức 0, cho thấy một số thợ đào có thể bắt đầu chuyển đồng lên sàn giao dịch.
Lịch sử cho thấy lượng đồng nhập lớn lên sàn thường báo trước các đợt từ bỏ của thợ đào, đặc biệt khi mức giá giao dịch chạm gần chi phí khai thác.
Điều này đặt Bitcoin vào vùng áp lực lớn. Nếu BTC thoát khỏi biên độ hiện tại, việc một số thợ đào chọn giải ngân khi biên lợi nhuận còn cao là điều dễ hiểu.
Đây có thể là nguồn kích hoạt biến động tiếp theo của thị trường Bitcoin và là yếu tố quan trọng cần theo dõi.