Deutsche Bank nhận định rằng đến 2030 các ngân hàng trung ương có thể bổ sung Bitcoin và vàng vào dự trữ chiến lược, đồng thời nhấn mạnh Bitcoin sẽ là tài sản bổ sung thay vì thay thế USD.
Báo cáo cũng chỉ ra xu hướng quay lại mua vàng sau khủng hoảng 2008, sự giảm tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu và dòng vốn chảy vào ETF vàng và Bitcoin ETF; JPMorgan dự báo nhu cầu USD mới từ stablecoin sẽ tăng mạnh đến 2027.
- Ngân hàng trung ương có thể đưa Bitcoin và vàng vào dự trữ trước 2030, nhưng Bitcoin được coi là bổ sung cho tiền pháp định.
- Vàng hiện là tài sản ưa chuộng sau khủng hoảng 2008; các ngân hàng trung ương đang giữ khoảng 36.000 tấn vàng.
- Dòng vốn vào ETF vàng và Bitcoin ETF tăng, và JPMorgan ước tính stablecoin có thể tạo ra ~1,4 nghìn tỷ USD nhu cầu USD mới đến 2027.
Ngân hàng trung ương có thể đưa Bitcoin và vàng vào dự trữ đến 2030?
Câu trả lời ngắn: Deutsche Bank cho rằng khả năng này tồn tại, với Bitcoin đóng vai trò bổ sung chứ không thay thế USD.
Phân tích: Quan điểm dựa trên xu hướng đa dạng hoá dự trữ và nhu cầu tìm tài sản thay thế khi tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu giảm. Việc đưa Bitcoin vào dự trữ sẽ phụ thuộc vào chính sách, tính thanh khoản và khung pháp lý của từng quốc gia.
Ngân hàng trung ương có thể bao gồm cả Bitcoin và vàng trong dự trữ chiến lược; Bitcoin nên là tài sản bổ sung, không thay thế tiền pháp định.
Deutsche Bank, báo cáo (trích dẫn trên Bloomberg), 2025
Thực trạng vàng và biến động dự trữ ngoại hối
Câu trả lời ngắn: Sau khủng hoảng 2008, các ngân hàng trung ương trở thành người mua ròng vàng và hiện nắm khoảng 36.000 tấn vàng.
Phân tích: Từ năm 2000 đến 2025, tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu giảm từ 60% xuống 41%, thúc đẩy dòng vốn vào tài sản thay thế như vàng. Vàng được xem là hàng rào truyền thống chống rủi ro địa chính trị và lạm phát.
Dòng vốn vào ETF và tác động của stablecoin
Câu trả lời ngắn: Tháng 6 ghi nhận dòng tiền vào ETF vàng và Bitcoin ETF, và JPMorgan ước tính stablecoin có thể tạo nhu cầu USD lớn đến 2027.
Phân tích: Dòng tiền vào ETF cho thấy nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với vàng và Bitcoin qua kênh tổ chức. JPMorgan cảnh báo stablecoin có thể thúc đẩy nhu cầu USD mới, ảnh hưởng tới cung cầu tiền tệ quốc tế.
Tháng 6 có dòng vốn ròng vào ETF vàng khoảng 5 tỷ USD và Bitcoin ETF khoảng 4,7 tỷ USD; stablecoin có thể tạo ra khoảng 1,4 nghìn tỷ USD nhu cầu USD mới vào năm 2027.
JPMorgan (ước tính) & báo cáo thị trường, 2025
Kết luận: Vai trò của Bitcoin trong dự trữ
Câu trả lời ngắn: Bitcoin được coi là tài sản bổ sung trong dự trữ, không phải là thay thế cho USD.
Phân tích: Việc tích hợp Bitcoin vào dự trữ phụ thuộc vào rủi ro chính sách, biến động giá và khả năng lưu ký an toàn. Ngân hàng trung ương có thể cân nhắc tỷ trọng nhỏ như một phần đa dạng hoá.
Bitcoin có thể thay thế USD trong dự trữ không?
Không; quan điểm chung là Bitcoin chỉ là tài sản bổ sung, còn USD vẫn giữ vai trò tiền dự trữ chính do tính thanh khoản và hệ thống tài chính hiện hữu.
Tại sao vàng vẫn được ưa chuộng?
Vàng được xem là hàng rào truyền thống chống rủi ro địa chính trị và lạm phát, đồng thời có lịch sử lưu trữ giá trị lâu dài.
Dòng vốn vào Bitcoin ETF có nghĩa gì?
Dòng vốn vào ETF cho thấy nhà đầu tư tổ chức tìm tiếp xúc với Bitcoin qua kênh được quản lý, tăng tính chấp nhận và thanh khoản của thị trường.
