Các tín hiệu on-chain và dòng tiền tổ chức cho thấy áp lực bán Bitcoin đang dịu lại, làm tăng khả năng giá bước vào giai đoạn ổn định trước khi xác nhận xu hướng mới trong quý 1/2026.
Bitcoin vẫn chịu sức ép sau nhịp giảm mạnh từ đỉnh, nhưng hành vi của nhà đầu tư dài hạn, dòng vốn Crypto ETF tại Mỹ và lực mua từ các doanh nghiệp kho bạc tài sản số đang tạo ra tín hiệu “xoay trục” quan trọng cho tâm lý thị trường.
- Nhà đầu tư dài hạn tạm dừng phân phối, làm giảm áp lực bán ra thị trường.
- Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đảo chiều sang ngày hút ròng lớn, dù bán lẻ vẫn thận trọng.
- Doanh nghiệp kho bạc tài sản số tiếp tục tích lũy, có thể tạo nền hỗ trợ dài hạn cho Bitcoin.
Bitcoin vẫn giảm mạnh so với đỉnh nhưng đang đi vào vùng đi ngang
Bitcoin giảm khoảng 32% so với đỉnh 126.000 USD và giảm 5,6% trong 12 tháng, sau đó dao động trong vùng 85.000–90.000 USD.
Diễn biến giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt khi lực bán tăng mạnh từ ngày 10/10 và kéo dài xuyên suốt quý 4/2025. Trong giai đoạn này, giá có xu hướng giảm trước khi “đóng khung” trong biên độ rõ ràng quanh 85.000–90.000 USD.
Câu hỏi trọng tâm của thị trường là liệu xu hướng giảm có kéo dài sang quý 1/2026 hay không. Dù mức lạc quan chung vẫn hạn chế, một số chỉ báo on-chain và tín hiệu từ dòng tiền tổ chức đang gợi ý khả năng tâm lý sắp chạm điểm xoay chiều.
Nhà đầu tư dài hạn tạm dừng bán, làm dịu áp lực cung
Nhóm nắm giữ Bitcoin dài hạn đã có dấu hiệu đổi hành vi, tạm ngưng bán ra sau nhiều tháng phân phối, qua đó hỗ trợ trạng thái ổn định.
Nhà đầu tư dài hạn thường được định nghĩa là các địa chỉ sở hữu UTXO “tuổi” trên 6 tháng. Theo mô tả trong dữ liệu theo dõi, nhóm này đã phân phối Bitcoin ra thị trường từ tháng 7, nhưng hiện có dấu hiệu tạm dừng hoạt động bán.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy nhóm nắm giữ dài hạn chuyển từ trạng thái bán 674.000 BTC (tương đương 59,8 tỷ USD) sang mua 10.700 BTC chỉ trong một ngày. Đây là thay đổi đáng chú ý về vị thế, dù chưa đủ để khẳng định một chu kỳ tích lũy bền vững.
Điểm quan trọng là áp lực “bên bán” có thể đang giảm, vì khi nhóm nhà đầu tư dài hạn ngừng phân phối, thị trường thường ít chịu cú sốc nguồn cung hơn. Điều này đặc biệt có ý nghĩa khi giá đang đi ngang trong vùng biên hẹp.
Dòng tiền sàn ghi nhận rút ròng, củng cố kịch bản ổn định
Dòng Bitcoin rút khỏi sàn vượt dòng nạp trong tháng 12, cho thấy xu hướng nắm giữ tăng lên và có thể giảm áp lực bán tức thời.
Hành vi của nhà đầu tư ngắn hạn và bán lẻ cũng ủng hộ quan điểm thị trường đang “hạ nhiệt” áp lực bán. Chỉ báo Exchange Netflow (dòng tiền vào/ra sàn tập trung) cho thấy trong tháng 12, lượng rút ra vượt lượng nạp vào.
Dữ liệu nêu trong nội dung gốc cho biết hơn 4 tỷ USD đã được triển khai để mua Bitcoin, đồng thời có 294 triệu USD BTC được rút khỏi sàn trong tuần bắt đầu từ ngày 29/12. Khi Bitcoin rời khỏi sàn, nguồn cung sẵn sàng bán ngay có xu hướng giảm, dù không phải lúc nào cũng đồng nghĩa giá sẽ tăng lập tức.
Tổng hợp các chuyển động này cho thấy một pha ổn định tiềm năng đang hình thành, trong bối cảnh Bitcoin vẫn giao dịch trong vùng dao động được xác định rõ trên biểu đồ.
Dòng tiền Bitcoin ETF đảo chiều, phản ánh tâm lý tổ chức đang bớt bi quan
Sau giai đoạn bị rút ròng, Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận một ngày hút ròng lớn, cho thấy lực bán từ tổ chức có thể đang hạ nhiệt.
Nhà đầu tư tại Mỹ thường được xem là phong vũ biểu của xu hướng rộng hơn, đặc biệt thông qua dòng tiền Crypto ETF. Theo dữ liệu CoinGlass được trích trong nội dung gốc, các Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận rút ròng liên tục từ 17/12 đến 29/12, với 1,12 tỷ USD được rút khỏi thị trường.
Tuy nhiên, tâm lý đã đổi chiều khi có 335 triệu USD chảy ngược vào các ETF, được mô tả là ngày hút ròng lớn thứ ba kể từ 21/10. Đảo chiều này hàm ý áp lực bán của khối tổ chức có thể đang giảm, dù cần thêm dữ liệu theo thời gian để xác nhận xu hướng bền.
Bán lẻ Mỹ vẫn thận trọng khi Coinbase Premium Index còn âm
Trong khi tổ chức có tín hiệu cải thiện, nhu cầu từ bán lẻ Mỹ vẫn yếu khi Coinbase Premium Index duy trì dưới 0.
Ở cấp độ bán lẻ, tín hiệu chưa đồng pha với tổ chức. Coinbase Premium Index (đo chênh lệch giá Bitcoin giữa Coinbase và Binance) vẫn âm, phản ánh nhu cầu tương đối yếu từ người mua trên sàn Mỹ so với thị trường toàn cầu.
Tại thời điểm được nêu, chỉ số ở mức -0,09. Mức âm này thường được diễn giải là dòng cầu từ nhóm tham gia bán lẻ Mỹ còn dè dặt, ngay cả khi dòng tiền ETF cải thiện. Điều đó cũng đồng nghĩa bất kỳ nhịp phục hồi nào nếu xảy ra có thể cần thêm “xác nhận” từ cầu giao ngay rộng hơn, thay vì chỉ dựa vào một vài ngày hút ròng ETF.
Doanh nghiệp kho bạc tài sản số tích lũy có thể tạo bệ đỡ dài hạn
Các công ty nắm giữ Bitcoin như tài sản kho bạc tiếp tục tích lũy, có thể đóng vai trò lực đỡ dài hạn khi thị trường biến động.
Nội dung gốc cho biết các doanh nghiệp kho bạc tài sản số đã tích lũy lượng Bitcoin trị giá 152,4 tỷ USD, tương đương khoảng 1,175 triệu BTC, theo CoinGecko. Đáng chú ý, nhóm này vẫn tiếp tục gia tăng nắm giữ ngay cả khi giá Bitcoin giảm.
Strategy được mô tả là doanh nghiệp có kho bạc Bitcoin lớn nhất, trị giá 59,7 tỷ USD. Công ty này đã mua hơn một phần ba tổng lượng BTC nắm giữ chỉ riêng trong năm 2025, với chi tiêu khoảng 22 tỷ USD. Nếu nhịp tích lũy này duy trì đồng thời điều kiện thị trường cải thiện, khả năng xuất hiện một pha phục hồi mạnh hơn sẽ tăng lên.
Tâm lý ngắn hạn vẫn nghiêng về “sợ hãi”, cần thêm chất xúc tác vĩ mô và chính sách
Dù có tín hiệu ổn định, tâm lý ngắn hạn vẫn tiêu cực khi Fear and Greed Index ở mức 32, và thị trường cần cải thiện thanh khoản để tạo xu hướng tăng bền.
Áp lực giảm giá vẫn chi phối cảm xúc thị trường trong ngắn hạn. Chỉ số Fear and Greed Index được nêu ở mức 32, phản ánh trạng thái “sợ hãi”, thường gắn với sự thận trọng và thanh khoản mỏng hơn trong các nhịp hồi.
Nội dung gốc cũng đề cập rằng một sự dịch chuyển tâm lý diện rộng, đi kèm sự đồng thuận về điều kiện vĩ mô và quy định hỗ trợ (ví dụ cải thiện supplementary leverage ratio), có thể giúp thị trường tăng thanh khoản. Nếu các điều kiện này hội tụ trong quý 1, đây có thể là nền tảng để hình thành một nhịp tăng bền vững thay vì chỉ hồi kỹ thuật trong vùng đi ngang.
Kết luận
Tín hiệu tích cực đang xuất hiện khi nhà đầu tư dài hạn giảm phân phối, dòng tiền Bitcoin ETF có phiên đảo chiều hút ròng lớn và các doanh nghiệp kho bạc tài sản số tiếp tục tích lũy. Dù vậy, nhu cầu bán lẻ Mỹ vẫn yếu và tâm lý chung còn “sợ hãi”, khiến xu hướng quý 1/2026 phụ thuộc nhiều vào thanh khoản và các điều kiện vĩ mô, chính sách.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao việc nhà đầu tư dài hạn ngừng bán lại quan trọng với Bitcoin?
Khi nhà đầu tư dài hạn tạm dừng phân phối, nguồn cung bán ra thị trường có thể giảm, từ đó làm dịu áp lực giảm giá. Đây thường là điều kiện cần để giá ổn định, dù chưa đủ để khẳng định xu hướng tăng mới.
Rút ròng Bitcoin khỏi sàn có luôn là tín hiệu tăng giá không?
Không. Rút ròng cho thấy Bitcoin được chuyển ra khỏi sàn, thường gắn với hành vi nắm giữ và giảm nguồn cung sẵn sàng bán ngay. Tuy nhiên, giá vẫn phụ thuộc nhu cầu mua thực tế, bối cảnh vĩ mô và thanh khoản thị trường.
Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay nói lên điều gì?
Dòng tiền ETF phản ánh mức độ sẵn sàng phân bổ vốn của nhà đầu tư tổ chức qua kênh được quản lý. Giai đoạn rút ròng thể hiện thận trọng, còn phiên hút ròng lớn có thể cho thấy áp lực bán tổ chức đang hạ nhiệt.
Coinbase Premium Index âm có ý nghĩa gì?
Chỉ số âm cho thấy giá Bitcoin trên Coinbase thấp hơn tương đối so với Binance, thường được diễn giải là nhu cầu từ nhóm tham gia tại Mỹ đang yếu hoặc thận trọng. Điều này có thể khiến đà hồi chậm hơn nếu không có dòng cầu giao ngay rộng hơn.
Doanh nghiệp kho bạc tài sản số ảnh hưởng thế nào đến thị trường Bitcoin?
Khi các doanh nghiệp mua và nắm giữ Bitcoin dài hạn, họ có thể tạo lực cầu bền hơn và giảm lượng cung lưu thông sẵn sàng bán trong ngắn hạn. Mức độ tác động phụ thuộc quy mô mua ròng và khả năng duy trì chiến lược tích lũy.
