Một lượng nhỏ Bitcoin, dù nhỏ đến đâu, vẫn có thể tạo ra khác biệt đáng kể cho danh mục đầu tư, và thậm chí cả các nhà quản lý quỹ hưu trí của bang cũng bắt đầu chú ý.
Jimmy Patronis, giám đốc tài chính của bang Florida tại Hoa Kỳ, đã yêu cầu cơ quan quản lý quỹ hưu trí của bang xem xét việc đầu tư vào Bitcoin, bởi vì nó đã có “tác động vật chất” đến lợi nhuận của các danh mục đầu tư truyền thống, đồng thời giúp giảm thiểu biến động nói chung.
Trong một bức thư gửi Chris Spencer, giám đốc điều hành của Ban Quản trị Bang Florida, Patronis nhấn mạnh rằng Bitcoin thường được mệnh danh là “vàng kỹ thuật số” và “có thể giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư của bang”, đồng thời cung cấp một “hàng rào an toàn chống lại sự biến động của các loại tài sản lớn khác.”
Vị giám đốc tài chính của bang có thể đúng, bởi vì Bitcoin đã từng được chứng minh là một yếu tố đa dạng hóa tốt cho danh mục đầu tư, đặc biệt khi áp dụng vào các danh mục đầu tư truyền thống phân bổ 60% tài sản vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu, được gọi là danh mục 60/40.
Brian Rudick, trưởng phòng nghiên cứu tại công ty giao dịch thị trường GSR, nói với TinTucBitcoin rằng theo một nghiên cứu mà công ty đã thực hiện, một phân bổ khiêm tốn 1% vào Bitcoin đã “lịch sử có tác động tích cực vật chất đến tỷ lệ Sharpe của một danh mục 60/40 tiêu chuẩn.”
Tỷ lệ Sharpe là một chỉ số dùng để phân tích lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của một khoản đầu tư, được phát triển đầu tiên bởi nhà kinh tế học William F. Sharpe vào năm 1966. Theo Rudick, càng thêm nhiều Bitcoin vào danh mục mẫu vượt quá 1%, tỷ lệ Sharpe của danh mục đó càng tốt hơn, cho thấy rằng “một quỹ đang tạo ra một lượng lợi nhuận đủ so với mức tăng rủi ro.”
“Các danh mục có phân bổ 1% thường tạo ra lợi nhuận vượt trội khoảng 1% hàng năm với những mức tăng nhỏ hơn nhiều về biến động danh mục và mức sụt giảm tối đa.”
Steve Lubka, giám đốc điều hành của Dịch vụ Khách hàng Tư nhân Swan tại công ty dịch vụ tài chính Bitcoin Swan, dường như cũng đồng tình với ý kiến của Rubick, ông nói với TinTucBitcoin rằng “một phân bổ nhỏ vào Bitcoin có thể giúp tăng lợi nhuận cho bang Florida khoảng 2-3% trong quỹ hưu trí của họ.”
Lubka bổ sung thêm rằng “nếu mục tiêu của các quỹ hưu trí là đạt lợi nhuận hàng năm trên 6%, điều này có ý nghĩa quan trọng.” Và với khả năng của Bitcoin trong việc tăng lợi nhuận cho danh mục đầu tư trong khi thực sự giảm sự biến động của nó, nó có thể được coi là một công cụ bảo vệ tài sản mạnh mẽ.
Bitcoin bao nhiêu là đủ?
Mặc dù Bitcoin nổi tiếng với sự biến động của nó, một số nghiên cứu đã cho thấy rằng trong một danh mục đầu tư truyền thống, nó có thể hoạt động như một biện pháp đệm biến động trong khi cải thiện lợi nhuận tiềm năng.
Khả năng tiềm ẩn của nó bắt nguồn từ mối tương quan kém với các tài sản truyền thống, cho phép nó gia tăng đa dạng hóa danh mục 60/40, theo một báo cáo của CF Benchmarks vào tháng 10 năm 2024.
Báo cáo này cho biết giá của Bitcoin “không di chuyển đồng bộ với các loại tài sản khác,” làm cho Tiền Điện Tử trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn cho mục đích đa dạng hóa, vì nó có thể giúp tăng khả năng sinh lời mà không nhất thiết phải tăng rủi ro tổng thể của một danh mục đầu tư.
Rudick của GSR nói thêm rằng Bitcoin là một “yếu tố đa dạng hóa rủi ro từ góc độ danh mục đầu tư do mối tương quan thấp lịch sử của nó với cả cổ phiếu và trái phiếu.” Ông cho biết sự biến động cao của BTC khiến nó trở thành một tài sản hiệu quả về vốn từ góc độ xây dựng danh mục đầu tư.
CF Benchmarks gợi ý rằng một trong những thách thức chính khi thêm Bitcoin vào một danh mục đầu tư truyền thống là tìm đúng mức độ tiếp xúc, vì khả năng đạt được lợi nhuận khủng hoặc sụt giảm đáng kể của Tiền Điện Tử này.
Dựa trên lợi nhuận lịch sử, công ty nhận thấy rằng một phân bổ từ 1% đến 5% sẽ có lợi cho các danh mục này cho đến tháng 9 năm 2024.
Ảnh hưởng tiềm tàng của Bitcoin đối với danh mục đầu tư 60/40 truyền thống. Nguồn: CF Benchmarks
Theo báo cáo, độ lệch chuẩn của danh mục cân đối chỉ bắt đầu tăng nếu phân bổ BTC vượt quá 5%, nếu danh mục được cân bằng thường xuyên. Tỷ lệ Sharpe của nó đã tăng từ 0,5 lên 0,6-0,7 trong khoảng thời gian năm năm với sự bổ sung của BTC.
Lubka đã tóm tắt tác động của Bitcoin đến một danh mục truyền thống, lưu ý rằng ở các phân bổ BTC thấp dưới 8% “gia tăng lợi nhuận và thực sự giảm thiểu mức độ biến động tổng thể,” nhưng đề xuất rằng sự biến động tăng lên nếu phân bổ lớn hơn 8%.
Một nghiên cứu vào ngày 4 tháng 11 bởi nhà quản lý tài sản lớn VanEck cho thấy việc vượt qua Bitcoin cũng có thể thực hiện được. Một danh mục gồm 3% BTC và 3% Ether (ETH), cùng với 57% phân bổ cho chỉ số S&P 500 và 37% phân bổ cho trái phiếu Mỹ, đã đạt được “lợi nhuận cao nhất trên mỗi đơn vị rủi ro.”
Nguồn: VanEck
Sự do dự của quỹ hưu trí nhà nước
Các nhà đầu tư tổ chức thường tỏ ra do dự khi đầu tư vào lĩnh vực Tiền Điện Tử, với các quỹ hưu trí nhà nước phải cực kỳ cẩn trọng với hình thức quỹ của họ và chiều sâu lịch sử của thị trường.
Chẳng hạn, Ban Quản trị Bang Florida quản lý hơn 30 quỹ, bao gồm Quỹ Tín thác Hưu trí Florida, có tài sản quản lý khoảng 205 tỷ USD. Một phân bổ nhỏ có thể dao động từ 2,5 tỷ USD đến 7,5 tỷ USD, một con số có thể đã có tác động đến thị trường nhiều năm trước, đặc biệt trước khi ra mắt các quỹ giao dịch Bitcoin giao ngay tại Mỹ.
Ảnh hưởng tiềm tàng của thị trường phải được xem xét cùng với sự biến động giá cực đoan của Tiền Điện Tử, một thứ gì đó mà các quỹ bảo thủ truyền thống có thể không muốn có trong danh mục của họ.
Hơn nữa, sự thiếu quen thuộc với Tiền Điện Tử và những rủi ro tiềm tàng về uy tín liên quan đến một khoản đầu tư như vậy có thể đang ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các quỹ này.
Tuy nhiên, Lukas Enzersdorfer-Konrad, phó CEO của sàn giao dịch Tiền Điện Tử Bitpanda, nói với TinTucBitcoin rằng có một “xu hướng rõ ràng trong 12 tháng qua” của các tổ chức tài chính truyền thống khi chấp nhận tài sản kỹ thuật số.
Có một số yếu tố đứng sau xu hướng này, bao gồm sự rõ ràng về quy định tăng cường và sự ra mắt của các công cụ tài chính mà cả quen thuộc và tiếp cận dễ dàng, bao gồm các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đã đề cập ở trên. Enzersdorfer-Konrad bổ sung:
“Nhìn chung, hành trình của Bitcoin vào danh mục hồ @@file:///usr/lib/llvm-11/include/llvm/IR/Attributes.gen#:BufferUsage=READ@@ sơ của các tổ chức đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh tài chính và báo hiệu một động thái chiến lược dần dần hợp pháp hóa tài sản kỹ thuật số.”
Trước sự ra mắt của các công cụ quen thuộc mới và động thái của Florida để đầu tư trong tương lai gần, xu hướng có thể sớm thay đổi và các quỹ hưu trí, cũng như các nhà đầu tư lớn khác, có thể bước vào không gian Tiền Điện Tử.
GSR’s Rubick cho biết với TinTucBitcoin rằng công ty mong đợi “các quỹ hưu trí sẽ tiếp tục khám phá tài sản kỹ thuật số và một số sẽ dần dần thực hiện các phân bổ nhỏ theo thời gian.”
Ông nói rằng Hội đồng Đầu tư Bang Wisconsin đã báo cáo rằng họ đã đầu tư 164 triệu USD vào quỹ Bitcoin ETF giao ngay.
Đối với người giao dịch thị trường, “sự tích hợp vào các quỹ hưu trí nhà nước sẽ tăng thêm sự hợp pháp đối với vị trí của nó trong một danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt, nêu bật những lợi ích độc đáo mà nó mang lại.” Đối với Swan Bitcoin’s Lubka, nó sẽ “tác động tích cực đến nhận thức cộng đồng về Bitcoin.”
Khi ngày càng rõ ràng hơn về cách mà các tổ chức tài chính và các nhà đầu tư tổ chức có thể xử lý Bitcoin một cách an toàn và theo quy định, BTC có khả năng sẽ tiếp tục gia tăng trong các loại danh mục đầu tư này, ngay cả khi phân bổ không quá lớn.
