Stablecoin đang dần được nhìn như một cuộc đua chính sách và chiến lược toàn cầu, không chỉ là một mảng sản phẩm trong crypto.
Đà tăng của stablecoin, cùng tranh luận về khung pháp lý và cạnh tranh giữa các khu vực, đang khiến chủ đề này trở thành điểm theo dõi quan trọng với cả thị trường crypto lẫn tài chính truyền thống.
- CLARITY Act đang được thị trường định giá với xác suất thông qua cao hơn.
- Stablecoin tiếp tục mở rộng về quy mô và mức độ sử dụng.
- Cạnh tranh stablecoin đang lan sang cả Mỹ và châu Âu.
CLARITY Act đang chuyển từ tranh luận sang kỳ vọng chính sách
CLARITY Act hiện không còn chỉ là một dự luật được bàn luận, mà đã bước vào vùng được thị trường đặt cược cao hơn về khả năng thông qua. Trên Polymarket, xác suất dự luật trở thành luật vào năm 2026 gần đây đã vượt 75%.
Điều này diễn ra trong lúc nhiều lãnh đạo tài chính truyền thống vẫn lo ngại về stablecoin có lợi suất, đặc biệt ở góc độ ảnh hưởng tới mô hình ngân hàng. Jeremy Barnum, CFO của JPMorgan Chase, từng cảnh báo việc tạo ra một hệ thống ngân hàng song song mà không có các biện pháp bảo vệ thận trọng tương ứng là điều “rõ ràng nguy hiểm và không mong muốn”.
Stablecoin vẫn đang mở rộng nhanh về quy mô và mức sử dụng
Vốn hóa của stablecoin định danh bằng USD hiện đã lên mức kỷ lục 320 tỷ USD, tương đương khoảng 12% của toàn bộ hệ sinh thái crypto trị giá 3 nghìn tỷ USD. JPMorgan Global Research dự báo quy mô thị trường này có thể tăng lên 500 tỷ đến 750 tỷ USD.
Ở cấp độ sử dụng, khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt 800 tỷ USD trong năm 2025. Chainalysis còn đưa ra một kịch bản tham vọng hơn, trong đó khối lượng stablecoin có thể đạt 719 nghìn tỷ USD vào năm 2035, tương ứng mức tăng 90.000% trong một thập kỷ.
Các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang nhập cuộc
Áp lực cạnh tranh và kỳ vọng tăng trưởng đang khiến nhiều tổ chức lớn cân nhắc phát hành stablecoin riêng. Fidelity Investments gần đây đã giới thiệu FIDD stablecoin và mô tả đây là bước tiếp theo trong cam kết hơn 10 năm với hệ sinh thái tài sản số.
FIDD là bước tiếp theo trong cam kết hơn 10 năm của Fidelity Investments với hệ sinh thái tài sản số.
– Fidelity Investments
Sự xuất hiện của những sản phẩm như vậy cho thấy stablecoin không còn là sân chơi riêng của các dự án crypto. Nó đang dần trở thành một hạ tầng tài chính mà các định chế lớn muốn tham gia sớm, nhất là khi kỳ vọng về quy mô thị trường vẫn tiếp tục được nâng lên.
Cạnh tranh stablecoin đang lan sang phạm vi toàn cầu
Stablecoin không chỉ là câu chuyện của Mỹ. Ở châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã nhấn mạnh sự mở rộng của stablecoin tại khu vực này và coi đây là vấn đề cần phản ứng chính sách, thay vì đứng ngoài quan sát.
Để duy trì vị thế, châu Âu phải thúc đẩy các stablecoin neo theo euro của riêng mình. Nếu không, khu vực này có nguy cơ đối mặt với tình trạng đô la hóa số và mất chủ quyền tiền tệ.
– Ngân hàng Trung ương châu Âu
Ở chiều ngược lại, Solana đã xử lý mức kỷ lục 650 tỷ USD giao dịch stablecoin trong tháng 2/2026, trong khi Western Union cũng đã tham gia với sáng kiến USDPT. Những diễn biến này cho thấy cuộc cạnh tranh đang diễn ra đồng thời ở tầng hạ tầng, tầng sản phẩm và tầng chính sách.
CLARITY Act vì sao được xem là một bước ngoặt tiềm năng?
Dự luật này được nhìn như một phần trong quá trình đưa crypto vào khuôn khổ giám sát chặt hơn, bao gồm yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền tương tự chuẩn của ngân hàng. Nếu được thông qua, nó có thể củng cố vị thế của Mỹ trong cuộc đua stablecoin và rộng hơn là cuộc đua hạ tầng tài chính số.
Tổng thống Donald Trump cũng từng công khai ủng hộ hướng đi này, với lập luận rằng CLARITY Act là bước tiếp theo sau GENIUS Act để giúp Mỹ trở thành trung tâm crypto của thế giới. Trong cách nhìn này, stablecoin không còn đơn thuần là sản phẩm thanh toán, mà là một phần của cạnh tranh chiến lược giữa các nền kinh tế lớn.
Tổng kết
Stablecoin đang đi từ tăng trưởng thị trường sang cạnh tranh chính sách, với CLARITY Act là một biến số quan trọng cần theo dõi. Các số liệu về quy mô, mức sử dụng và phản ứng từ Mỹ, châu Âu cho thấy chủ đề này có thể tác động rộng hơn phạm vi của riêng crypto.
