RWAs đã bứt phá lên hơn 17 tỷ USD TVL, vượt cả DEX để trở thành mảng lớn thứ năm trong DeFi và đang tái định hình dòng tiền on-chain.
Sự tăng trưởng này không chỉ đến từ nhu cầu “token hóa” tài sản truyền thống, mà còn từ việc các giao thức và blockchain lớn đang tập trung thanh khoản, khiến RWAs chuyển từ ngách nhỏ sang một câu chuyện đầu tư chủ đạo của thị trường tiền điện tử.
- RWAs đạt hơn 17 tỷ USD TVL, vươn lên hạng 5 trong DeFi và vượt DEX theo TVL.
- Thị phần RWAs ngày càng tập trung vào một nhóm giao thức lớn, trong khi Ethereum đang thống trị lớp tài sản này.
- RWAs là narrative sinh lời tốt nhất năm 2025 theo CoinGecko; vàng token hóa và cổ phiếu token hóa đều tăng mạnh.
RWAs không còn là mảng ngách trong DeFi
RWAs đã vượt DEX để trở thành nhóm lớn thứ năm theo TVL trong DeFi, với tổng giá trị khóa (TVL) trên 17 tỷ USD.
Mốc TVL hơn 17 tỷ USD cho thấy RWAs đã bước vào “đường đua chính” của tiền điện tử, thay vì chỉ là thử nghiệm. Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng là động lực tăng trưởng đến từ đâu và liệu có bền vững khi một phần lớn dòng tiền tập trung vào các sản phẩm RWA phổ biến nhất.
Theo dữ liệu chia sẻ công khai, tăng trưởng gần đây được ghi nhận qua các cập nhật từ cộng đồng theo dõi TVL. Bạn có thể xem ngữ cảnh tăng trưởng tại liên kết tổng hợp này trên X.
Thị trường RWAs ngày càng tập trung vào một nhóm giao thức lớn
Phần lớn giá trị RWAs đang dồn vào một số ít giao thức, khiến “đuôi dài” các dự án nhỏ co lại theo thời gian.
Cấu trúc thị trường RWAs đang nghiêng mạnh về các tên tuổi như Tether Gold, Securitize, Paxos Gold, Circle’s USYC và Ondo. Nhóm này chiếm phần lớn quy mô thị trường, trong khi các dự án nhỏ chỉ còn tỷ trọng ngày càng thấp.
Diễn biến này được mô tả là “ngày càng bị thống trị” bởi một nhóm nhỏ giao thức, theo thống kê được trích dẫn công khai từ DefiLlama. Tham khảo tại bài đăng dữ liệu trên X.
Từ đầu năm 2025, mức độ thống trị cộng gộp của nhóm dẫn đầu tăng đều. Điều này thường đồng nghĩa thanh khoản ưu tiên nơi có khả năng mở rộng và đáp ứng tiêu chuẩn tổ chức, nhưng cũng làm rủi ro tập trung tăng lên nếu một vài nhà phát hành gặp sự cố vận hành hoặc pháp lý.
Ethereum đang thống trị RWAs trên on-chain
Ethereum Mainnet hiện lưu trữ hơn 12 tỷ USD giá trị RWAs, chiếm hơn một nửa toàn thị trường và đang giành lại thị phần sau giai đoạn bị các chain mới cạnh tranh.
Mức hơn 12 tỷ USD RWAs trên Ethereum cho thấy lợi thế mạng lưới và thanh khoản vẫn là yếu tố quyết định nơi RWAs “định cư”. Sau khi từng mất thị phần trong thời gian ngắn cho các chain mới, Ethereum được ghi nhận đang tăng lại mức chi phối.
Nhận định “một chain thống trị tất cả” được cộng đồng phân tích nhắc đến, với trọng tâm là Ethereum. Xem thêm tại bài đăng trên X.
RWAs là narrative sinh lời tốt nhất của năm 2025 theo CoinGecko
Theo CoinGecko, RWAs là mảng có hiệu suất cao nhất năm 2025 với 185,8% tính từ đầu năm (YTD), vượt xa các nhóm còn lại.
Bên cạnh RWAs, chỉ Layer 1 (80,3%) và nhóm token “Made in USA” (30,6%) giữ được mức tăng. Trong khi đó, nhiều mảng như DeFi, DEX, AI và game ghi nhận hiệu suất âm trong cùng giai đoạn.
Số liệu này nằm trong báo cáo “Most profitable crypto narratives”, xem chi tiết tại nghiên cứu của CoinGecko.
Tuy vậy, mức lợi nhuận 2025 vẫn thấp hơn đáng kể so với năm 2024, khi RWAs từng có giai đoạn tăng 819%. Điều này có thể phản ánh sự trưởng thành của nhóm tài sản: ít bùng nổ hơn, nhưng có xu hướng gắn với dòng tiền “chất lượng” và tiêu chuẩn hóa sản phẩm.
Hiệu suất RWAs được kéo bởi một số “người thắng lớn”
Đà tăng của RWAs năm 2025 được hỗ trợ đáng kể bởi một vài dự án tăng mạnh, thay vì tăng đồng đều toàn bộ thị trường.
Trong các ví dụ nổi bật được nhắc tới, Keeta Network tăng +1.794,9%, Zebec +217,3% và Maple Finance +123%. Các mức tăng vượt trội như vậy có thể làm “đẹp” hiệu suất trung bình của narrative, dù nhiều tài sản RWA khác tăng thấp hơn hoặc đi ngang.
Với nhà đầu tư, điều này gợi ý cần tách bạch “narrative đang tăng” và “token nào thực sự tạo lợi nhuận”, thay vì kỳ vọng mọi token RWA đều đi cùng một nhịp. Việc đánh giá thanh khoản, rủi ro pha loãng và mô hình doanh thu vẫn là trọng tâm khi chọn tài sản trong nhóm này.
Token hóa đang tạo ra hàng hóa đạt chuẩn bảng cân đối
Tokenization đang giúp tạo ra các hàng hóa “đạt chuẩn bảng cân đối”, tức phù hợp yêu cầu của tổ chức về khả năng quy đổi, kiểm chứng và lưu ký.
Trong RWAs, token được bảo chứng bằng vàng đang dẫn đầu về quy mô. Hai cái tên nổi bật là Tether Gold (2,29 tỷ USD) và Paxos Gold (1,6 tỷ USD), bỏ xa phần còn lại.
Lý do vàng token hóa dễ thu hút tổ chức nằm ở các tiêu chí cốt lõi như: khả năng quy đổi, cơ chế attestations (xác thực), lưu ký và thanh khoản thị trường. Các yếu tố này trực tiếp quyết định mức độ tin cậy của tài sản token hóa khi đưa vào danh mục hoặc quản trị kho quỹ.
Cổ phiếu token hóa đang mở rộng nhanh và lập đỉnh vốn hóa
Vốn hóa cổ phiếu token hóa đã vượt 1,2 tỷ USD và đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH), cho thấy nhu cầu mở rộng ngoài vàng và trái phiếu.
Động lực này cho thấy RWAs không chỉ xoay quanh vàng token hóa. Khi sản phẩm cổ phiếu token hóa mở rộng, thị trường có thêm “đầu ra” cho dòng tiền muốn tiếp cận tài sản truyền thống theo cách native on-chain.
Dữ liệu về mốc 1,2 tỷ USD được đề cập trong cập nhật công khai, xem tại bài đăng TokenTerminal trên X.
Kết luận
RWAs đã tăng tốc lên hơn 17 tỷ USD TVL và trở thành mảng lớn thứ năm trong DeFi, đồng thời thị trường cho thấy xu hướng tập trung vào nhóm giao thức dẫn đầu.
Ethereum hiện lưu trữ hơn 12 tỷ USD RWAs, trong khi cổ phiếu token hóa đã vượt 1,2 tỷ USD vốn hóa và lập ATH. Ở góc độ hiệu suất, RWAs dẫn đầu 2025 theo CoinGecko, nhưng mức tăng đã “bình thường hóa” so với năm 2024.
Những câu hỏi thường gặp
RWAs trong DeFi là gì?
RWAs (real-world assets) là nhóm tài sản ngoài đời thực được token hóa và đưa lên blockchain, như vàng, trái phiếu, tín phiếu, hoặc cổ phiếu token hóa, nhằm giao dịch và sử dụng trong các ứng dụng DeFi.
RWAs đang lớn tới mức nào trong DeFi?
RWAs đã vượt DEX để trở thành danh mục lớn thứ năm theo TVL trong DeFi, với tổng TVL trên 17 tỷ USD.
Blockchain nào đang chiếm ưu thế với RWAs?
Ethereum đang chiếm ưu thế: hơn 12 tỷ USD giá trị RWAs nằm trên Ethereum Mainnet, tương đương hơn một nửa thị trường.
Vì sao vàng token hóa dẫn đầu RWAs?
Vàng token hóa thường đáp ứng các tiêu chí tổ chức quan tâm như khả năng quy đổi, attestations (xác thực), cơ chế lưu ký và thanh khoản, đồng thời có các sản phẩm quy mô lớn như Tether Gold và Paxos Gold.
Cổ phiếu token hóa đã phát triển đến đâu?
Cổ phiếu token hóa đang tăng nhanh, với vốn hóa đã vượt 1,2 tỷ USD và đạt ATH theo dữ liệu được chia sẻ công khai.
