Bitcoin (BTC) giữ vững đà tăng tuần sau khi bật từ 65.800 USD lên 72.000 USD, đồng thời các chỉ số on-chain và dòng tiền vào Spot Bitcoin ETF đang chuyển sang tích cực, gợi ý khả năng phục hồi bền vững hơn.
Song song với diễn biến của BTC, thị trường cũng theo dõi rủi ro giảm giá dài hạn của Ethereum (ETH) và việc xác suất thông qua dự luật CLARITY Act (khung cấu trúc thị trường crypto) đang bị định giá thấp hơn so với tuần trước.
- Spot Bitcoin ETF ghi nhận mức trung bình 30 ngày theo dòng tiền ròng cao kỷ lục 39 triệu USD kể từ khi thị trường giá xuống bắt đầu.
- CryptoQuant cảnh báo ETH có thể suy yếu nếu không có dòng vốn vào và nếu dòng nạp lên sàn tiếp tục cao.
- Xác suất CLARITY Act được thông qua trong năm giảm xuống 56%, trong bối cảnh vướng mắc quanh “lợi suất stablecoin”.
Spot Bitcoin ETF đảo chiều sang dương, củng cố tín hiệu tăng giá
Spot Bitcoin ETF đang “lật” sang tích cực với mức trung bình 30 ngày của dòng vốn ròng đạt 39 triệu USD, một tín hiệu cho thấy nhu cầu có thể đang ổn định trở lại nếu xu hướng này duy trì.
Spot Bitcoin ETF đã có màn trở lại đáng chú ý khi mức trung bình trượt 30 ngày của dòng tiền ròng đạt 39 triệu USD, được mô tả là mức cao kỷ lục kể từ khi thị trường giá xuống bắt đầu. Chỉ số theo trung bình 30 ngày thường được dùng để giảm nhiễu của biến động dòng vốn ngắn hạn, qua đó giúp nhìn rõ xu hướng nhu cầu.
Lần gần nhất Spot Bitcoin ETF bật sang dương trong thời gian ngắn là đầu tháng 01/2026, khi mức trung bình 30 ngày của dòng vốn vào đạt đỉnh 30 triệu USD. Giai đoạn đó, giá BTC tăng từ 85.000 USD lên 96.000 USD trước khi dòng vốn nhanh chóng quay lại trạng thái âm, cho thấy tính bền vững của dòng tiền là biến số then chốt.
Theo nhận định được Ecoinometrics chia sẻ, trọng tâm nằm ở việc dòng vốn có duy trì hay không. Xem bài đăng tại đây: dự phóng của Ecoinometrics về dòng vốn ETF.
Nếu dòng vốn vào tiếp tục duy trì, điều đó có thể đánh dấu giai đoạn đầu của quá trình ổn định nhu cầu đối với Bitcoin.
– Ecoinometrics, trích từ bài đăng trên X
Về mặt kỹ thuật giá, BTC vẫn cần vượt qua vùng cản 73.000 USD để củng cố xu hướng tăng. Trong khi đó, cải thiện về động lượng giá và thanh khoản stablecoin thường được theo dõi như các điều kiện hỗ trợ, vì chúng liên quan đến sức mua tiềm năng và khả năng hấp thụ nguồn cung trên thị trường.
CryptoQuant cảnh báo ETH có thể giảm về 1.500 USD nếu xu hướng xấu kéo dài
CryptoQuant cho rằng ETH vẫn đối mặt rủi ro giảm giá, với kịch bản có thể về 1.500 USD trong nửa cuối 2026 nếu dòng vốn không quay lại và lượng ETH nạp lên sàn không hạ nhiệt.
CryptoQuant chuyển sang quan điểm bi quan với ETH và gọi đây là “nghịch lý chấp nhận”: hoạt động mạng lưới tăng mạnh nhưng giá lại yếu. Tham chiếu bài đăng được dẫn lại tại: đánh giá của CryptoQuant về ETH.
Mạng Ethereum ghi nhận số lượng địa chỉ hoạt động đạt kỷ lục hơn 1 triệu trong tháng 02. Tuy nhiên, giá ETH đã giảm 57% so với đỉnh 2025 là 4.900 USD. Điều này tạo phân kỳ so với chu kỳ trước, khi mức hoạt động mạng thường đồng pha hơn với các nhịp tăng mạnh trên biểu đồ giá.
Một điểm gây áp lực khác là ETH có dòng nạp lên sàn cao hơn so với BTC. Dòng nạp lên sàn thường được thị trường theo dõi như dấu hiệu nguồn cung sẵn sàng giao dịch tăng lên, từ đó có thể làm suy yếu tương quan hiệu suất của ETH so với BTC nếu lực cầu không theo kịp.
CryptoQuant cũng nêu ra tín hiệu rút vốn on-chain đáng kể thông qua realized cap (thước đo dòng vốn). Realized cap của ETH giảm từ 315 tỷ USD xuống 300 tỷ USD, tương ứng 15 tỷ USD rút ra kể từ tháng 11 năm ngoái.
Chúng ta cần thấy dòng vốn vào tích cực và dòng nạp lên sàn thấp hơn đối với ETH để thoát khỏi thị trường giá xuống.
– Julio Moreno, Trưởng bộ phận nghiên cứu CryptoQuant
Trong kịch bản thị trường giá xuống kéo dài, Julio Moreno cho rằng ETH có thể trượt về 1.500 USD trong quý 3 hoặc quý 4/2026. Ở thời điểm được nêu trong nội dung gốc, ETH giao dịch quanh 2.100 USD.
Xác suất CLARITY Act được thông qua giảm xuống 56%
Thị trường đang định giá lại khả năng CLARITY Act trở thành luật trong năm, khi xác suất giảm còn 56% sau các tín hiệu cho thấy dự luật có thể chậm tiến độ tại ủy ban.
Tại thời điểm cập nhật, xác suất thông qua CLARITY Act giảm xuống 56%, so với mức đỉnh 78% vào tuần trước. Đây là biến số quan trọng vì dự luật được xem là nền tảng cho cấu trúc thị trường crypto, ảnh hưởng đến mức độ rõ ràng pháp lý và kỳ vọng dòng vốn.
Nguyên nhân giảm kỳ vọng liên quan đến thông tin từ Lãnh đạo phe đa số Thượng viện John Thune rằng dự luật có thể không tiến triển ra khỏi ủy ban trong tháng 04 như kỳ vọng trước đó. Khi mốc thời gian bị đẩy lùi, thị trường thường điều chỉnh lại xác suất thông qua.
Ngoài ra, Nhà Trắng và các ngân hàng được mô tả đang bế tắc trong vài ngày gần đây về vấn đề “lợi suất stablecoin”. Nếu chưa đạt được thỏa thuận, điểm nghẽn này có thể tiếp tục làm chậm tiến trình của dự luật.
Những câu hỏi thường gặp
Dòng vốn Spot Bitcoin ETF trung bình 30 ngày 39 triệu USD có ý nghĩa gì?
Nó cho thấy dòng tiền ròng vào Spot Bitcoin ETF gần đây đã cải thiện đủ mạnh để kéo trung bình 30 ngày lên mức 39 triệu USD, hàm ý nhu cầu có thể đang ổn định hơn nếu dòng vào duy trì, thay vì chỉ là biến động ngắn hạn.
Vì sao hoạt động mạng Ethereum tăng mà giá ETH vẫn giảm?
Theo lập luận của CryptoQuant, có sự phân kỳ giữa hoạt động mạng (địa chỉ hoạt động hơn 1 triệu trong tháng 02) và giá, đồng thời ETH có dòng nạp lên sàn cao hơn và dòng vốn rút ra qua realized cap (giảm 15 tỷ USD) có thể tạo áp lực.
Realized cap của ETH giảm từ 315 tỷ USD xuống 300 tỷ USD nói lên điều gì?
Đây là dấu hiệu dòng vốn ròng rút khỏi ETH theo thước đo realized cap, tương ứng 15 tỷ USD bị rút ra kể từ tháng 11 năm ngoái, và được dùng để củng cố quan điểm rằng ETH cần dòng vốn vào trở lại để thoát xu hướng yếu.
CLARITY Act có xác suất thông qua bao nhiêu và vì sao giảm?
Xác suất được nêu là 56%, giảm từ 78% tuần trước, do thông tin dự luật có thể không ra khỏi ủy ban trong tháng 04 như kỳ vọng, cùng bế tắc liên quan vấn đề “lợi suất stablecoin” giữa Nhà Trắng và ngân hàng.
