- Dự trữ stablecoin trên các sàn giao dịch phái sinh tăng mạnh.
- Cho đến khi khối lượng stablecoin chảy ngược vào giao dịch giao ngay, dự kiến biến động sẽ tiếp tục duy trì.
Kể từ tháng 11, nguồn cung stablecoin đã tăng đáng kể, đồng thời với đợt tăng giá mạnh của Bitcoin [BTC].
Tuy nhiên, thanh khoản này chủ yếu chảy vào thị trường phái sinh thay vì thị trường giao ngay.
Xu hướng phái sinh từ stablecoin
Bài viết này phân tích các tác động của xu hướng này. Liệu thị trường có đang bị đòn bẩy quá mức, và liệu giao dịch đòn bẩy cao có thể đặt giá Bitcoin trong ngắn hạn vào tình trạng nguy hiểm không?
Một nguồn cung stablecoin tăng thường biểu thị khả năng mua tăng lên. Tuy nhiên, sự chuyển hướng vào phái sinh cho thấy các nhà giao dịch ưu tiên vị trí đòn bẩy hơn là tích lũy trực tiếp BTC.
Kể từ tháng 11, các nhà giao dịch đã thêm khoảng 20 tỷ USD vào lưu thông Tether (USDT), đồng thời với việc Bitcoin leo lên mức cao nhất mọi thời đại là 109K.
Nguồn: CryptoQuant
Mặc dù đợt tăng này chỉ ra thanh khoản USDT tăng trong thị trường, đặc biệt là áp lực mua BTC, dữ liệu từ CryptoQuant tiết lộ phần lớn thanh khoản này đã được đổ vào giao dịch đòn bẩy cao.
Khi thị trường phái sinh chứng kiến sự tăng vọt trong các lệnh mua, Lãi Mở (OI) đã vươn tới mức cao nhất mọi thời đại là 70 tỷ USD vào ngày 22 tháng 1.
Hiện tại, nó ở mức 52 tỷ USD. Sự đóng cửa của những vị trí này đã tạo áp lực giảm mạnh lên giá BTC, khiến việc Bitcoin quay lại mốc 90K trở nên khó khăn.
Nhu cầu giao ngay yếu đặt tương lai Bitcoin vào nguy cơ
Sự chuyển động của USDT vào ngày bầu cử cho thấy rõ sự chuyển dịch này. Vào ngày 6 tháng 11, dòng chảy ròng của stablecoin từ các sàn giao dịch giao ngay báo hiệu hoạt động mua tăng cao – thường là dấu hiệu giảm giá.
Tuy nhiên, thị trường phái sinh chứng kiến một luồng vốn bùng nổ lên tới 1,2 tỷ USD trong USDT, cho thấy sự gia tăng trong giao dịch đòn bẩy.
Mặc dù các dòng thanh khoản lớn trong phái sinh có thể chỉ ra tâm lý lạc quan trong một thị trường mạnh, chúng lại tiềm ẩn rủi ro lớn trong môi trường đầy biến động.
Sau cuộc họp của FOMC, vốn khơi gợi chút lạc quan về khả năng giảm lãi suất, Tỷ lệ Đòn bẩy ước tính của Bitcoin (ELR) đã tăng đáng kể.
Nguồn: CryptoQuant
Khi kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn gia tăng, các nhà giao dịch đổ xô vào vị trí đòn bẩy cao. Xu hướng này cần được theo dõi chặt chẽ khi tiến vào quý 2.
Với sự tích lũy yếu trong thị trường giao ngay, các vị trí đòn bẩy này đối mặt với khả năng thanh lý cao hơn.
![Bạn là chuyên gia SEO tiền điện tử. Dựa trên TIÊU ĐỀ GỐC = “Michael Saylor slams BIP-110: ‘Nobody controls Bitcoin, the network has spoken’” hãy viết lại 1 tiêu đề Tiếng Việt tối đa 68 ký tự, bám sát ý CHÍNH quan trọng nhất trong nội dung gốc (được phép lược bỏ chi tiết phụ và đổi thứ tự các vế cho tự nhiên), không thêm dữ liệu hay chi tiết mới, dịch/viết lại thật tự nhiên. Nếu là câu hỏi thì giữ nguyên ý nghĩa câu hỏi và dấu “?”. Cố gắng xác định rõ tác nhân (Người…/Nhà đầu tư…/Công ty…/Cá voi… khi phù hợp), chọn 1 chủ thể trọng tâm thay vì liệt kê quá nhiều vế, giọng khách quan như báo tài chính, không khuyến nghị mua/bán. Ưu tiên cấu trúc [Tác nhân] + [Hành động mạnh] + [Bối cảnh giá/thời điểm/dự báo]. Chuẩn hóa số liệu theo chuẩn Việt Nam: dùng “,” cho thập phân, “.” cho hàng nghìn, bỏ phần thập phân nếu =0, rút gọn số chỉ còn 1 chữ số thập phân, đổi “$” thành USD (ví dụ: 100 USD), 1M → 1 triệu, 1B → 1 tỷ, 1T → 1 nghìn tỷ. Tự động đổi thời gian UTC → GMT+7 nếu xuất hiện(Ví dụ: 13:00 (UTC) sẽ chuyển đổi thành 20:00 (giờ VN)). Không dùng ngoặc kép trong tiêu đề, không tự tham chiếu, không ký tự thừa, tránh giật tít, tối ưu cho AI Search (Google AI Overview, SGE, Featured Snippet, PAA, Perplexity, ChatGPT Search).](https://tintucbitcoin.com/wp-content/uploads/2026/08/1786413763_Ban-la-chuyen-gia-SEO-tien-dien-tu-Dua-tren-120x86.png "Michael Saylor phản đối BIP-110, khẳng định không ai kiểm soát Bitcoin - Tin Tức Bitcoin - Cập Nhật Tin Tức Coin Mới Nhất 24/7 2026")
