Coinbase Institutional nhận định biến động tháng 11 đã đặt nền tảng cho diễn biến tháng 12 của thị trường tiền điện tử, nhờ bong bóng đầu cơ xì hơi và đòn bẩy hệ thống giảm, khiến khả năng điều chỉnh mạnh trước cuối năm thấp hơn.
Bài đăng trên X ngày 10/12 cho biết: OI hợp đồng vĩnh viễn BTC, ETH, SOL giảm 16% so với tháng trước; ETF giao ngay tại Mỹ rút ròng 3,5B USD BTC và 1,4B USD ETH; funding rate perp BTC rơi 2 độ lệch chuẩn dưới MA 90 ngày rồi phục hồi.
- OI perp BTC/ETH/SOL giảm 16% so với tháng trước.
- ETF giao ngay Mỹ rút 3,5B USD BTC và 1,4B USD ETH.
- Đòn bẩy hệ thống từ khoảng 10% xuống 4%–5%; ít khả năng điều chỉnh sốc trước cuối năm.
Dữ liệu chính tháng 11
OI perp BTC/ETH/SOL giảm 16% so với tháng trước; ETF giao ngay Mỹ rút 3,5B USD (BTC) và 1,4B USD (ETH); funding rate perp BTC rơi 2 độ lệch chuẩn dưới MA 90 ngày rồi bật lại.
| Hạng mục | Số liệu tháng 11 |
|---|---|
| OI perp BTC/ETH/SOL | -16% so với tháng trước |
| ETF giao ngay Mỹ (BTC) | Rút ròng 3,5B USD |
| ETF giao ngay Mỹ (ETH) | Rút ròng 1,4B USD |
| Funding rate perp BTC | Chạm -2σ dưới MA 90 ngày, sau đó phục hồi |
Coinbase Institutional xem đây là giai đoạn giảm đòn bẩy toàn thị trường tiền điện tử. Dòng vốn rút khỏi ETF và OI co lại cho thấy kỳ vọng hạ nhiệt, hạn chế đầu cơ quá mức sau các nhịp tăng nóng.
Funding rate giảm sâu rồi phục hồi cho thấy phí qua đêm trở lại cân bằng hơn so với trung bình 90 ngày, phản ánh trạng thái vị thế trên thị trường phái sinh ổn định hơn.
Triển vọng tháng 12
Lạc quan thận trọng: đòn bẩy hệ thống đã giảm từ khoảng 10% vốn hóa mùa hè xuống 4%–5%, cấu trúc thị trường lành mạnh hơn, xác suất điều chỉnh gắt trước cuối năm thấp.
Coinbase Institutional cho rằng sự xì hơi của các yếu tố đầu cơ là nguyên nhân chính tạo nền tảng cho tháng 12. Khi đòn bẩy chiếm tỉ trọng nhỏ hơn trong vốn hóa thị trường, biến động cưỡng bức giảm, nhường chỗ cho diễn biến bền vững hơn.
