Cổ phiếu vững, tiền số bán tháo—Vì sao thị trường đột ngột phân kỳ?

Chứng khoán Hoa Kỳ vẫn giữ xu hướng tăng với nhịp điều chỉnh có kiểm soát, trong khi thị trường tiền điện tử lao dốc mạnh xuống 3,01 nghìn tỷ USD, tạo ra phân kỳ rõ nhất trong nhiều tháng.

Nguyên nhân chính: tiền điện tử phản ứng nhanh với điều kiện thanh khoản thắt chặt, còn cổ phiếu hưởng lợi từ kết quả kinh doanh tích cực và dòng vốn tổ chức vào nhóm công nghệ vốn hóa lớn.

Chứng khoán duy trì xu hướng tăng bất chấp biến động

Cả S&P 500 và Nasdaq Composite vẫn nằm trên các vùng hỗ trợ chính, cho thấy nhịp giảm chủ yếu là điều chỉnh trong cấu trúc tăng rộng hơn. Điều này phản ánh khẩu vị rủi ro ở cổ phiếu vẫn bền bỉ. (Nguồn: TradingView)

Chỉ số S&P 500 lùi từ đỉnh đầu tháng 11 nhưng chưa phá vỡ cấu trúc tăng. Lực mua xuất hiện gần vùng 6.600, cho thấy nhu cầu tổ chức còn vững. Chỉ số đang ở 6.627,66, tăng 0,16% trong ngày. Nguồn: TradingView.

Nasdaq Composite có diễn biến tương tự: điều chỉnh từ đỉnh gần đây nhưng vẫn duy trì mẫu hình đáy cao dần tại 22.476,83, tăng 0,20%. Nhóm công nghệ hấp thụ biến động tốt hơn kỳ vọng, hàm ý ưu thế của cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn khi bối cảnh vĩ mô ổn định hơn. Nguồn: TradingView.

Vốn hóa tiền điện tử mất hơn 700 tỷ USD, xu hướng chuyển sang giảm

Tổng vốn hóa tiền điện tử đã thủng nhiều hỗ trợ và hình thành chuỗi đáy thấp dần, tương phản rõ rệt với cổ phiếu. Đà giảm kéo dài nhiều tuần đẩy thị trường vào pha điều chỉnh sâu. (Nguồn: TradingView)

Tại 3,01 nghìn tỷ USD, thị trường nằm chắc trong xu hướng điều chỉnh. Cú rơi xuống dưới vùng 3,3 nghìn tỷ USD kích hoạt bán tháo bổ sung, đưa vốn hóa lùi về vùng thấp nhất hai tháng và chưa ghi nhận nhịp hồi phục đủ thuyết phục. Nguồn: TradingView.

Trong khi các thị trường truyền thống chỉ điều chỉnh có kiểm soát, tiền điện tử thể hiện một pha giảm rủi ro rõ nét hơn với động lượng tiêu cực gia tăng.

Vì sao xuất hiện phân kỳ giữa cổ phiếu và tiền điện tử?

Ba yếu tố chính dẫn đến phân kỳ: điều kiện thanh khoản thắt chặt tác động sớm lên tiền điện tử, cổ phiếu hưởng lợi từ lợi nhuận doanh nghiệp và dòng vốn tổ chức, và áp lực bán nội tại trong thị trường tiền điện tử.

Thanh khoản thắt chặt tác động đến tiền điện tử trước tiên

Tiền điện tử phản ứng rất nhạy với sức mạnh của USD, kỳ vọng lãi suất và điều kiện tài chính thắt chặt, do đặc tính rủi ro và đòn bẩy cao. Khi thanh khoản rút bớt, nhóm tài sản đầu cơ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Ở các chu kỳ trước, thay đổi kỳ vọng lãi suất thường nhanh chóng truyền vào biến động giá tiền điện tử, trước khi khuếch tán sang các tài sản rủi ro khác. Điều này lý giải vì sao giá tiền điện tử thường đảo chiều sớm hơn cổ phiếu trong các pha co hẹp thanh khoản.

Cổ phiếu được nâng đỡ bởi lợi nhuận và dòng vốn tổ chức

Các thành phần S&P 500 và Nasdaq ghi nhận lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng ở nhiều nhóm ngành, trong khi dòng vốn tổ chức tiếp tục xoay vòng sang công nghệ vốn hóa lớn và các nhóm phòng thủ.

Những yếu tố này hỗ trợ mặt bằng giá cổ phiếu, giúp thị trường hấp thụ biến động tốt hơn so với tiền điện tử. Khi câu chuyện tăng trưởng và kết quả kinh doanh còn tích cực, xu hướng tăng của chỉ số có xác suất duy trì.

Tiền điện tử chịu áp lực bán nội tại

Thanh lý vị thế đòn bẩy, các đợt quét lệnh và đà giảm dòng vốn từ các quỹ ETF đã khuếch đại đà giảm. Đồ thị vốn hóa cho thấy xu hướng xấu đi rõ rệt, điều chưa xuất hiện ở thị trường cổ phiếu.

Khi động lượng tiêu cực cộng hưởng với yếu tố kỹ thuật suy yếu, thị trường tiền điện tử dễ rơi vào trạng thái bán theo xu hướng, khiến nhịp điều chỉnh trở nên sâu và kéo dài hơn.

Phân kỳ hiện tại hàm ý gì cho nhà đầu tư?

Ba đồ thị truyền tải thông điệp rõ ràng: thị trường truyền thống ổn định, còn tiền điện tử bước vào pha điều chỉnh sâu hơn. Khoảng cách hiệu suất ít khi kéo dài mãi.

Nếu cổ phiếu giữ vững các vùng hỗ trợ, tiền điện tử có thể ổn định khi áp lực vĩ mô dịu bớt. Ngược lại, nếu cổ phiếu phá vỡ xu hướng tăng, tiền điện tử có nguy cơ đối mặt thêm một làn sóng biến động mạnh.

Hiện tại, S&P 500 và Nasdaq giao dịch gần đỉnh lịch sử, trong khi tiền điện tử đã giảm xấp xỉ 1 nghìn tỷ USD từ đỉnh. Kịch bản tiếp theo nhiều khả năng là tiền điện tử tìm thấy hỗ trợ để bắt kịp, hoặc cổ phiếu điều chỉnh sâu hơn nếu bối cảnh vĩ mô xấu đi.

Bức tranh so sánh nhanh: cổ phiếu vs tiền điện tử

Bảng dưới đây tóm tắt đặc điểm nổi bật tuần qua dựa trên dữ liệu đồ thị. Nguồn: TradingView.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao tiền điện tử phản ứng nhanh hơn cổ phiếu khi thanh khoản thắt chặt?

Tiền điện tử mang tính rủi ro và đòn bẩy cao, phụ thuộc mạnh vào thanh khoản. Khi điều kiện tài chính thắt chặt, dòng tiền rút nhanh khiến giá phản ứng sớm và mạnh hơn cổ phiếu.

Dòng vốn ETF ảnh hưởng thế nào đến giá tiền điện tử?

Dòng tiền vào giúp hấp thụ cung và hỗ trợ giá; ngược lại, dòng ra hoặc giảm tốc inflow làm suy yếu cầu, khuếch đại biến động khi thị trường bước vào pha điều chỉnh.

Phân kỳ giữa cổ phiếu và tiền điện tử thường kéo dài bao lâu?

Hiếm khi kéo dài vô thời hạn. Thường kết thúc khi: tiền điện tử tìm được hỗ trợ và hồi phục, hoặc cổ phiếu điều chỉnh theo nếu bối cảnh vĩ mô xấu đi.

Khi nào rủi ro tăng cho cổ phiếu trong bối cảnh này?

Nếu các chỉ số đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng hoặc câu chuyện lợi nhuận suy yếu, rủi ro đảo chiều sẽ tăng và có thể lan sang tiền điện tử.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.