Cơ hội giảm giá tăng khi hợp đồng tương lai của Cardano (ADA) gần $ 1 tỷ

Mức tăng ấn tượng 816% của Cardano (ADA) vào năm 2021 đã nâng giá trị vốn hóa thị trường của nền tảng hợp đồng thông minh lên 61 tỷ đô la. Để nắm bắt đầy đủ giao thức thế hệ thứ ba này đã đi được bao xa, người dẫn đầu tuyệt đối, Ether (ETH), đã giữ mức định giá tương tự chỉ sáu tháng trước.

Khi giá của Cardano phát triển, các thị trường phái sinh của nó cũng vậy, và hợp đồng tương lai gần 1 tỷ đô la mở ra vừa là cơ hội vừa là mối đe dọa đối với giá. Các nhà đầu tư thận trọng giờ đây sẽ đặt câu hỏi liệu 200 tỷ USD tiềm năng thanh lý có đang cận kề hay không, có tương tự như vụ tai nạn 23% xảy ra vào ngày 17 tháng 4 hay không.

DeFi đang tìm kiếm các giải pháp thay thế

Không có nghi ngờ gì rằng Tài chính phi tập trung (DeFi) đã thúc đẩy cuộc biểu tình trong các loại tiền điện tử tập trung vào hợp đồng thông minh và phí trung bình của mạng Ethereum tăng quá 35 đô la đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các giải pháp thay thế.

Cardano sử dụng cơ chế Proof-of-Stake (PoS), mặc dù vẫn đang chờ cập nhật ‘Goguen’, điều này sẽ bổ sung hỗ trợ cho các hợp đồng thông minh và phát hành mã thông báo gốc. Trong khi ADA lạm phát, nguồn cung 32 tỷ hiện tại sẽ được giới hạn ở mức 45 tỷ.

Mức cao nhất mọi thời đại 1,97 đô la vào ngày 13 tháng 5 khiến lãi suất mở đối với các hợp đồng tương lai của Cardano đạt 940 tỷ đô la. Xem xét rằng khối lượng hợp đồng tương lai của Cardano hiếm khi vượt quá 4 tỷ đô la, con số lãi suất mở này là khá ấn tượng.

Việc thanh lý hợp đồng dài 195 triệu đô la vào ngày 17 tháng 4 đã chịu trách nhiệm một phần cho sự cố 23% xảy ra trong 4 giờ. Tuy nhiên, lãi suất mở có quy mô đáng kể không thể được xác định là chất xúc tác chính để thanh lý theo tầng.

Đòn bẩy là thủ phạm gây ra những bất ngờ tiêu cực

Lãi suất mở là thước đo số lượng hợp đồng tương lai mở, nhưng các hợp đồng này được khớp mọi lúc giữa người mua (mua) và bán (bán). Do đó, việc thanh lý mạnh mẽ nhất xảy ra khi các công ty dài hạn đang sử dụng đòn bẩy quá mức, và cách duy nhất để đo lường điều đó là thông qua tỷ lệ tài trợ.

Hợp đồng vĩnh viễn còn được gọi là hoán đổi nghịch đảo và các hợp đồng này có tỷ lệ cấp vốn thường được thay đổi sau mỗi 8 giờ. Khi (người mua) sử dụng đòn bẩy cao hơn, phí này sẽ tăng lên, do đó, tài khoản của họ bị cạn kiệt từng chút một. Khi xảy ra tình trạng điên cuồng mua lẻ, mức phí có thể lên tới 5,5% mỗi tuần.

Biểu đồ trên cho thấy đòn bẩy của người mua đã phóng đại như thế nào trước sự cố ngày 17 tháng 4.

Tỷ lệ tài trợ 0,30% mỗi 8 giờ tương đương 6,5% hàng tuần, đây là một gánh nặng đối với những người nắm giữ các vị trí dài hạn.

Các mức tài trợ cao này là không bình thường và sẽ không mất nhiều thời gian để kích hoạt các lệnh dừng. Đó chính xác là những gì đã xảy ra khi giá Bitcoin tăng lên 52.000 đô la vào ngày 17 tháng 4 và kéo toàn bộ thị trường tiền điện tử về phía nam.

Tuy nhiên, tỷ lệ tài trợ hiện tại gần bằng 0 trên hầu hết các sàn giao dịch, cho thấy việc sử dụng đòn bẩy cân bằng ở bên mua và bên bán. Điều này có nghĩa là ngay cả khi lãi suất mở tăng mạnh, không có dấu hiệu nào cho thấy thị trường phái sinh sẽ gây ra một đợt giảm giá ADA tiềm năng.