Tổng quan về nợ của các công ty nắm giữ Bitcoin
Các công ty nắm giữ Bitcoin hiện đang chịu tổng số nợ lên tới 12,7 tỷ USD, trong đó Strategy chiếm phần lớn với 8,2 tỷ USD. Vấn đề liệu gánh nặng nợ này có thể gây ảnh hưởng đến thị trường Bitcoin hay không đang là chủ đề gây tranh cãi trong giới đầu tư tiền điện tử.
- Tổng nợ các công ty Bitcoin: 12,7 tỷ USD
- Nợ của Strategy: 8,2 tỷ USD (chiếm 64,66% tổng nợ)
Galaxy Digital trấn an về rủi ro thị trường tiền điện tử
Galaxy Digital mới đây đã giảm nhẹ lo ngại về nguy cơ khủng hoảng nợ của các công ty giữ Bitcoin có thể kích hoạt giai đoạn thị trường giá xuống tiếp theo. Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, chia sẻ trên X (trước đây là Twitter), cho rằng những lo ngại về nợ là đang bị phóng đại quá mức.
“Tôi biết một số người lo lắng về các công ty nắm giữ Bitcoin và khoản nợ của họ sẽ trở thành vấn đề, nhưng hiện tại, chúng tôi nghĩ rằng những nỗi sợ đó là quá mức.”
Ông Thorn bổ sung, phần lớn số nợ của các công ty này chỉ đến hạn từ năm 2027 trở đi, do đó, vấn đề này tạm thời chưa cần quá lo ngại.

Nguồn: Galaxy
Ảnh hưởng của nợ đối với thị trường Bitcoin
Strategy và mức rủi ro đòn bẩy
Phần lớn các nhà phân tích tập trung vào Strategy (trước đây là MicroStrategy), nổi bật với khoản nợ lớn được sử dụng để sở hữu tới 580,9K BTC. Cùng với các công ty niêm yết công khai như MARA, nhóm này nắm giữ 3,65% tổng nguồn cung Bitcoin, gây ra rủi ro lớn nếu họ rơi vào tình trạng phá sản.
- Lượng BTC của Strategy và MARA: 3,65% tổng cung
- Lượng BTC Strategy sở hữu: 580,9K BTC
Một số ý kiến cho rằng các công ty này có thể dẫn dắt sự sụt giảm tiếp theo trên thị trường khi thị trường gấu quay lại. Tuy nhiên, các chuyên gia khác lại tranh luận rằng họ sẽ giúp hạn chế đà bán tháo mạnh.
“Các công ty nắm giữ Bitcoin không thể ngăn ngừa được thị trường gấu; chính họ sẽ là nguyên nhân cho chu kỳ giảm lần này.”
Bernstein Dự đoán các công ty giữ BTC có thể kéo thêm hơn 330 tỷ USD vốn đổ vào Bitcoin đến năm 2029. Tuy vậy, nhiều chuyên gia vẫn nghi ngờ các doanh nghiệp “copy-cat” theo mô hình của Strategy sẽ trụ được khi thị trường đảo chiều giảm mạnh.
“Saylor chưa từng bán, chỉ mua thêm ngay cả khi vị thế của ông ấy lỗ. Nghĩ rằng các bản sao của Bitcoin Treasury Strategy sẽ có kỷ luật như vậy là ngớ ngẩn.” – Max Keiser, cố vấn BTC của El Salvador.
Ý kiến từ các tổ chức tài chính lớn
Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của Standard Chartered, lưu ý các quỹ Bitcoin hiện đang tạo áp lực mua vào, nhưng cảnh báo xu hướng này có thể đảo ngược trong tương lai, trở thành nguồn tạo áp lực bán và biến động giá cho BTC.
“Các công ty nắm giữ Bitcoin đang tạo áp lực mua, nhưng chúng tôi đánh giá rủi ro rằng xu hướng này có thể đảo ngược… và trở thành áp lực giảm giá cũng như tăng biến động.”
Tầm nhìn trung hạn: Rủi ro nợ chưa đáng ngại
Báo cáo cập nhật của Galaxy Digital xác nhận Strategy là công ty có khoản nợ lớn nhất trong nhóm các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, phần lớn các khoản vay này chỉ tới hạn trong giai đoạn 2027-2030, do đó rủi ro chưa phải là vấn đề nghiêm trọng trong trung hạn.
“Tính đến ngày 27/5, tổng số nợ của các công ty nắm giữ Bitcoin là 12,703 tỷ USD. Strategy chiếm 8,214 tỷ USD, tương đương 64,66%.”
Tóm lại, dù áp lực nợ từ các công ty quỹ Bitcoin như Strategy là yếu tố thị trường cần quan sát, rủi ro bùng nổ trên thị trường giá xuống vẫn chưa phải là nguy cơ lớn trong giai đoạn tới.