Rất ít nhà giao dịch phản đối thực tế rằng Bitcoin (BTC) đang trong một thị trường tăng giá, nhưng có ít sự đồng thuận hơn về việc liệu thị trường có đang ở giữa “mùa altcoin” hay không. Một cái nhìn nhanh về Crypto Twitter cho thấy sự phân chia giữa các nhà giao dịch chắc chắn rằng chúng ta đã đi được nửa chặng đường của mùa thay thế và những người tin rằng nó vẫn chưa bắt đầu.
Thông thường, các nhà giao dịch dựa vào một loạt các chỉ số và số liệu, như tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin so với tổng vốn hóa thị trường của các altcoin, tỷ lệ thống trị của Bitcoin và liệu các altcoin vốn hóa thấp có tăng theo một tỷ lệ nhất định hay không.
Bản chất của đầu tư cũng vậy, quá nhiều tín hiệu đôi khi có thể tạo ra kết quả hỗn hợp, vì vậy Cointelegraph đã quyết định trò chuyện với Ben Lilly, đồng sáng lập và nhà phân tích tại Jarvis Labs, để xem anh ấy và công ty của anh ấy nghĩ rằng thị trường hiện đang đứng ở đâu và để xác định các số liệu phù hợp nhất để sử dụng trong việc tìm hiểu xem liệu mùa altcoin có thực sự đến hay không.
Cointelegraph: Một số nhà phân tích tuyên bố rằng chúng ta đang ở trong một mùa altcoin, hoặc ít nhất là ngay bên bờ vực của một mùa. Một số đang xem xét sự trượt hỗ trợ / kháng cự và bẻ gãy trên biểu đồ vốn hóa thị trường altcoin (tách biệt với vốn hóa thị trường của BTC) để đưa ra các lập luận thuyết phục. Tại sao bạn nghĩ rằng chúng ta đang ở gần một mùa altcoin?
Ben Lilly: Tôi tin rằng cách giải thích của mọi người về những gì xác định một mùa altcoin khác nhau. Đối với nhiều người, mùa altcoin có thể tồn tại khi cả BTC và altcoin đều tăng cao hơn. Điều này trái ngược với việc Bitcoin tăng trong khi các altcoin vẫn đi ngang hoặc giảm.
Tôi nghĩ đây là một cái nhìn công bằng về mùa altcoin, nhưng nó không nhất thiết phải là mùa mà tôi đăng ký. Đơn giản bởi vì nếu đây là định nghĩa cho mùa altcoin, thì đó không phải là lý do thuyết phục để tôi rời bỏ Bitcoin và chuyển sang các altcoin từ góc độ được điều chỉnh theo rủi ro.
Bởi vì trong định nghĩa về mùa altcoin đó, Bitcoin vẫn là tài sản được ưu tiên sở hữu.
Chúng tôi nghĩ về mùa altcoin là những chuyển động thị trường khiến mọi người bất ngờ hoặc ít nhất là khiến các nhà giao dịch suy nghĩ lại điều gì là bình thường.
CT: Vì vậy, các mùa altcoin không phản ánh sự thay đổi xu hướng ở cấp độ vĩ mô theo hướng thị trường của đà tăng của Bitcoin?
BL: Chà, quay lại những gì tôi đã nói trước đó, hỗ trợ và kháng cự là những cách hữu ích để giải thích. Chúng ta có thể xem đây là những khu vực mà khi bị phá vỡ sẽ tạo ra hành động giá nhanh. Đó là loại hành động bạn muốn hiển thị, giả sử bạn đang ở đúng phía của nó. Trong khi bất cứ thứ gì ở giữa các hỗ trợ và điện trở này hầu như có thể được coi là “mong đợi” hoặc bình thường – theo nghĩa lỏng lẻo.
Để tìm ra khu vực này có thể ở đâu, chúng ta có thể xem xét biểu đồ thống trị của Bitcoin. Điều này cho chúng tôi biết phần trăm thị trường mà Bitcoin đại diện. Hiện tại, nó đang giao dịch trong một phạm vi, có nghĩa là một phạm vi “dự kiến”. Và bởi vì nó đang có xu hướng giảm, điều này rất tốt cho các altcoin vì Bitcoin thừa nhận một số sự thống trị đối với các đồng tiền khác.
Mặc dù nhiều người có thể chỉ ra điều này và nói rằng đó là “mùa altcoin”, nhưng tôi sẽ chỉ ra rằng loại hoạt động này có xu hướng xảy ra trong chu kỳ tăng giá bởi vì tiền mới đang chuyển vào.
Trên thực tế, chúng tôi đã giao dịch trong phạm vi kỳ vọng này từ giữa năm 2019, trùng với thời điểm Bitcoin tìm thấy mức thấp và bắt đầu chuyển sang xu hướng tăng giá.
Thật kỳ lạ, gần đây chúng tôi đã nhảy ra khỏi phạm vi này vào cuối năm 2020 và khi chúng tôi làm vậy, Bitcoin đã rơi vào tình trạng tuyệt đối. Trong thời gian này, các altcoin bị mất giá trị. Và tương tự như cách Brent Johnson mô tả lý thuyết lắc đô la của mình, Bitcoin đã hút thanh khoản của thị trường khi nó chạy cao hơn.
Kể từ đó, chúng tôi đã quay trở lại phạm vi kỳ vọng này, còn được gọi là khu vực bình thường của thị trường.
Bây giờ, nếu điều ngược lại xảy ra và chúng tôi phá vỡ phạm vi dự kiến này xuống mức giảm, theo quan điểm của chúng tôi, điều này sẽ cho thấy rằng các altcoin là tài sản được sử dụng, vì chúng sẽ tạo ra lợi nhuận vượt trội so với Bitcoin. Đó là lúc mọi thứ sẽ trở nên hoang dã.
CT: Trong nhiều năm, các nhà giao dịch đã xác định chính xác sự thay đổi về tỷ lệ thống trị giữa BTC và các altcoin như một chỉ báo có liên quan về thời điểm bắt đầu mùa altcoin. Theo lý thuyết, khi giá Bitcoin củng cố hoặc đang trong xu hướng giảm và tỷ lệ thống trị của nó giảm xuống dưới một tỷ lệ nhất định, các altcoin sẽ tận dụng hành động giới hạn phạm vi của Bitcoin bằng cách tập hợp cao hơn. Bạn có suy nghĩ gì về điều này?
BL: Tương tự như những gì tôi đã giải thích trước đây, đó là tất cả về kỳ vọng. Ngay sau khi thị trường tạo ra sự thay đổi trong quan điểm về những gì là bình thường, thì “mùa altcoin” sẽ xuất hiện.
Một biểu đồ khác mà tôi thường dựa vào là cặp ETH / BTC. Khi Ether tăng liên quan đến BTC, đây thường là một dấu hiệu tốt cho các altcoin. Và gần đây, có một số động lượng tăng trên biểu đồ trong phạm vi kỳ vọng hiện tại của nó.
Cặp ETH / BTC hiện đang hình thành những gì chúng ta có thể mô tả là Xi lanh tích lũy Livermore. Trong hơn một tháng, chúng tôi đã thảo luận về vấn đề này trong bản tin “Espresso” miễn phí từ Jarvis Labs Substack và điều rõ ràng là biểu đồ đang hình thành và đang ở giai đoạn sau của xu hướng.
Nếu ETH / BTC phá vỡ và ra khỏi trụ này, sẽ là một khoảnh khắc khác mà kỳ vọng về mức bình thường sẽ được điều chỉnh. Đây là lúc chúng ta sẽ thấy hành động giá nhanh và có thể là một mùa altcoin.
CT: Trong khi thủy triều dâng cao sẽ nâng tất cả các con thuyền, các altcoin đã trở thành những đồng tiền hoạt động tốt nhất trên thị trường khi so sánh với Bitcoin. Nhìn nhanh qua CoinMarketCap cho thấy ít nhất 50 đã thực hiện các động thái trên 100% và vốn hóa thị trường altcoin đã tăng từ 250 tỷ đô la vào tháng 1 lên gần 900 tỷ đô la ngày hôm nay. Theo ý kiến của bạn, đâu là tín hiệu chính cho thấy thị trường đang trong một đợt vận hành altcoin thích hợp?
BL: Bây giờ, điều này hơi khác so với một mùa altcoin, theo ý kiến của tôi. Đó là bởi vì một đợt tăng giá thích hợp cho các altcoin là khi các nhà đầu tư có nhiều khả năng đi xa hơn trên đường cong rủi ro của tiền điện tử thay vì chỉ đơn giản là mua Bitcoin, không nhất thiết phải đạt được lợi nhuận quá lớn so với Bitcoin.
Dựa trên định nghĩa này, chúng ta có thể đưa ra trường hợp rằng bất cứ khi nào sự thống trị của Bitcoin giảm trong khi tiền điện tử nói chung đang ở trong một thị trường tăng giá (như ngày nay), thì đây là một thị trường tăng giá cho các altcoin.
Mặc dù các nhà đầu tư có thể không đạt được lợi nhuận vượt trội so với Bitcoin trong một đợt tăng giá altcoin thích hợp như họ sẽ làm trong một mùa altcoin, nhưng điều khôn ngoan là nên bắt đầu tiếp xúc với những tài sản có rủi ro cao hơn trong môi trường này.
CT: Dữ liệu trên chuỗi có bất kỳ giá trị nào trong việc xác định thời điểm bắt đầu các mùa thay thế không?
BL: Chắc chắn rồi. On-chain rất có giá trị nếu bạn biết cách lọc bỏ tất cả những tạp âm đi kèm với nó. Với tiền điện tử, có rất nhiều sự minh bạch trong việc nhìn thấy các giao dịch trên chuỗi. Điều này tạo ra một kho dữ liệu có thể được xem xét theo hàng trăm cách khác nhau, nhiều trong số đó hơi vô nghĩa.
Tại Jarvis Labs, chúng tôi lọc ra tất cả dữ liệu để tìm ra dữ liệu quan trọng. Sau đó, chúng tôi chạy nó thông qua các thuật toán để tạo ra các tín hiệu giao dịch. Đó là phân tích dữ liệu có giá trị cao và có xu hướng được sử dụng thay cho các nhà phân tích nội bộ.
Nói rằng, on-chain vẫn là một không gian đang phát triển bên ngoài Bitcoin và Ethereum. Chúng tôi đang ở trên nửa tá blockchain theo dõi những tín hiệu này phát triển và việc tạo ra nhiều tín hiệu đáng tin cậy sẽ xác định chính xác hơn thời điểm thay đổi xu hướng diễn ra và các mùa altcoin bắt đầu và kết thúc.
Một điều đơn giản mà các nhà giao dịch có thể làm theo để xem tiến trình của một mùa altcoin là dòng USDT.
Khi một mùa altcoin đến, chúng ta có thể thấy USDT chảy vào các giao thức lớp hai khác như Polkadot, Cosmos và Solana. Đó là bởi vì nhiều tài sản vốn hóa nhỏ nằm rất xa trên đường cong rủi ro, có xu hướng được mua trong các loại môi trường này, sẽ tồn tại trên các sàn giao dịch phi tập trung hơn là các sàn giao dịch tập trung.
Khi các nhà đầu tư bắt đầu mua các tài sản vốn hóa nhỏ này, thanh khoản sẽ đến và USDT là hình thức thanh khoản phổ biến nhất trên thị trường.
Vì vậy, khi USDT xâm nhập vào các hệ sinh thái này với hàng trăm triệu, bạn có thể chắc chắn rằng đó là mùa altcoin, vì các nhà đầu tư sẽ theo đuổi những tài sản này chỉ được tìm thấy trên các DEX có nguồn gốc từ giao thức của họ (tức là Serum).
CT: Có khả năng câu chuyện có thể đang thay đổi và một số altcoin đang phá vỡ sự phụ thuộc của chúng vào hiệu suất của Bitcoin, thay đổi một mùa altcoin có thể trông như thế nào?
BL: Bối cảnh rủi ro đang thay đổi là cách tôi nhìn nhận câu hỏi cụ thể này.
Và khi các tài sản khác bắt đầu phát triển theo vốn hóa thị trường và tuổi đời, thì hiệu ứng mạng sẽ tăng lên. Điều này, ngược lại, sẽ cách ly nhiều tài sản tiền điện tử khỏi Bitcoin vì rất nhiều giá trị sẽ được gắn vào chúng.
Bằng cách này, theo thời gian các altcoin sẽ hơi lệch khỏi hiệu suất của BTC.
Ethereum sẽ là tài sản đầu tiên làm được điều này, đơn giản vì nó ở vị trí nào về vòng đời và sự phát triển của nó. Nhưng về mặt miễn nhiễm với giá của Bitcoin, điều này sẽ không xảy ra trong nhiều năm. Trên thực tế, tôi nghĩ rằng sẽ luôn có một số mối tương quan ở một mức độ nào đó.
Đó là do lý do vĩ mô. Nói một cách đơn giản, hàng hóa nói chung có xu hướng có mối tương quan với nhau, cổ phiếu nói chung có mối tương quan và thậm chí tiền tệ có xu hướng di chuyển song song với nhau (ví dụ: USD, CHF, JPY). Nói điều này, tiền điện tử nói chung có khả năng di chuyển song song với nhau trong ít nhất phần lớn thập kỷ này nếu không muốn nói là lâu hơn.
.
