Giá Bitcoin đang bị kẹt trong biên độ hẹp, với lần giao dịch cuối trên 90.000 USD diễn ra vào ngày 7 tháng 3. Cuối năm trước, Bitcoin đã vượt qua mốc 100.000 USD, nhưng sau đó giá đã nhanh chóng giảm. Kể từ đó, Bitcoin tiếp tục trên xu hướng giảm, thậm chí từng dưới 80.000 USD.
Sự khó khăn của thị trường còn tăng thêm khi thông báo thuế quan của Tổng thống Trump gây áp lực cho không gian tiền điện tử, khiến hầu hết các loại tiền điện tử chịu ảnh hưởng tiêu cực cùng với Bitcoin. Theo CEO của CryptoQuant là Ki Young Ju, thị trường bull của Bitcoin dường như đã kết thúc dựa trên phân tích dữ liệu on-chain.
Một chỉ số quan trọng là Realized Cap, đo lường lượng vốn thực tế vào thị trường bằng cách theo dõi khi BTC được mua (vào ví) và bán (ra khỏi ví). Khi áp lực bán cao, ngay cả những giao dịch lớn cũng không thể lay chuyển giá. Có quá nhiều người bán. Ví dụ, khi Bitcoin giao dịch gần 100.000 USD, thị trường chứng kiến khối lượng lớn, nhưng giá hầu như không di chuyển.
Khi Realized Cap tăng nhưng Market Cap (dựa trên giá giao dịch mới nhất) giữ nguyên hoặc giảm, điều đó cho thấy vốn đang chảy vào, nhưng giá không phản ứng—đây là dấu hiệu giảm giá. Hiện tại, đó chính xác là tình trạng hiện tại.
Ngược lại, nếu lượng vốn mới nhỏ đẩy giá lên, đó là thị trường tăng giá. Nhưng hiện tại, ngay cả số vốn lớn cũng không đủ để nhấc giá Bitcoin, chỉ ra một thị trường giảm. Lịch sử cho thấy, các cuộc đảo chiều thị trường thực sự cần ít nhất sáu tháng, vì vậy một sự phục hồi nhanh là không khả thi.
Tóm lại: khi vốn nhỏ làm giá tăng, đó là thị trường bull. Khi vốn lớn không thể đẩy giá lên, đó là thị trường bear. Dữ liệu hiện tại chỉ rõ điều thứ 2. Áp lực bán có thể giảm bất cứ lúc nào, nhưng lịch sử cho thấy các cuộc đảo chiều thực sự cần ít nhất sáu tháng—vì vậy một đợt phục hồi ngắn hạn là không khả thi.