Caroline Crenshaw cảnh báo: 90% stablecoin đầy rủi ro

• Hướng dẫn về stablecoin của SEC bị chỉ trích bởi Ủy viên Crenshaw vì xuyên tạc các rủi ro và sự thật pháp lý.
• Thị trường stablecoin đối mặt với sự giám sát khi Tether tiến hành kiểm toán tài sản và có các động thái lập pháp.

Trong một lời chỉ trích mạnh mẽ đối với cơ quan của mình, Ủy viên U.S. SEC Caroline Crenshaw đã công khai chỉ trích hướng dẫn mới được ban hành về stablecoin của cơ quan này, cáo buộc nó xuyên tạc cả các diễn giải pháp lý và các yếu tố rủi ro.

Caroline Crenshaw phê phán hướng dẫn stablecoin của SEC

Nổi tiếng với lập trường cứng rắn chống lại Bitcoin ETF, Crenshaw lập luận rằng lập trường mới nhất của SEC coi nhẹ sự mong manh của thị trường stablecoin được hỗ trợ bằng USD và chứa đựng cả sai sót pháp lý lẫn thực tế.

Mặc dù khung pháp lý mới phân loại một số stablecoin là “không phải chứng khoán” và nới lỏng yêu cầu báo cáo, Crenshaw cho rằng cơ quan đã bỏ qua các bảo vệ quan trọng và phóng đại hiệu quả của các cơ chế của nhà phát hành được thiết kế để giảm thiểu rủi ro.

Đối với những ai không biết, SEC đã từng ghi chú rằng,

“Một số stablecoin USD chỉ được bán cho người mua lẻ thông qua một trung gian và không phải trực tiếp từ nhà phát hành.”

Crenshaw phản đối các kết luận của SEC, cho rằng chúng gây hiểu lầm và không nắm bắt đúng các rủi ro thực sự.

Bà nói,

“Đó là một quy tắc chung, không phải ngoại lệ, rằng các đồng tiền này chỉ có sẵn cho công chúng mua lẻ thông qua các trung gian bán chúng trên thị trường thứ cấp, chẳng hạn như sàn giao dịch tiền điện tử.”

Crenshaw bổ sung,

“Hơn 90% stablecoin USD trong lưu thông được phân phối theo cách này.”

Phản ứng đa chiều từ cộng đồng tiền điện tử

Một số người trong cộng đồng tiền điện tử chào đón lập trường rõ ràng hơn của SEC về stablecoin, với những nhân vật như người sáng lập Token Metrics Ian Ballina xem đó là một bước tiến để tập trung vào các vấn đề chính, trong khi những người khác bày tỏ lo ngại.

Nguồn: Ian Balina/X

Tổng giám đốc Vemanti Tan Tran mong muốn SEC có được sự rõ ràng này sớm hơn và cho biết,

“Cảm ơn vì sự giải thích rõ ràng, @SECGov. Mong rằng bạn đã đi đến kết luận này trước đây 3 năm… Nhưng không sao, muộn còn hơn không. Chúng tôi đang làm việc để ra mắt lại đồng stablecoin USDV $VMNT của @Vemanti.”

Ian Kane của Mạng lưới Midnight xem đó là tiến triển cho những người hâm mộ tiền điện tử tuân thủ quy định và cho biết,

“Tổng thể, điều này cảm giác như một bước tiến cho cộng đồng tiền điện tử đang cố gắng tuân thủ quy tắc. Đây có phải là sự rõ ràng hoàn toàn về quy định không? Không phải. Đây là một tín hiệu. Nếu bạn đang xây dựng các công cụ tài chính ổn định, minh bạch và nhàm chán theo chiều hướng tốt, có thể có một con đường tuân thủ phía trước.”

Tuy nhiên, Crenshaw chỉ trích sự đảm bảo của SEC, gọi việc cho rằng các nhà phát hành có thể xử lý việc đổi tiền không giới hạn chỉ vì dự trữ của họ đáp ứng hoặc vượt quá cung ứng là “vô cùng không chính xác.”

Bà bổ sung,

“Tình trạng tài chính tổng thể và khả năng thanh toán của nhà phát hành không thể đánh giá bằng giá trị của dự trữ, vì nó không nói lên gì về nợ phải trả của họ, rủi ro từ các hoạt động tài chính độc quyền, và những điều tương tự.”

Tình trạng hiện tại của thị trường stablecoin

Điều đó cho thấy, mối lo ngại của Crenshaw xuất hiện vào thời điểm thị trường stablecoin đang chịu sự giám sát gia tăng.

Chỉ vài tuần trước đó, Tether đã được cho biết đã thuê một công ty kiểm toán thuộc Big Four để kiểm toán dự trữ tài sản, đảm bảo stablecoin USDT của mình duy trì sự hỗ trợ 1:1.

Điều này trùng hợp với việc tổng khối lượng giao dịch của stablecoin đạt mức 670,22 tỷ USD trong tháng 3, với USDT dẫn đầu, tiếp theo là USDC, theo dữ liệu phân tích chuỗi của Visa.

Song song đó, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Nhà Hoa Kỳ đã thúc đẩy dự luật Đạo luật Minh bạch và Trách nhiệm về Stablecoin nhằm cải thiện nền kinh tế sổ cái, thông qua với tỷ lệ 32-17 vào ngày 2 tháng 4.

Các động thái lập pháp này nhấn mạnh áp lực ngày càng gia tăng đối với sự giám sát và trách nhiệm rõ ràng hơn trong lĩnh vực stablecoin.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.