Bitcoin đang được kiểm chứng vai trò tài sản trú ẩn khi căng thẳng Mỹ-Iran, giá dầu vượt 90 USD/thùng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,79%.
Bối cảnh vĩ mô tạo áp lực lên tài sản rủi ro, nhưng kế hoạch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mua 12,5 tỷ USD trái phiếu Kho bạc có thể bổ sung một phần thanh khoản cho thị trường.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,79%, phản ánh kỳ vọng lãi suất cao hơn và điều kiện tài chính thắt chặt.
- Tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq giảm từ 60% xuống 30%, trong khi tương quan giữa Bitcoin và vàng tăng lên 50% theo phân tích của Grayscale.
- Tỷ lệ XAU/BTC tăng hơn 1,2% trong tháng, cho thấy Bitcoin đang có diễn biến khác biệt so với nhiều tài sản rủi ro truyền thống.
Lợi suất tăng tạo áp lực lên Bitcoin
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng làm điều kiện tài chính thắt chặt và có thể gây sức ép lên Bitcoin cùng các tài sản rủi ro khác.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,79% vào ngày 1 tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Diễn biến này phản ánh kỳ vọng lãi suất tăng và khả năng dòng vốn chuyển sang các tài sản an toàn có lợi suất.
Căng thẳng mới giữa Mỹ và Iran, cùng với giá dầu phục hồi lên trên 90 USD/thùng, làm gia tăng sự chú ý đối với các tài sản trú ẩn. Thị trường đồng thời định giá xác suất 60% Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới.
Fed mua trái phiếu tạo thế giằng co về thanh khoản
Việc Fed dự kiến mua 12,5 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể hỗ trợ thanh khoản, nhưng không đồng nghĩa với một chương trình nới lỏng định lượng.
Hai lực tác động đang xuất hiện đồng thời. Lợi suất tăng làm chi phí vốn cao hơn và siết thanh khoản, trong khi hoạt động mua trái phiếu của Fed có thể giúp điều kiện tài chính giảm bớt căng thẳng.
Vì vậy, tác động ròng lên Bitcoin vẫn chưa rõ. Dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn có thể tăng, nhưng mức độ hỗ trợ dành cho tài sản rủi ro sẽ phụ thuộc vào cách thị trường phản ứng với lợi suất và thanh khoản.
Tương quan với Nasdaq và vàng thay đổi
Bitcoin đang có tương quan thấp hơn với Nasdaq và cao hơn với vàng, cho thấy hành vi giá của BTC đã khác trước trong chu kỳ hiện tại.
Phân tích của Grayscale cho thấy tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq giảm từ 60% xuống 30%, còn tương quan giữa Bitcoin và vàng tăng lên 50%. Những thay đổi này cho thấy Bitcoin đang ít đồng nhất hơn với cổ phiếu công nghệ và gần hơn với diễn biến của tài sản trú ẩn.
Bitcoin cũng ghi nhận mức tăng 25% trong tháng 8, qua đó củng cố lập luận rằng thị trường đang xem BTC như một tài sản lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, tương quan chỉ phản ánh mối liên hệ trong một giai đoạn và không xác định chắc chắn hướng giá tiếp theo.
Tỷ lệ XAU/BTC nghiêng về Bitcoin
Tỷ lệ XAU/BTC tăng hơn 1,2% trong tháng và tiến gần vùng hỗ trợ quan trọng sau hai tháng liên tiếp ghi nhận dòng tiền rút ra.
Diễn biến của tỷ lệ này cho thấy Bitcoin đang có vị thế tương đối tốt hơn vàng trong giai đoạn được theo dõi. Đây là một tín hiệu khác với xu hướng dòng vốn thường chuyển sang tài sản truyền thống khi tâm lý thị trường chuyển sang phòng thủ.
Sự phân kỳ giữa Bitcoin, vàng và cổ phiếu công nghệ là yếu tố được theo dõi trong kịch bản thị trường chuyển sang trạng thái né tránh rủi ro. Dữ liệu hiện có cho thấy Bitcoin đang thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn một số tài sản rủi ro khác, nhưng chưa đủ để khẳng định BTC đã trở thành tài sản trú ẩn ổn định.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lại gây áp lực lên Bitcoin? Lợi suất cao hơn thường đi kèm điều kiện tài chính thắt chặt, khiến các tài sản rủi ro như Bitcoin chịu sức ép khi dòng vốn chuyển sang tài sản có lợi suất và mức độ an toàn cao hơn.
Fed mua 12,5 tỷ USD trái phiếu Kho bạc có phải là nới lỏng định lượng không? Không. Hoạt động này có thể bổ sung một phần thanh khoản và giảm bớt mức độ thắt chặt tài chính, nhưng được mô tả là khác với nới lỏng định lượng.
Tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq đã thay đổi thế nào? Tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq giảm từ 60% xuống 30% theo phân tích của Grayscale.
Tương quan giữa Bitcoin và vàng hiện ở mức nào? Tương quan giữa Bitcoin và vàng tăng lên 50% theo phân tích của Grayscale.
Tỷ lệ XAU/BTC tăng nói lên điều gì? Tỷ lệ XAU/BTC tăng hơn 1,2% trong tháng, cho thấy Bitcoin đang có diễn biến tương đối tốt hơn vàng trong giai đoạn được theo dõi.
Tổng kết
Bitcoin đang thể hiện một số đặc điểm gần với tài sản trú ẩn khi tương quan với vàng tăng và tương quan với Nasdaq giảm. Dù vậy, lợi suất trái phiếu tăng vẫn tạo áp lực lên thanh khoản, khiến vai trò trú ẩn của BTC tiếp tục cần được thị trường kiểm chứng.
