Bitcoin (BTC) có thể đang đối mặt với nguy cơ “bank run” thảm khốc, theo Justin Bons, nhà sáng lập và CIO của Cyber Capital.

Một cuộc “bank run” xảy ra khi khách hàng đồng loạt rút tiền từ một tổ chức tài chính do lo ngại về khả năng thanh khoản.

Bitcoin Không Thể Chịu Đựng Sự Thoát Lùi Đại Chúng, Bons Nói

Trong một chuỗi đăng trên mạng social, Bons đã nêu rõ những khuyết điểm then chốt về khả năng xử lý giao dịch của Bitcoin, mô hình tự quản lý và an ninh mạng. Theo ông, những hạn chế này có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng, làm mất ổn định mạng lưới và gây thiệt hại cho các nhà đầu tư.

Phân tích của Bons tập trung vào khả năng xử lý giao dịch giới hạn của Bitcoin, ông đã tính toán chỉ vào khoảng bảy giao dịch mỗi giây (TPS). Sử dụng dữ liệu từ Glassnode và mã nguồn của Bitcoin, ông lập luận rằng 33 triệu người sử dụng chuỗi Bitcoin có thể đối mặt với tình trạng nghẽn cổ chai nếu một cuộc hoảng loạn làm nổ ra những lối thoát đồng thời.

“Với tốc độ này, hàng đợi sẽ kéo dài 1,82 tháng trong điều kiện tối ưu. Tuy nhiên, trên thực tế, các giao dịch sẽ bị kẹt và cuối cùng bị xóa bỏ, làm cho các bên nhỏ hơn không thể thoát ra trừ khi họ trả phí cực cao,” Bons giải thích.

Bons cảnh báo rằng giới hạn này có thể dẫn đến một “vòng xoáy tử thần”, nơi sau một cú sốc giá, các thợ đào bị buộc phải ngừng hoạt động, làm chậm mạng lưới thêm. Những sự chậm trễ phát sinh có thể làm sâu thêm hàng hoảng chi tiết, tạo ra một chu kỳ luẩn quẩn của sự giảm đáng kể giá trị băm, kéo dài thời gian khối và giá giảm không ngừng.

Trong những lời chỉ trích của mình về BTC, Bons tuyên bố khả năng giao dịch của Bitcoin không đủ cho sử dụng trong thế giới thực. Ông so sánh 7 TPS của Bitcoin với các hệ thống khác, chẳng hạn như 5.000 TPS của Visa, hoặc thậm chí là các đối thủ trong không gian tiền điện tử có thể vượt qua 10.000 TPS mà không hy sinh sự phân quyền.

“Không có trường hợp sử dụng nào có thể được hỗ trợ bởi 7 TPS. Tự quản lý đối với BTC là một câu chuyện nguy hiểm. Cách duy nhất có thể mở rộng để BTC được chấp nhận là thông qua các tổ chức quản lý tập trung, mâu thuẫn với nguyên tắc của nó như là ‘tiền tự do’,” ông cho biết.

Bons cũng đặt câu hỏi về tính bền vững lâu dài của Bitcoin, cho rằng ngân sách bảo mật ngày càng thu hẹp của nó là một vấn đề nghiêm trọng có thể làm trầm trọng thêm các nguy cơ mà ông đã nêu ra. Chuỗi bài đăng cũng chạm đến sự lệch hướng của Bitcoin ra khỏi tầm nhìn ban đầu là “tiền điện tử ngang hàng (P2P)”. Ông lấy làm tiếc rằng các hạn chế và quản trị mạng đã biến nó thành một tài sản đầu cơ hơn là một phương tiện trao đổi thực tế.

Những phát biểu của Bons đã bùng lên một cuộc tranh cãi mạnh mẽ trên X (trước đây là Twitter). Patrick Flanagan, một chuyên gia công nghệ tự mô tả, đã bác bỏ những tuyên bố này.

“Đây là giả tưởng thuần túy. Nếu điều này định xảy ra, thì nó đã xảy ra từ nhiều năm trước rồi,” Flanagan lý luận.

Bons phản bác, khẳng định rằng rủi ro này tăng lên khi số lượng người dùng tăng. Ông lưu ý rằng ngay cả một phần nhỏ người dùng rời khỏi có thể kích hoạt một cuộc chạy đua, và rằng mạng lưới càng lớn, vấn đề càng nghiêm trọng.

Các người dùng khác nêu bật các lựa chọn thay thế tiềm năng, chẳng hạn như giao dịch Bitcoin bọc (WBTC) trên Ethereum, qua đó vượt qua các hạn chế lớp cơ bản của Bitcoin. Bons công nhận điều này nhưng lưu ý rằng người dùng BTC bọc có thể thoát ra nhanh chóng trong khi người dùng on-chain sẽ bị mắc kẹt, làm trầm trọng thêm sự bán tháo. Cuộc thảo luận cũng mở rộng đến mô hình tự quản lý của Bitcoin.

“Đây là điều mà những người ủng hộ tự quản lý nên chú ý. Chỉ một chút FUD và mọi người bị mắc kẹt tiền của họ,” Joel Venezuela của DashPay nhận xét.

Bons đáp lại, thừa nhận vị thế khó khăn mà ông thấy bản thân là một người ủng hộ cypherpunk và tự quản lý. Một người dùng khác đã so sánh đến vàng, đặt câu hỏi rằng sẽ mất bao lâu để thanh lý lượng vàng toàn cầu. Bons phản biện rằng mặc dù vàng cũng có giới hạn thực tế, khả năng giao dịch lý thuyết của nó vượt xa Bitcoin, khiến nó ít dễ bị ách tắc như vậy.

Những người chỉ trích phân tích của Bons lập luận rằng Bitcoin đã vượt qua các mối quan ngại tương tự trong quá khứ mà không sụp đổ. Tuy nhiên, cảnh báo của ông góp phần vào một dàn đồng thanh ngày càng lớn kêu gọi đánh giá lại khả năng mở rộng và tính khả dụng của Bitcoin.

Mặc dù có cái nhìn ảm đạm về Bitcoin, Bons vẫn lạc quan về không gian tiền điện tử rộng lớn hơn. Vẫn còn nhiều hy vọng cho toàn bộ tiền điện tử,” ông kết luận, gợi ý rằng nguyên tắc ban đầu của Bitcoin hiện đang phát triển mạnh trong các dự án blockchain khác.

Trong khi đó, trong khi Bitcoin vẫn là tiền điện tử chiếm ưu thế, các cuộc tranh luận về khả năng mở rộng và độ bền bỉ của nó vẫn tiếp tục. Cảnh báo của Bons là một lời nhắc nhở rõ ràng về những thách thức mà Bitcoin phải đối mặt khi tìm kiếm sự tiếp nhận rộng rãi hơn trong một không gian tài chính đang thay đổi. Ở nơi khác, CEO của Galaxy, Mike Novogratz cũng có những e ngại tương tự về dự trữ Bitcoin tại Hoa Kỳ.

“Tôi nghĩ rằng sẽ rất thông minh nếu Hoa Kỳ lấy số Bitcoin họ có và có thể thêm một chút vào… Tôi không nhất thiết nghĩ rằng đồng đôla cần bất cứ thứ gì để hỗ trợ,” Novogratz khẳng định.