Dòng vốn rút khỏi Bitcoin ETF tăng mạnh từ khoảng 3 tỷ USD lên gần 6 tỷ USD trong giai đoạn 10/2025–01/2026, nhưng giá Bitcoin vẫn trụ vững quanh 85.000–90.000 USD, cho thấy lực mua spot ngoài ETF đang hấp thụ phần lớn áp lực bán.
Đợt rút vốn tăng tốc sau khi nhà giao dịch chốt lời gần đỉnh ATH 11/2025 và tâm lý hoảng loạn xuất hiện khi giá giảm dưới mức “ETF realized” quanh 86.000 USD. Dù vậy, diễn biến giá lại phân kỳ với quy mô dòng tiền rời ETF, làm nổi bật vai trò của thanh khoản và nhu cầu spot.
- Rút vốn khỏi Bitcoin ETF tăng mạnh, nhưng giá chỉ điều chỉnh hạn chế và sớm ổn định quanh 85.000–90.000 USD.
- Nhà đầu tư ngắn hạn chịu áp lực khi giá thấp hơn giá vốn thực hiện, làm gia tăng rủi ro bán ra trong ngắn hạn.
- Mốc 95.300 USD là vùng kỹ thuật then chốt, vượt lại có thể củng cố phục hồi; thất bại có thể mở đường về 85.000 USD.
Dòng tiền rút khỏi Bitcoin ETF tăng tốc nhưng giá chỉ điều chỉnh nhẹ
Từ 10/2025 đến 01/2026, rút vốn Bitcoin ETF tăng từ khoảng 3 tỷ USD lên gần 6 tỷ USD, nhưng giá Bitcoin giảm từ vùng gần 120.000 USD rồi ổn định ở 85.000–90.000 USD, cho thấy lực mua spot đang hấp thụ áp lực bán.
Áp lực bắt đầu rõ hơn khi thị trường chốt lời quanh đỉnh ATH tháng 11/2025. Khi giá trượt xuống dưới mức ETF realized quanh 86.000 USD, tâm lý hoảng loạn kích hoạt bán tháo, khiến lực bán tăng nhanh và đẩy nhịp rút vốn ETF mạnh hơn.
Nhiều dòng tiền vào sau giai đoạn ATH đã chuyển sang trạng thái thua lỗ, làm gia tăng lệnh rút/chuyển đổi, đặc biệt trong các thời điểm thanh khoản mỏng. Tuy nhiên, giá không lao dốc tương xứng với lượng vốn rời ETF, tạo ra phân kỳ đáng chú ý giữa dòng vốn và diễn biến giá.
Bitcoin giảm từ gần 120.000 USD nhưng chỉ “hạ nhiệt” và giữ nền trong vùng 85.000–90.000 USD. So với quy mô vốn rút khỏi ETF, mức giảm này nhỏ hơn đáng kể. Diễn giải hợp lý là nhu cầu spot ngoài ETF đã hấp thụ phần lớn sức ép bán, hạn chế hiệu ứng lan truyền.
Thị trường cũng có thể bớt chịu bán cưỡng bức khi dòng ETF có dấu hiệu “đi ngang” vào cuối 12/2025 và đầu 01/2026. Khi tốc độ rút vốn chậm lại, áp lực cung do cơ chế hoàn trả/redemption giảm, tạo điều kiện cho giá ổn định và xây nền.
Về dài hơn, “thuốc giải” nằm ở thanh khoản sâu hơn và sự quay lại của dòng tiền nắm giữ dài hạn. Nếu giá duy trì trên mức ETF realized, niềm tin có thể được phục hồi dần, từ đó làm chậm nhịp rút vốn tiếp theo thông qua giảm động cơ cắt lỗ và giảm rủi ro hoảng loạn.
Áp lực bán ngắn hạn đang gia tăng
Nhà đầu tư ngắn hạn đang chịu áp lực khi giá spot thấp hơn giá vốn thực hiện của họ: Short-Term Holder Realized Price khoảng 98.000 USD trong khi giá quanh 91.500 USD, khiến nhiều người đang lỗ và nhạy cảm hơn với rủi ro giảm thêm.
Căng thẳng thị trường thường bộc lộ trước ở nhóm tham gia ngắn hạn. Khi giá giao dịch dưới “giá vốn tổng hợp” của người mua gần đây, họ dễ chuyển từ kỳ vọng sang phòng thủ, làm tăng xác suất bán ra để hạn chế thua lỗ nếu biến động bất lợi.
Tại thời điểm ghi nhận, Short-Term Holder Realized Price khoảng 98.000 USD còn giá spot quanh 91.500 USD. Khoảng cách này phản ánh phần lớn người mua mới đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện, và chỉ cần cú giảm thêm có thể kích hoạt bán cắt lỗ theo cụm.
Cùng lúc, chỉ báo 30-day Short-Term Holder Net Position Change đã chuyển sang âm, với khoảng -99.000 BTC được phân phối. Tín hiệu này nghiêng về bán ròng thay vì tích lũy, và trong lịch sử thường đi kèm các nhịp điều chỉnh ngắn hạn khi “tay yếu” rời thị trường trong giai đoạn bất định.
Nếu giá tiếp tục nằm dưới các mức realized liên quan đến nhóm ngắn hạn, áp lực bán có thể kéo dài và làm sâu thêm nhịp điều chỉnh. Dù vậy, các chu kỳ trước cũng cho thấy capitulation của holder ngắn hạn đôi khi là giai đoạn “cạn cung”, khi lực bán suy yếu dần và thị trường tìm được cân bằng.
Khi bán chậm lại, giá thường ổn định và thu hút lực mua có chất lượng hơn. Việc giành lại realized price sẽ giúp giảm áp lực lên nhóm mua mới và cải thiện tâm lý. Trong khi đó, hành vi của holder dài hạn được mô tả là tương đối ổn định, giúp cấu trúc lớn ít bị phá vỡ dù rủi ro giảm ngắn hạn vẫn tồn tại.
Bitcoin cần giành lại mốc kỹ thuật then chốt để xác nhận phục hồi
Bitcoin đang giữ hỗ trợ trên vùng cầu 90.015 USD, nhưng để đảo ngược cấu trúc phân phối hiện tại, phe mua cần vượt lại 95.300 USD; nếu thất bại, rủi ro mở rộng điều chỉnh về 85.000 USD vẫn còn.
Tại thời điểm ghi nhận, Bitcoin giao dịch quanh 91.800 USD và vẫn giữ được hỗ trợ phía trên vùng cầu 90.015 USD sau cú sụt mạnh giai đoạn 11–12/2025. Đây là vùng quan sát quan trọng vì nó nằm sát khu vực thị trường đã nhiều lần phản ứng.
Rút vốn ETF làm gia tăng “nỗi đau” của holder ngắn hạn, kéo giá xuống dưới các vùng từng là hỗ trợ quanh 95.300 USD và 99.600 USD. Hai mốc này hiện chuyển vai trò thành kháng cự phía trên, làm tăng độ khó cho nỗ lực phục hồi nếu lực mua không đủ mạnh.
Người mua tiếp tục phòng thủ vùng 85.000–90.000 USD, gợi ý hành vi hấp thụ cung hơn là capitulation. Dù động lượng còn mong manh, các đáy cao dần đang hình thành phía trên vùng hỗ trợ được nêu, cho thấy lực bán có thể đang yếu đi theo thời gian.
Để vô hiệu cấu trúc phân phối hiện tại, phe bò cần giành lại 95.300 USD. Thực hành theo dõi rủi ro hợp lý là chờ một nhịp xác nhận trở lại trên 95.000 USD. Nếu không vượt được và bị từ chối, kịch bản điều chỉnh sâu hơn về 85.000 USD sẽ trở nên đáng chú ý hơn.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao rút vốn Bitcoin ETF tăng mạnh từ 10/2025 đến 01/2026?
Rút vốn tăng mạnh do nhà giao dịch chốt lời quanh đỉnh ATH 11/2025, sau đó tâm lý hoảng loạn xuất hiện khi giá giảm dưới mức ETF realized quanh 86.000 USD, khiến áp lực bán và yêu cầu redemption gia tăng, nhất là khi nhiều khoản mua sau ATH chuyển sang thua lỗ.
Tại sao giá Bitcoin vẫn ổn định dù ETF bị rút vốn lớn?
Giá giảm từ gần 120.000 USD nhưng nhanh chóng giữ nền 85.000–90.000 USD, nhỏ hơn so với quy mô vốn rời ETF. Điều này gợi ý nhu cầu spot ngoài ETF đã hấp thụ phần lớn áp lực bán, đồng thời dòng ETF “phẳng” hơn cuối 12/2025 và đầu 01/2026 có thể giảm bán cưỡng bức.
Mốc 95.300 USD quan trọng thế nào với xu hướng ngắn hạn?
95.300 USD là vùng từng là hỗ trợ và hiện trở thành kháng cự sau cú giảm 11–12/2025. Nếu Bitcoin vượt lại và giữ vững trên khoảng 95.000–95.300 USD, khả năng phục hồi được củng cố; nếu liên tục thất bại, rủi ro quay lại kiểm định 85.000 USD tăng lên.
Chỉ báo nào cho thấy nhà đầu tư ngắn hạn đang chịu áp lực?
Short-Term Holder Realized Price khoảng 98.000 USD trong khi giá spot quanh 91.500 USD, cho thấy nhiều người mua gần đây đang lỗ. Ngoài ra, 30-day Short-Term Holder Net Position Change âm khoảng -99.000 BTC phản ánh bán ròng thay vì tích lũy.
