Jeff Dorman (CIO Arca) cho rằng đang có khoảng cách lớn giữa Bitcoin với tư cách mục tiêu đầu tư và tăng trưởng thực tế của hệ sinh thái blockchain, khi stablecoin, RWA và DeFi tăng nhanh nhưng dòng tiền và chú ý của nhà đầu tư vẫn chủ yếu dồn vào Bitcoin.
Ông nhận định Phố Wall và fintech nói nhiều về cách tận dụng stablecoin và RWA để phát hành và thu phí, thay vì tập trung đầu tư vào token; vì vậy thảo luận và nghiên cứu về giá trị token trên Phố Wall còn hạn chế.
- Dorman: Bitcoin và tăng trưởng blockchain đang lệch pha.
- Stablecoin, RWA, DeFi tăng nhanh, nhưng Phố Wall ưu tiên phát hành/thu phí.
- Dòng tiền và chú ý của nhà đầu tư vẫn tập trung vào Bitcoin; đầu tư token chưa mainstream.
Bitcoin không phản ánh trực tiếp tăng trưởng stablecoin, RWA và DeFi
Nhiều nhà đầu tư mới hiểu lầm rằng mua Bitcoin sẽ giúp hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng của các mảng như DeFi, stablecoin và RWA, nhưng Dorman nói Bitcoin không có tương quan trực tiếp với các lĩnh vực đó.
Theo ông, stablecoin, token hóa tài sản thực (RWA) và DeFi đang tăng trưởng nhanh, song phần lớn sự chú ý của nhà đầu tư vẫn khóa chặt vào Bitcoin. Hệ quả là các cuộc trao đổi đầu tư xoay quanh Bitcoin nhiều hơn so với việc định giá token khác hoặc đánh giá cơ hội ở các phân khúc đang mở rộng.
Dorman cho biết chưa rõ khi nào sự phân bổ chú ý này sẽ thay đổi. Ông cũng quan sát rằng nhà đầu tư thường tham gia thị trường khi giá điều chỉnh, đồng thời bỏ qua giá trị tiềm năng ở những khu vực khác của hệ sinh thái blockchain.
Phố Wall tập trung mô hình phát hành và phí, không phải đầu tư token
Tại Phố Wall và mảng fintech, thảo luận chủ đạo là cách dùng stablecoin và RWA cho phát hành và thu phí, hơn là coi đây là tài sản đầu tư.
Dorman nói điều này góp phần làm giảm nghiên cứu và trao đổi về giá trị token trên Phố Wall, vì sự quan tâm của đa số nhà đầu tư vẫn hướng về Bitcoin, nơi chi phối dòng vốn và biến động giá. Ông nhấn mạnh sự thống trị này tồn tại ngay cả khi các phân mảng blockchain khác tăng trưởng mạnh.
Một số tổ chức đã bắt đầu nghiên cứu token, ví dụ Cantor Fitzgerald có báo cáo về một số token. Tuy nhiên, theo Dorman, đầu tư token vẫn chưa trở thành xu hướng chính thống, và các nỗ lực bán hàng/quảng bá liên quan chưa tạo ra kết quả đáng kể.
