Khoản lỗ Q4 nhiều tỷ USD dự kiến của Strategy (MSTR), sau khi Bitcoin giảm mạnh, đang làm dấy lên lo ngại rằng biến động quanh báo cáo có thể kích hoạt một đợt “flash crash” Bitcoin đầu năm 2026.
Dù các tài sản rủi ro mở đầu 2026 với một nhịp tăng, thị trường vẫn chưa đủ dữ liệu để xác nhận đảo chiều xu hướng. MSTR tăng đầu năm nhờ BTC hồi nhẹ, nhưng rủi ro từ kết quả kinh doanh và diễn biến giá Bitcoin vẫn là tâm điểm.
- MSTR đối mặt khoản lỗ Q4 nhiều tỷ USD sau khi đà giảm của Bitcoin xóa phần lớn lợi nhuận trước đó.
- Cổ phiếu MSTR suy yếu dài hạn, làm sống lại nghi ngờ về mô hình “kho bạc Bitcoin” của công ty.
- Bitcoin vẫn thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh trước cú rơi tháng 10, khiến kịch bản flash crash đầu 2026 chưa thể loại trừ.
MSTR ghi nhận rủi ro lỗ Q4 nhiều tỷ USD sau nhịp giảm 24% của Bitcoin
MSTR được kỳ vọng chịu một cú đánh lớn trong Q4 do Bitcoin giảm 24%, đảo chiều đáng kể so với mức lợi nhuận 2,8 tỷ USD của Q3, qua đó tạo áp lực lên tâm lý thị trường quanh báo cáo.
Mở đầu 2026, MSTR tăng 3,43% khi giá Bitcoin nhích lên, cho thấy mối liên hệ trực tiếp giữa biến động BTC và giá cổ phiếu. Tuy nhiên, đà hồi này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu đã giảm mạnh trước đó và thị trường vẫn thận trọng.
Điểm nút nằm ở kỳ báo cáo Q4: Bitcoin giảm 24% đã “xóa” phần lớn mức lợi nhuận 2,8 tỷ USD của Q3, khiến nhà đầu tư chuẩn bị cho một quý thua lỗ lớn. Đây là yếu tố có thể làm tăng biến động ngắn hạn của cả MSTR lẫn tâm lý trên thị trường tiền điện tử.
Các dự phóng kết quả hoạt động cả năm đang có độ phân tán lớn, dao động từ lỗ 7 tỷ USD đến lãi 9,5 tỷ USD, theo một tổng hợp dự báo được chia sẻ công khai. Tuy vậy, với Bitcoin chốt năm quanh 87.600 USD, thị trường nghiêng về kịch bản kết quả nằm về phía thấp hơn của dải dự phóng.
Xem tổng hợp dự phóng của các nhà phân tích
Sự suy yếu kỹ thuật của MSTR làm dấy lên nghi ngờ về mô hình “kho bạc Bitcoin”
Khi cổ phiếu MSTR suy yếu kéo dài và chuẩn bị công bố lỗ lớn, nghi ngờ về tính bền vững của chiến lược nắm giữ Bitcoin quy mô cực lớn quay trở lại, tạo rủi ro “bán theo tin” và tăng biến động.
MSTR đã giảm 48% trong năm 2025 và thấp hơn 70% so với đỉnh tháng 11/2024. Diễn biến này khiến nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đòn bẩy kỳ vọng giá Bitcoin có còn là điểm tựa đủ vững cho định giá cổ phiếu trong giai đoạn biến động cao.
Trong bối cảnh đó, thị trường nhắc lại cú rơi tháng 10 như một ví dụ về cách “smart money” có thể thoát vị thế trước các rủi ro sự kiện. Khi đó, một phần câu chuyện xoay quanh khả năng MSTR bị loại khỏi một chỉ số do đặc thù nắm giữ Bitcoin quy mô lớn.
Hiện tại, rủi ro tương tự nằm ở “sự kiện báo cáo”: nếu Q4 thể hiện mức lỗ nặng và làm tăng nghi ngại về mô hình, lực bán có thể khuếch đại. Bài toán của MSTR không chỉ là lỗ kế toán theo giá BTC, mà còn là mức độ chấp nhận của thị trường với chiến lược kho bạc thiên về Bitcoin.
Bitcoin vẫn có nguy cơ flash crash đầu 2026 nếu thị trường phản ứng mạnh quanh báo cáo
Khi Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 25% so với vùng trước cú rơi tháng 10 và tâm lý thận trọng còn hiện hữu, một cú flash crash đầu 2026 vẫn là kịch bản có thể xảy ra nếu xuất hiện chất xúc tác đủ mạnh.
Cổ phiếu Strategy được cho là vừa ghi nhận chuỗi thua lỗ kéo dài, phản ánh trạng thái suy yếu kỹ thuật. Nếu báo cáo Q4 khuấy động “cơn sốt” giao dịch theo tin, tác động có thể lan sang thị trường tiền điện tử thông qua kênh tâm lý và các vị thế đòn bẩy.
Dữ liệu giá hiện tại cho thấy BTC vẫn giảm khoảng 25% so với vùng đỉnh trước cú rơi tháng 10, vì vậy thị trường chưa trở lại trạng thái “an toàn”. Trong môi trường như vậy, các cú giảm nhanh trong thời gian ngắn thường gắn với thanh lý vị thế và tâm lý rút rủi ro đồng loạt.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao báo cáo Q4 của MSTR có thể ảnh hưởng đến Bitcoin?
MSTR có chiến lược nắm giữ Bitcoin lớn, nên kết quả kinh doanh chịu tác động mạnh từ biến động BTC. Nếu báo cáo Q4 cho thấy lỗ nhiều tỷ USD và làm tăng nghi ngờ về mô hình, thị trường có thể phản ứng tiêu cực, kéo theo tâm lý giảm rủi ro với Bitcoin.
MSTR đã giảm bao nhiêu so với đỉnh và điều đó nói lên điều gì?
Cổ phiếu MSTR giảm 48% trong năm 2025 và thấp hơn 70% so với đỉnh tháng 11/2024. Mức giảm sâu cho thấy thị trường đang định giá lại rủi ro của chiến lược gắn chặt với Bitcoin và nhạy cảm với các đợt sụt giảm giá BTC.
Mức giảm của Bitcoin được nhắc đến trong bối cảnh này là bao nhiêu?
Bài viết đề cập Bitcoin giảm 24% khiến lợi nhuận 2,8 tỷ USD của Q3 bị xóa đáng kể, đồng thời BTC còn thấp hơn khoảng 25% so với vùng trước cú rơi tháng 10. Hai con số này đều nhấn mạnh môi trường biến động và rủi ro flash crash.
