Các nhà phân tích Tìm kiếm thông tin chi tiết về các luồng doanh thu mới

Sau ba phần tư thu nhập đáng thất vọng vào năm 2022 cho Coinbase, các nhà phân tích đang phân tích cách sàn giao dịch tiền điện tử đã đa dạng hóa các ngành nghề kinh doanh của mình khỏi chênh lệch giao dịch tốt như thế nào.

The Street, những người tham gia trong ngành nói với Tin Tức Bitcoin, đang đặc biệt chú ý đến các bước đột phá của Coinbase vào các sản phẩm phái sinh và đặt cược trước thu nhập quý thứ ba của sàn giao dịch vào thứ Năm. Trọng tâm – tránh xa các chỉ số truyền thống về người dùng đang hoạt động và luồng giao dịch giao ngay – phản ánh động thái được chờ đợi từ lâu của công ty nhằm bổ sung doanh thu có được từ việc thu hẹp chênh lệch giao dịch tiền điện tử.

Coinbase đã có một quý thứ hai khó khăn, với khối lượng giao dịch và doanh thu giao dịch giảm lần lượt 30% và 35% so với quý đầu tiên. Công ty cho biết trong thư cổ đông tháng 8 của nó vốn hóa thị trường của tiền điện tử đã giảm 1,3 nghìn tỷ đô la, hoặc khoảng 60%, trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6.

Khối lượng giao dịch thấp hơn 217 tỷ đô la – giảm từ 309 tỷ đô la trong quý đầu tiên – là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm doanh thu 31% trong quý trước, vì tổng số lỗ ròng của Coinbase là 1,1 tỷ đô la.

Trong quý này, công ty dịch vụ tài chính Piper Sandler ước tính doanh thu của Coinbase giảm 21% xuống còn khoảng 640 triệu đô la, một phần do lượng giao dịch thấp hơn. Công ty dự kiến ​​khoản lỗ ròng của sàn giao dịch là 540 triệu đô la – khoảng một nửa mức giảm của quý thứ hai – tuy nhiên, Coinbase đã cắt giảm chi phí của mình trong quý này khoảng 30%.

Vào tháng 6, công ty cho biết họ đã có kế hoạch cắt giảm khoảng 18% lực lượng lao động, gia nhập một số công ty nổi tiếng trong ngành.

“Đó là sự cân bằng mà họ phải nhận thức được quỹ đạo và dòng tiền của mình, và họ đã giảm được rất nhiều chi phí,” Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Piper Sandler, Richard Repetto nói với Tin Tức Bitcoin. “Mặt khác, họ là một công ty phát triển, vì vậy bạn muốn thấy nền tảng để phát triển cũng như nếu thị trường và giao dịch tiền điện tử trở lại mạnh mẽ hơn và nếu việc chấp nhận tiền điện tử tăng lên.”

Đa dạng hóa doanh nghiệp

Mark Palmer, giám đốc điều hành và nhà phân tích fintech tại BTIG, cho biết việc thiếu biến động tiền điện tử trong quý thứ ba, so với quý trước, có nghĩa là Coinbase có thể sẽ báo cáo người dùng giao dịch hàng tháng thấp hơn.

“Sự biến động là bạn của các sàn giao dịch vì nó liên quan đến khối lượng,” Palmer nói với Tin Tức Bitcoin. “Chúng tôi đã thấy sự biến động chung liên quan đến tiền điện tử có tương quan với các tài sản rủi ro nói chung, nhưng chúng tôi không thấy… toàn bộ giao thức sụp đổ và các nền tảng giao dịch tập trung theo sau, điều này được chuyển thành nỗi sợ hãi và do đó, biến động.”

Owen Lau, giám đốc điều hành tại Oppenheimer, cho biết ông hy vọng tỷ lệ phần trăm doanh thu từ mảng đăng ký và dịch vụ của Coinbase – đại diện cho doanh thu phi giao dịch – sẽ tăng từ 18% lên 28% so với quý trước. Sự gia tăng này một phần sẽ bù đắp cho doanh thu giao dịch giảm do lượng giao dịch giảm khoảng 30%.

Palmer cho biết, sự kết hợp giữa giá tiền điện tử thấp và ít biến động hơn trong khoảng thời gian ba tháng được cho là một “quý khó khăn” đối với Coinbase – mặc dù ông cũng đang tìm kiếm thông tin chi tiết về các ngành nghề kinh doanh mới hơn của sàn giao dịch.

“[Coinbase] không thể điều khiển gió, nhưng nó có thể căng buồm, ”ông nói. “Thị trường sẽ là thị trường… Nhưng điều đó không có nghĩa là công ty không có nhiều quyết định chiến lược lớn có thể ảnh hưởng đến vị thế của mình, không chỉ trong quý mà còn trong dài hạn”.

Các công cụ phái sinh sẽ là một mảng kinh doanh quan trọng đối với Coinbase khi thị trường định chế cho tài sản kỹ thuật số tiếp tục phát triển, Palmer nói.

Coinbase đã mua lại FairX vào đầu năm nay để tham gia thị trường phái sinh. Nó đã tung ra hợp đồng tương lai nano bitcoin vào tháng 6 và hợp đồng tương lai nano ether vào tháng 8. Công ty đang chờ giấy phép để cung cấp hợp đồng tương lai trực tiếp cho khách hàng.

Palmer cho biết ông cũng đang tìm kiếm bình luận về lời kêu gọi của Coinbase xung quanh lực kéo mà công ty đã có trên mặt trận đặt cược, đặc biệt là sau khi Ethereum chuyển từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần.

Khoảng 2/3, hoặc 6 triệu, trong số các nhà giao dịch hoạt động hàng tháng của Coinbase đã giao dịch với các sản phẩm phi đầu tư trong quý thứ hai. Thúc đẩy xu hướng: Nhà sản xuất thị trường bắt đầu hỗ trợ đặt cược cho Cardano vào tháng 3 và Solana vào tháng 6, nó nói thêm.

“Coinbase được định vị rất tốt để trở thành người hưởng lợi từ việc tăng cường áp dụng đặt cược, đặc biệt là bởi các tổ chức,” Palmer nói. “Nó có sẵn những dịch vụ đó, vì vậy câu hỏi đặt ra là, ‘Họ đang đạt được lực kéo nào? Và họ thấy điều đó sẽ diễn ra ở đâu? ”

Theo đuổi lợi nhuận

Giá cổ phiếu của Coinbase đã giảm khoảng 74% từ đầu năm đến nay, tính đến giữa ngày thứ Ba. Con số tồi tệ hơn một chút so với sự sụt giảm giá tài sản của bitcoin và ether kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm ngoái.

Theo Lau, mặc dù nhiều công ty tiền điện tử đã cho thấy mối tương quan cao với giá bitcoin, nhưng một số nhà đầu tư vẫn sử dụng khả năng sinh lời làm thước đo chính.

“Điều quan trọng là nếu bạn – hoặc quay trở lại – khả năng sinh lời, tôi nghĩ thị trường sẽ nhận ra điều đó và ghi công cho họ,” ông nói.

Lau nói thêm rằng ông hy vọng EBITDA đã điều chỉnh của Coinbase (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao) sẽ thua lỗ 228 triệu đô la trong quý thứ ba, tăng từ mức giảm 151 triệu đô la trong quý trước. Lau cho biết ông dự kiến ​​sẽ giảm lỗ bắt đầu từ quý đầu tiên của năm 2023.

Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Piper Sandler, Richard Repetto, cho biết ông cũng sẽ theo dõi xem liệu Coinbase có thể đạt được điểm hòa vốn với EBITDA được điều chỉnh vào cuối năm hay không.

“Và sau đó là bất cứ điều gì nói rằng chúng ta đã chạm đáy trong đợt pullback tiền điện tử, những gì họ đang thấy liên quan đến mức độ tương tác và chúng ta đang ở đâu trong mùa đông tiền điện tử,” Repetto nói.