Trong vài năm qua, chúng tôi đã thấy rất nhiều sự quan tâm từ các ngân hàng trung ương và chính phủ đối với thị trường stablecoin. Lý do đằng sau nó nằm ở sự phát triển của các loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, hoặc CBDC.
Ý tưởng phát hành một giải pháp thay thế tiền mặt kỹ thuật số là một động lực tuyệt vời cho các ngân hàng trung ương. Nó cho phép họ kiểm soát nhiều hơn việc chuyển đổi và xử lý các giao dịch không dùng tiền mặt, hiện đang được giám sát gián tiếp thông qua các nhà xử lý thanh toán tư nhân và các ngân hàng.
Có liên quan: CBDC có ảnh hưởng đến không gian tiền điện tử vào năm 2020 và điều gì tiếp theo vào năm 2021? Chuyên gia trả lời
Đã có một số dự án và sáng kiến CBDC thí điểm đã được một số ngân hàng trung ương đưa ra, và nhiều dự án khác sắp ra mắt. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là CBDC không liên quan gì đến tiền điện tử hoặc các loại stablecoin đã biết trong cộng đồng tiền điện tử – chúng không được sử dụng nhiều trong giao dịch; một số trong số chúng thậm chí sẽ không được giao dịch để lấy tiền điện tử. CBDC là một giải pháp kỹ thuật số thay thế đơn thuần cho tiền mặt, được kiểm soát hoàn toàn bởi các ngân hàng trung ương.
Có liên quan: Các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương đã chết trong nước
CBDC và stablecoin
Một câu hỏi hợp lý được đặt ra: Nếu CBDC và các stablecoin tập trung giải quyết các nhu cầu khác nhau của thị trường, tại sao chúng không thể cùng tồn tại? Về nguyên tắc, họ có thể, nhưng với một cái giá rất cao cho cái sau.
Khi nói đến việc thực hiện quyền kiểm soát tiền dưới mọi hình thức, các ngân hàng trung ương khá nghiêm ngặt và đơn giản – nếu bạn muốn có một phần của nó, bạn cần phải được quản lý chặt chẽ. Khi các ngân hàng trung ương tham gia vào thế giới tiền tệ kỹ thuật số, họ sẽ áp dụng các nguyên tắc tương tự cho bất kỳ bên tham gia thị trường hiện tại nào.
Một ví dụ tuyệt vời về cách tiếp cận này có thể được tìm thấy trong một dự luật được giới thiệu với Quốc hội Hoa Kỳ vào cuối tháng 11 năm 2020, được gọi là Đạo luật Quy định và Phân loại Stablecoin năm 2020. Theo dự luật:
- Một stablecoin chỉ có thể được phát hành bởi một tổ chức lưu ký được bảo hiểm là thành viên của Hệ thống Dự trữ Liên bang.
- Để phát hành stablecoin hoặc cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến stablecoin, cần phải có văn bản chấp thuận từ cơ quan ngân hàng liên bang thích hợp và Hệ thống dự trữ liên bang.
Tóm lại, dự luật nhằm áp dụng các quy định ngân hàng cho các tổ chức phát hành stablecoin tập trung, điều này có thể có tác động rất lớn đến các stablecoin hiện có trên thị trường. Một số người trong số họ không được quy định ở tất cả, trong khi những người khác thì có. Tuy nhiên, chúng không mạnh như dự luật đề xuất.
Không đi sâu vào chi tiết cụ thể của từng khu vực tài phán cụ thể hoặc tương lai của các sáng kiến lập pháp đơn lẻ, rõ ràng là các cơ quan quản lý bên ngoài Hoa Kỳ có thể thực hiện một cách tiếp cận tương tự.
Các stablecoin phi tập trung có được thiết lập để thay thế các stablecoin cũ không?
Cũng rõ ràng rằng ngành công nghiệp tiền điện tử hiện đại không thể hình dung được nếu không có stablecoin và sự biến mất tiềm năng của stablecoin tập trung, tính đến thời điểm hiện tại, có thể có tác động không thể đảo ngược đối với thị trường. Tuy nhiên, tác động này có thể được giảm thiểu bằng cách chuyển thanh khoản thành các stablecoin phi tập trung, có thể đại diện cho một giải pháp thay thế cạnh tranh và đồng thời, nằm ngoài phạm vi quy định của các ngân hàng trung ương.
Vấn đề chính với các stablecoin phi tập trung có bản chất khái niệm – sự vắng mặt của tổ chức phát hành sẽ tự động dẫn đến việc không có sự ổn định, đảm bảo, trách nhiệm pháp lý và quản trị. Hiện tại, có một số lượng lớn các giao thức phi tập trung đang tìm cách giải quyết vấn đề này bằng cách ủy quyền quản trị cho cộng đồng và đảm bảo sự minh bạch và kiểm soát đầy đủ đối với tài sản thế chấp, được đại diện bằng tiền điện tử hoặc các loại tiền ổn định khác.
Liên quan: Bạn không thể nói về blockchain và không đưa ra CBDC và stablecoin
Mặc dù giải quyết được một phần của vấn đề, nhưng điều trên vẫn để lại vấn đề ổn định trong không khí. Sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp là giải pháp rõ ràng nhất cho các giao thức phi tập trung về tính minh bạch, nhưng đồng thời, nó khó có thể cạnh tranh với các stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ về độ ổn định (vâng, DAI, chúng tôi đang xem xét bạn bây giờ ).
Vì vậy, có vẻ như một giải pháp hoàn hảo có thể là một stablecoin phi tập trung do cộng đồng quản lý, được kết nối với các tài sản trong thế giới thực có giá trị ổn định – tiền tệ, nghĩa vụ nợ hoặc những thứ khác. Sự xuất hiện của các giải pháp như vậy có thể có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp stablecoin hiện tại, cung cấp cho các nhà giao dịch một giải pháp thay thế ổn định và minh bạch cho các loại stablecoin tập trung hiện tại đang trên đà bị loại bỏ dưới áp lực của các cơ quan quản lý và ngân hàng trung ương.
Artem Tolkachev là người sáng lập và Giám đốc điều hành của Tokenomica. Từ năm 2011, ông là một luật sư và doanh nhân sở hữu trí tuệ và công nghệ thông tin. Năm 2016, Artem thành lập và đứng đầu Phòng thí nghiệm Blockchain Deloitte CIS. Là một phần của sáng kiến đó, ông đã lãnh đạo một loạt các dự án sáng tạo liên quan đến việc triển khai các giải pháp blockchain doanh nghiệp, mã hóa tài sản trong thế giới thực, cấu trúc thuế và pháp lý của các dịch vụ mã thông báo bảo mật, phát triển tiền điện tử và luật blockchain.
.
