Các công cụ phái sinh Bitcoin, Ethereum đang tháo gỡ

Nhìn vào các công cụ phái sinh Bitcoin và Ethereum cho thấy chúng đã bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của FTX, với dữ liệu được phân tích bởi CryptoSlate cho thấy hơn 160.000 BTC đã không được giải quyết kể từ đầu tháng 10.

Dữ liệu này chỉ ra rằng các hợp đồng tương lai trị giá khoảng 3 tỷ đô la đã bị đóng trong hai tháng.

Các công cụ phái sinh tiền điện tử là một chỉ số quan trọng về sức khỏe tổng thể của thị trường. Chúng cũng đóng vai trò như một chỉ báo về nơi giá có thể hướng tới tiếp theo, vì chúng cho thấy mức độ đòn bẩy mà thị trường đang áp dụng.

Lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy sự sụt giảm mạnh về số tiền được phân bổ cho các hợp đồng tương lai mở, hiện đã trở lại mức được ghi nhận vào tháng 7 năm 2022.

Một xu hướng tương tự cũng xuất hiện trong các công cụ phái sinh Ethereum. Khoảng 2 triệu ETH đã được giải phóng kể từ tháng 10, với lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai Ethereum hiện đã trở lại mức đầu năm 2022.

Ngoài lãi suất mở đối với các hợp đồng tương lai, một cách khác để ước tính lượng đòn bẩy trên thị trường là xem Tỷ lệ đòn bẩy ước tính (ELR). Tỷ lệ đòn bẩy ước tính là tỷ lệ lãi suất mở trong các hợp đồng tương lai chia cho dự trữ của các sàn giao dịch tương ứng. Nó cho thấy có bao nhiêu đòn bẩy trên các sàn giao dịch và có thể được sử dụng để đo lường tâm lý của các nhà giao dịch. ELR cao cho thấy thị trường có đòn bẩy quá cao và biến động sắp tới. Mặt khác, ELR thấp cho thấy một thị trường đã được giải phóng và cho thấy sự ổn định.

Khi ELR bắt đầu giảm, điều đó cho thấy nhiều nhà đầu tư bắt đầu loại bỏ rủi ro đòn bẩy và đóng các vị thế của họ. Và mặc dù ELR ngày càng tăng có thể cho thấy niềm tin vào các vị thế có đòn bẩy, nhưng điều đó thường chỉ ra rằng thị trường đã chín muồi với rủi ro đòn bẩy cao.

Vào tháng 10 năm 2022, ELR đạt đỉnh ,41 khi giá Bitcoin dao động quanh mức 19.000 đô la. Kể từ đó, tỷ lệ này giảm đáng kể và hiện ở mức ,32. Mức giảm này cho thấy một số lượng đáng kể các vị thế phái sinh đã được mở chỉ trong hai tháng, mang lại một mức độ ổn định nhất định cho thị trường.

Tuy nhiên, ELR vẫn ở mức cao so với năm ngoái. Nếu tỷ lệ bắt đầu tăng hoặc duy trì quỹ đạo đi ngang, nhiều đòn bẩy hơn sẽ tiếp tục giảm bớt.

Và mặc dù điều này có thể đe dọa đến giá của Bitcoin, nhưng việc tìm hiểu sâu hơn về các công cụ phái sinh của nó cho thấy một số hy vọng về sự ổn định.

Tỷ lệ lãi suất mở ký quỹ bằng Bitcoin nhỏ hơn nhiều so với lãi suất mở ký quỹ bằng USD và các stablecoin được chốt bằng USD. Khoảng 35% hợp đồng mở được ký quỹ bằng tiền điện tử, giảm từ khoảng 41% vào đầu năm.

Tỷ lệ lãi suất mở ký quỹ bằng tiền điện tử giảm cho thấy các nhà đầu tư đang chấp nhận ít rủi ro hơn với Bitcoin của họ. Việc tháo gỡ hiện đang diễn ra cuối cùng sẽ có tác động tích cực đến thị trường. Việc loại bỏ các vị trí đòn bẩy sẽ gây ra biến động ngắn hạn nhưng dẫn đến một thị trường lành mạnh hơn trong dài hạn, tạo nền tảng vững chắc cho sự tích lũy trong tương lai.