Bitcoin (BTC) đã tăng 44,2% từ đáy tháng 6 ở 58.535 USD lên khoảng 84.400 USD, nhưng lợi nhuận chưa thực hiện tăng có thể khiến đà phục hồi chịu thêm áp lực chốt lời.
Dòng vốn vào các quỹ ETF và lượng Bitcoin dự trữ trên sàn giảm đang hỗ trợ phía mua. Dù vậy, diễn biến giá năm 2021 cho thấy một đợt giảm có quy mô tương tự từng dẫn tới đáy thấp hơn.
Đáy 58.535 USD đã được xác nhận chưa?
Mốc 58.535 USD chưa thể được xem là đáy chu kỳ đã xác nhận; nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức này, giả định về đáy tháng 6 sẽ không còn hiệu lực.
BTC đã phục hồi mạnh hơn mức tăng trung bình 29,7% của các đợt hồi từ đáy trong quá khứ. Tuy nhiên, mức giảm khoảng 53,06% trước đáy tháng 6 gần với đợt giảm 53,10% năm 2021, vốn sau đó vẫn xuất hiện một đáy thấp hơn. Tỷ lệ MVRV tại đáy tháng 6 là 1,10, thấp hơn mức 1,55 của năm 2021, nên hai giai đoạn không hoàn toàn giống nhau.
| Chỉ số | Giá trị | Mốc so sánh |
|---|---|---|
| Đáy tháng 6 của BTC | 58.535 USD | Mốc cần giữ để duy trì giả định về đáy chu kỳ |
| Giá BTC sau phục hồi | Khoảng 84.400 USD | Tăng 44,2% từ đáy tháng 6 |
| Mức tăng trung bình từ các đáy lịch sử | 29,7% | Thấp hơn mức phục hồi 44,2% hiện tại |
| Mức giảm trước đáy tháng 6 | Khoảng 53,06% | Năm 2021 giảm 53,10% rồi tiếp tục lập đáy thấp hơn |
| MVRV tại đáy | 1,10 | Năm 2021 là 1,55 |
Dòng vốn ETF và nguồn cung trên sàn hỗ trợ giá
Nhu cầu từ các quỹ ETF đang hỗ trợ đà phục hồi của Bitcoin, trong khi lượng BTC dự trữ trên sàn giảm làm thu hẹp nguồn cung sẵn có để bán.
Dòng vốn vào ETF đạt 2,39 tỷ USD trong một tuần và vượt 2,7 tỷ USD trong một tháng. Để duy trì đà tăng khi giá đi lên, lực mua vẫn cần hấp thụ lượng BTC được đưa ra thị trường.
| Chỉ số | Mức ghi nhận |
|---|---|
| Dòng vốn vào ETF trong tuần | 2,39 tỷ USD |
| Dòng vốn vào ETF trong tháng | Hơn 2,7 tỷ USD |
Đòn bẩy và chốt lời có thể thử thách đà hồi phục
Rủi ro đối với đà hồi phục của Bitcoin đến từ khả năng đòn bẩy tăng mạnh và nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận khi giá tiến gần 85.000 USD.
Giá trị hợp đồng mở ở quanh 30 tỷ USD, còn tỷ lệ funding hiện tương đối thấp. Nếu một trong hai chỉ số tăng vọt, rủi ro thanh lý vị thế có thể lớn hơn và gây áp lực giảm giá cho BTC.
| Chỉ số | Mức ghi nhận | Điểm cần lưu ý |
|---|---|---|
| Giá trị hợp đồng mở | Quanh 30 tỷ USD | Tăng mạnh có thể làm rủi ro thanh lý lớn hơn |
| Tỷ lệ funding | Tương đối thấp | Tăng vọt có thể báo hiệu rủi ro đòn bẩy |
| Biên lợi nhuận chưa thực hiện | Trên 40% | Có thể làm gia tăng áp lực chốt lời |
Biên lợi nhuận chưa thực hiện đã chuyển từ mức âm lên trên 40%, cao nhất kể từ tháng 12/2024. Nhiều người nắm giữ BTC ngắn hạn đang có lãi trên giấy; nếu họ bán để chốt lời, nhu cầu mua phải đủ lớn để hấp thụ lượng cung phát sinh.
Tổng kết
Bitcoin đang phục hồi với sự hỗ trợ từ dòng vốn ETF, nhưng áp lực chốt lời và rủi ro đòn bẩy vẫn có thể thử thách đà tăng. Mốc 58.535 USD là ngưỡng quyết định liệu đáy tháng 6 có tiếp tục đứng vững hay không.
