Bitcoin (BTC) đã tăng 10,5% để đạt mức cao kỷ lục mới, 75.350 USD từ ngày 5 đến ngày 6 tháng 11, sau khi cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2024.
Bất chấp những biến động giá gần đây, thị trường cho thấy nền tảng vững chắc hỗ trợ sự phát triển bền vững. Các công cụ phái sinh Bitcoin nổi bật với sự cải thiện mạnh mẽ trong tâm lý và sự vắng mặt của đòn bẩy quá mức, điều này rất quan trọng để đạt được mức trên 75K USD.
Lợi suất hợp đồng tương lai Bitcoin kéo dài 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch
Phần trăm chênh lệch giữa hợp đồng tương lai Bitcoin so với thị trường giao ngay đã tăng lên 12%, vượt qua mức trung lập từ 5% đến 10%. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường phản ánh mức độ hoài nghi vừa phải, đặc biệt khi xét đến mức cao mới của BTC và những lợi ích kỳ vọng từ chính quyền Trump đối với việc tiếp nhận của các tổ chức.
Ngoài ra, những minh chứng từ thị trường quyền chọn Bitcoin và sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức đặt nền tảng cho những thành tựu tiếp theo. Tuy nhiên, cần hiểu rõ lý do tại sao các nhà giao dịch vẫn thận trọng, mặc dù có đà tăng giá tích cực và kỳ vọng một môi trường pháp lý thuận lợi hơn.
Động thái thất thường của Bitcoin và khả năng thay đổi chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ
Sự thận trọng của nhà đầu tư phần nào xuất phát từ sáu tháng liên tục mà giá không duy trì trên 72K USD, dẫn đến sự hoài nghi của nhà giao dịch. Ngoài ra, quyết định sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Hoa Kỳ (FOMC) về lãi suất vào ngày 7 tháng 11, cùng với những tuyên bố từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, thêm vào sự bất định.
Với sự đồng thuận đa số dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 0,25%, các nhà giao dịch Bitcoin lo ngại rằng thị trường chứng khoán truyền thống có thể hưởng lợi nhiều hơn, đặc biệt khi Trump ám chỉ một chương trình nghị sự mang tính dân tộc, bao gồm “thuế nhập khẩu 20% chung cho tất cả hàng hóa” và “thuế phạt đối với các công ty Mỹ chuyển việc làm ra nước ngoài,” theo tạp chí Time.
Quan trọng hơn, nếu chính quyền Trump thành công trong việc thực hiện các cắt giảm ngân sách và cải thiện đáng kể quỹ đạo nợ tài chính của Hoa Kỳ, nhu cầu về các công cụ bảo hộ thay thế như vàng và Bitcoin có thể giảm. Do đó, về lâu dài, kết quả bầu cử có thể ảnh hưởng đa chiều đến nhu cầu Bitcoin.
Để đánh giá xem các nhà đầu tư lớn và những người tạo lập thị trường có tin rằng đà tăng gần đây không bền vững hay không, cần xem xét thị trường quyền chọn BTC. Trong điều kiện trung lập, độ lệch quyền chọn 25% cần cân bằng giữa quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put), thường nằm trong khoảng -7% đến +7%.
Độ lệch quyền chọn 1 tháng của Bitcoin tại Deribit, so sánh giữa quyền chọn mua – bán. Nguồn: Laevitas.ch
Sau khi tạm thời phát ra những tín hiệu lạc quan, độ lệch quyền chọn BTC quay lại trạng thái trung lập 6% vào ngày 6 tháng 11, phù hợp với sự lạc quan vừa phải trên thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin và thiếu vắng đòn bẩy quá mức, điều này có lợi cho đà tăng tiếp theo.
Các công cụ phái sinh Bitcoin hiện đang chỉ ra một cấu hình tăng giá, vì vậy thị trường có thể chỉ cần vài ngày hoặc vài tuần để các nhà giao dịch điều chỉnh với các mức giá mới.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm của Hoa Kỳ (bên trái) so với BTC/USD (màu xanh). Nguồn: TradingView
Trong bối cảnh rộng hơn, sự tăng trưởng của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm của Mỹ lên 4,28% mang tính quan trọng hơn, tạo ra nghi ngờ về khả năng duy trì tăng trưởng kinh tế Mỹ mà không có sự gia tăng đáng kể trong cung tiền M2, điều này đồng nghĩa với một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ.
Dữ liệu như vậy tiết lộ sự nghi ngờ về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc điều chỉnh một cuộc hạ cánh mềm, gợi ý rằng để tránh suy thoái có thể cần các biện pháp kích thích mở rộng, điều này đặc biệt lạc quan cho giá Bitcoin.
