Đầu ra giao dịch chưa được xác định (UTXO) thường được gọi là khối xây dựng cơ bản của Bitcoin. Vì mạng Bitcoin được xây dựng trên mô hình kế toán dựa trên các kết quả đầu ra chưa sử dụng, chúng có thể được sử dụng để đo lường trạng thái tổng thể và sự phát triển của mạng.

Những thay đổi về giá trị tích lũy được giải quyết thông qua UTXO, số lượng của chúng và tỷ lệ phần trăm lãi hoặc lỗ của chúng có thể cho biết vị trí của mạng và vị trí của nó.

UTXO là gì?

Nói một cách thẳng thắn, đầu ra giao dịch chưa chi tiêu là lượng BTC còn lại sau mỗi giao dịch. Mỗi khi một giao dịch Bitcoin diễn ra, các đầu vào hiện có sẽ bị xóa và các đầu ra mới được tạo. Đầu ra không được sử dụng ngay lập tức trở thành UTXO gắn với người gửi.

Ví dụ: nếu một địa chỉ có số dư 1 BTC muốn gửi giao dịch 0,4 BTC, thì giao dịch sẽ chia số dư thành hai đầu ra riêng biệt: 0,4 BTC trả cho người nhận và 0,6 BTC còn lại. 0,6 BTC là “chưa được sử dụng”, được trả lại cho người gửi và trở thành một UTXO có thể được sử dụng làm đầu vào trong các giao dịch sau này.

Xem thêm: Funding rate BTC chuyển âm nhẹ: -0,0001% nghĩa là gì?

Hầu như tất cả các giao dịch Bitcoin đều kết thúc bằng cách sử dụng đầu ra giao dịch chưa được sử dụng. Chỉ các giao dịch sử dụng một byte dữ liệu hợp nhất duy nhất — tức là các giao dịch theo gia số của các số nguyên — không tạo ra UTXO. Tuy nhiên, các giao dịch này hiếm đến mức chúng có thể bị bỏ qua khi xem dữ liệu đầu ra chưa sử dụng.

Phân tích của CryptoSlate về UTXO Bitcoin cho thấy tổng số UTXO đã tăng liên tục kể từ năm 2018. Số lượng đầu ra chưa sử dụng ngày càng tăng bất chấp mọi trường hợp biến động giá và tiếp tục tăng trong thị trường giá xuống đang diễn ra. Tăng trưởng dương trong bộ UTXO cho thấy mức sử dụng mạng tăng lên, trong khi giá trị âm cho thấy mức sử dụng mạng bị thu hẹp.

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy tổng số UTXO của Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong những ngày đầu tiên của tháng 1, với hơn 136 triệu UTXO.

tăng trưởng btc utxo — Biểu đồ hiển thị mức tăng trưởng bộ UTXO từ 2012 đến 2023 (Nguồn: Glassnode)

Sự tăng trưởng liên tục trong bộ UTXO cho thấy mạng đang phát triển bất chấp thị trường giá xuống. Mùa đông tiền điện tử trong lịch sử là giai đoạn tăng trưởng mạng bị đình trệ, vì giá thấp và sự không chắc chắn đã đẩy nhiều người dùng ra khỏi mạng. Mặt khác, các thị trường tăng giá trong lịch sử đã kích hoạt các giai đoạn tăng trưởng mạng nhanh chóng, do sự gia tăng các nhà đầu cơ thúc đẩy mức sử dụng mạng tổng thể tăng lên.

Xem thêm: Kalshi ra mắt hợp đồng perpetual Bitcoin: Ý nghĩa với thị trường crypto

UTXO cũng có thể giúp xác định đà thị trường trong tương lai.

Nhìn vào dấu giá được chỉ định tại thời điểm tạo từng UTXO và so sánh nó với giá hiện tại của BTC cho thấy đầu ra nào có lãi và đầu ra nào lỗ.

Tính đến ngày 3 tháng 1, khoảng 100 triệu UTXO đang có lãi. Điều này có nghĩa là 70% của tất cả các đầu ra giao dịch chưa chi tiêu từng được tạo đã được giao dịch bằng BTC dưới mức giá hiện tại của nó. Số lượng đầu ra có lợi nhuận trên mức trung bình trong lịch sử đã được liên kết với động lực thị trường tích cực.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để biết khi nào hành động giá tích cực có thể xảy ra. Điểm Z luân phiên trong 1 năm của UTXO trong lợi nhuận gần đây nhất là dương vào cuối năm 2021, cho thấy rằng thị trường giá xuống có thể tiếp tục tốt vào năm 2023.

lỗ lãi utxo — Biểu đồ hiển thị các UTXO Bitcoin về lãi/lỗ từ năm 2011 đến 2023 (Nguồn: Glassnode)

Theo Cryptoslate

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.