Story Protocol (IP) đang chịu áp lực giảm giá rõ rệt khi dòng vốn rút khỏi thị trường phái sinh, nhu cầu mua spot suy yếu, và giá tiến sát vùng hỗ trợ quyết định có thể dẫn tới retest đáy lịch sử 1 USD.
Tâm lý bearish xuất hiện đồng thời trên dữ liệu on-chain, cấu trúc giá “đỉnh thấp dần, đáy thấp dần”, cùng diễn biến ở cả spot và hợp đồng vĩnh cửu. Kịch bản hồi phục hiện phụ thuộc lớn vào việc IP có giữ được vùng hỗ trợ trọng yếu trong ngắn hạn hay không.
- Dòng vốn rút khỏi thị trường perpetual và tỷ trọng vị thế short tăng củng cố xu hướng giảm của IP.
- Vùng hỗ trợ 1,7–1,0 USD đang bị thử thách, trong đó mốc quanh 1,4 USD là điểm then chốt.
- Hồi phục vẫn có thể xảy ra nếu giá xoay vòng trong vùng thanh khoản, nhưng rủi ro retest 1 USD vẫn cao.
Dòng vốn và vị thế phái sinh củng cố xu hướng bearish
IP đang ghi nhận rút thanh khoản kéo dài ở perpetual, đi kèm mức độ nghiêng về vị thế short tăng, cho thấy thị trường vẫn ưu tiên kịch bản giảm.
Định vị trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu bị chi phối bởi tình trạng thoái vốn thanh khoản và mức độ phơi nhiễm short tăng đều, đây là hai đặc trưng thường thấy trong môi trường bearish. Cấu trúc này khiến lực mua khó tạo nền ổn định khi giá chịu áp lực từ cả tâm lý lẫn dòng tiền.
Trong 24 giờ gần nhất theo nội dung gốc, IP ghi nhận một trong các nhịp giảm mạnh nhất, mất khoảng 18% giá trị. Cùng giai đoạn đó, khoảng 17 triệu USD rời khỏi thị trường perpetual của IP, kéo tổng thanh khoản mở xuống còn 68,93 triệu USD.
Dòng tiền rút lớn thường phản ánh sự kết hợp giữa niềm tin bearish “ăn sâu” và hành vi đầu hàng (capitulation), khi trader đẩy nhanh việc đóng vị thế trong bối cảnh đà giảm tăng tốc. Điều này có thể làm mỏng thanh khoản và khiến biến động giá trở nên sắc hơn.
Áp lực còn dẫn tới một đợt “liquidation cascade”, đưa tổng thanh lý của Story Protocol lên khoảng 1,19 triệu USD, trong đó vị thế long chịu phần lớn thiệt hại. Khi long bị thanh lý chiếm ưu thế, giá thường bị ép giảm thêm do lệnh đóng cưỡng bức.
Funding Rate tiếp tục xác nhận bối cảnh bearish. Dù thanh khoản suy giảm, nhóm trader còn lại lại nghiêng short nhiều hơn, với mức độ chi phối của hợp đồng short cao hơn long tại thời điểm báo cáo. Funding Rate âm cho thấy phe short đang trả phí để duy trì vị thế, thường hàm ý kỳ vọng đà giảm còn tiếp diễn.
Thị trường spot thiếu lực đỡ cho đà giảm
Dòng tiền mua spot suy yếu, khiến IP thiếu lực hấp thụ áp lực bán trong lúc phái sinh vẫn nghiêng mạnh về bearish.
Ở spot, thị trường gần như không tạo được “đối trọng”. Trong 9 ngày gần nhất theo nội dung gốc, hoạt động mua rơi xuống mức yếu nhất, với chỉ 542.000 USD được nhà đầu tư IP giải ngân. Con số này cho thấy nhu cầu mua không đủ mạnh để tạo vùng cầu đáng tin cậy.
Khi spot inflow hạn chế, lực bán từ tâm lý thị trường và từ phái sinh (đặc biệt khi vị thế short áp đảo) có thể gây ra rủi ro giảm sâu hơn. Trong bối cảnh đó, chiến lược phòng thủ của bên mua thường là chờ tín hiệu giữ hỗ trợ rõ ràng thay vì bắt đáy sớm.
Vùng hỗ trợ 1,7–1,0 USD đang bị thử thách
IP đang giao dịch trong vùng hỗ trợ 1,7–1,0 USD, với mốc giữa vùng quanh 1,4 USD là điểm quyết định để tránh retest đáy 1 USD.
IP đang ở trạng thái kỹ thuật mong manh khi dao động gần đáy mọi thời đại 1 USD, được thiết lập vào tháng 2/2025. Tại thời điểm trong nội dung gốc, giá bị “giam” trong vùng hỗ trợ rộng 1,7–1,0 USD, vốn từng hoạt động như vùng hồi quy (reversion area) trong lịch sử.
Trong dải này, IP đã trượt về khu vực hỗ trợ giữa vùng quanh 1,4 USD, khiến tài sản rơi vào thế dễ tổn thương hơn. Nếu không giữ được mốc giữa vùng, tín hiệu thường là xu hướng giảm tiếp diễn do cầu mua không đủ để bình ổn.
Kịch bản tích cực hơn là giá tạo biên dao động ngắn hạn, xoay vòng giữa hỗ trợ giữa vùng và cận trên gần 1,7 USD trước khi chọn hướng. Tuy nhiên, với sự tham gia yếu từ spot và ưu thế bearish bền bỉ trên phái sinh, xác suất hình thành một nhịp tăng bền vững hiện bị hạn chế; rủi ro thủng 1,4 USD để quay lại 1 USD vẫn nổi bật.
Hồi phục vẫn có thể, nhưng phụ thuộc cụm thanh khoản và lực mua
Hồi phục kỹ thuật có thể xảy ra nếu IP giữ được hỗ trợ và quay lên vùng 1,7 USD, nhưng nếu lực mua hụt hơi, giá có thể bị kéo xuống các cụm thanh khoản bên dưới.
Phân tích thanh khoản từ bản đồ heatmap trên Coinglass cung cấp thêm manh mối về các đường đi giá tiềm năng. Hiện tại, thanh khoản tập trung giữa hỗ trợ giữa vùng và cận trên gần 1,7 USD.
Cách phân bổ này cho thấy khả năng hồi phục về mặt kỹ thuật vẫn tồn tại, với kịch bản giá “rotate” trong biên nói trên. Tuy vậy, nếu đà mua không duy trì khi giá tiến lên vùng thanh khoản phía trên, rủi ro đảo chiều giảm sẽ tăng.
Đáng chú ý, thanh khoản cũng được xếp chồng phía dưới mốc hỗ trợ giữa vùng. Điều này mở ra dư địa cho một nhịp rơi sâu hơn nếu người bán giành lại quyền kiểm soát, qua đó tăng xác suất retest đáy 1 USD và thậm chí thiết lập đáy mới.
Kết luận
IP đang bị bào mòn vốn trên spot trong khi trader perpetual vẫn nghiêng bearish, làm tăng rủi ro giảm tiếp trong ngắn hạn.
- IP ghi nhận tình trạng suy yếu dòng vốn ở thị trường spot, trong khi thị trường perpetual thể hiện thiên hướng bearish rõ rệt.
- Story (IP) chỉ còn cách một ngưỡng hỗ trợ then chốt để retest đáy mọi thời đại 1 USD, với xác suất tạo đáy thấp hơn đang tăng lên nếu lực mua không cải thiện.
Những câu hỏi thường gặp
Funding Rate âm nói gì về xu hướng giá của IP?
Funding Rate âm thường phản ánh bên short chiếm ưu thế và sẵn sàng trả phí để giữ vị thế, qua đó cho thấy kỳ vọng giá tiếp tục chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, đây không phải tín hiệu chắc chắn về thời điểm đảo chiều, mà cần kết hợp với hỗ trợ giá và dòng tiền spot.
Vì sao dòng vốn rút khỏi thị trường perpetual lại đáng chú ý?
Khi thanh khoản mở giảm do dòng tiền rút mạnh, thị trường có thể biến động lớn hơn và dễ xuất hiện các đợt thanh lý dây chuyền. Với IP, dữ liệu cho thấy outflow lớn đi kèm gia tăng short exposure, củng cố bối cảnh bearish.
Vùng giá nào đang quyết định kịch bản ngắn hạn của IP?
Vùng hỗ trợ 1,7–1,0 USD là khu vực trọng yếu, trong đó mốc quanh 1,4 USD là điểm giữa vùng mang tính quyết định. Giữ được 1,4 USD có thể giúp giá dao động lên lại gần 1,7 USD, còn thủng mốc này làm tăng rủi ro retest 1 USD.
IP có thể hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn không?
Có thể, nếu giá giữ được hỗ trợ và dòng tiền mua cải thiện, đồng thời thanh khoản tập trung cho phép giá xoay vòng lên vùng gần 1,7 USD. Ngược lại, nếu lực mua yếu khi tiếp cận vùng thanh khoản phía trên, khả năng quay đầu giảm sẽ tăng.
