Sự tăng giá bất ngờ 9,4% của Bitcoin (BTC) từ ngày 4 đến ngày 5 tháng 12 đã đẩy giá lên một đỉnh cao lịch sử mới, vượt mốc 100.000 USD. Động thái này kèm theo sự gia tăng nhu cầu từ các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy, khiến các nhà giao dịch tự hỏi liệu đợt tăng giá này có bền vững và cách những con cá voi và nhà tạo lập thị trường đang định vị.
Chênh lệch lãi suất hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin trong 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch
Lần cuối cùng hợp đồng tương lai Bitcoin giao dịch với mức chênh lệch lãi suất hàng năm 20% so với thị trường giao ngay là vào ngày 24 tháng 3, khi BTC lấy lại mức 70.000 USD. Trước đó, ngay cả khi Bitcoin đạt đỉnh ở mức 73.757 USD vào ngày 13 tháng 3, hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn duy trì dưới mốc 20%.
Một số nhà giao dịch chủ yếu sử dụng đòn bẩy cho các giao dịch ngắn hạn, nhưng ngay cả mức chênh lệch lãi suất 40% hàng năm cũng chỉ tương ứng với chi phí 3,8% trong 40 ngày. Xét rằng các nhà đầu tư tiền điện tử thường lạc quan về biến động giá, mức cơ sở 20% hiện tại không phải là vấn đề đáng lo ngại, đặc biệt sau khi Bitcoin đã tăng 46% trong 30 ngày qua.
Xác định nguyên nhân chính xác kích hoạt sự tăng giá của Bitcoin lên mức 103.844 USD là một thách thức, do nhiều yếu tố đã khiến tâm lý các nhà giao dịch tích cực hơn. Ngày 4 tháng 12, Tổng thống đắc cử Donald Trump được cho là đã bổ nhiệm cựu Ủy viên Chứng khoán và Giao dịch Paul Atkins, một người ủng hộ tiền điện tử nổi tiếng, để lãnh đạo cơ quan này.
Cùng ngày, Tổng thống Nga Vladimir Putin ca ngợi các đặc tính chống kiểm duyệt của Bitcoin, khẳng định công nghệ mới này là “không thể tránh khỏi”. Đồng thời, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell nhận xét rằng Bitcoin là đối thủ trực tiếp của vàng, mặc dù nó là một tài sản đầu cơ.
Ngay cả đối với những người tin rằng Bitcoin không nên được sử dụng làm nơi lưu giữ giá trị do tính không ổn định của nó, thị trường quỹ hoán đổi danh mục (ETF) trị giá 107 tỷ USD của nó quá đáng để bỏ qua. Tương tự, MicroStrategy, công ty giao dịch công khai đã phát hành cổ phiếu và nợ để mua Bitcoin, dự kiến sẽ gia nhập chỉ số Nasdaq-100 vào năm 2025.
Việc MicroStrategy tiềm năng gia nhập chỉ số Nasdaq-100 là tín hiệu tích cực cho giá Bitcoin, khi nó cho phép các quỹ đầu tư bị động theo dõi chỉ số này có thể phân bổ vốn vào cổ phiếu MSTR, qua đó gián tiếp tăng khả năng tiếp xúc với lượng nắm giữ Bitcoin và thúc đẩy nhu cầu.
Thị trường quyền chọn Bitcoin phát ra tín hiệu tiếp tục tự tin vào xu hướng tăng
Để đánh giá xem các nhà giao dịch chuyên nghiệp có quá tự tin hay không, cần xem xét các thị trường quyền chọn Bitcoin. Khác với hợp đồng tương lai, người giao dịch quyền chọn có thể tham gia ở vị trí call (mua) và put (bán), do đó phân tích sự mất cân bằng trong nhu cầu cung cấp một chỉ số hữu ích về tâm lý thị trường.
Tỷ lệ put/call của quyền chọn Bitcoin tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch
Kể từ ngày 2 tháng 12, giá trị mở của quyền chọn put tại Deribit đã tụt lại sau quyền chọn call 48%, phù hợp với các tuần trước. Dữ liệu này cho thấy các thị trường phái sinh khó có thể là động lực thúc đẩy Bitcoin vượt mốc 100.000 USD, cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn tự tin vào khả năng tiếp tục tăng trưởng.
Bitcoin không miễn nhiễm với các yếu tố bên ngoài, khi các nhà đầu tư lo lắng rằng nền kinh tế toàn cầu có thể đã rơi vào tình trạng trì trệ. Ngay cả mà không xảy ra sự sụp đổ của thị trường bất động sản hoặc bong bóng công nghệ nổ, việc định giá thị trường chứng khoán vẫn đặt ra rủi ro nếu lợi nhuận bị đình trệ. Trong lịch sử, khi nỗi sợ hãi chiếm lĩnh, nhà đầu tư có xu hướng bán tháo những người thắng gần đây nhất, điều này có thể tác động tiêu cực đến giá Bitcoin.
Brian Leonard, quản lý danh mục đầu tư tại Keeley Teton, nói với CNBC vào ngày 5 tháng 12: “Bạn đang ở mức kỷ lục, nhưng không có nhiều sự nhiệt tình hay hưng phấn. Trong lịch sử, khi các kỷ lục xảy ra, định giá là hợp lý hơn.” Nói cách khác, mặc dù cung cấp một sự thay thế cho thị trường chứng khoán, con đường ngắn hạn của Bitcoin vẫn gắn chặt với các thị trường tài chính truyền thống.
