Vào ngày 14 tháng 11, Bitcoin (BTC) đã giảm 4,1% sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ vượt nhẹ kỳ vọng thị trường. Sự sụt giảm này phản ánh tương tự chỉ số tương lai S&P 500, giảm từ 6.023 xuống 5.980 trong vòng bốn giờ.
Kết quả là, các nhà giao dịch giờ đây đang đặt câu hỏi về mức độ tương quan này và khi nào Bitcoin có thể thể hiện vai trò “chống lạm phát” trong môi trường lạm phát liên tục.
Chỉ số tương lai S&P 500 (trái) và Bitcoin/USD (phải). Nguồn: TradingView
Mặc dù Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 10 cho thấy mức tăng hàng năm 2,4%, nhỉnh hơn so với dự báo 2,3%, nhưng điều này không thay đổi góc nhìn đồng thuận về việc Cục Dự trữ Liên bang (FOMC) sẽ giảm lãi suất xuống 0,25% vào tháng 12. Tuy nhiên, có sự hoài nghi ngày càng tăng về khả năng của Fed trong việc duy trì quỹ đạo cắt giảm lãi suất đến năm 2025.
Lạm phát dai dẳng và vai trò của Bitcoin như một hàng rào bảo vệ
Lịch sử cho thấy Bitcoin được hưởng lợi từ những lo ngại về lạm phát. Tuy nhiên, trong năm 2021 và 2022, các hoạt động bơm thanh khoản của chính phủ qua các gói kích cầu và mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed đã làm suy yếu tác động này. Thời điểm đó, rủi ro suy thoái ít được thấy rõ, dù giá cả tăng cao. Hiện nay, tình huống đã khác; mặc dù thị trường lao động vẫn khá mạnh, nhưng các nhà giao dịch thận trọng, lo ngại áp lực lên thu nhập doanh nghiệp.
Mặc dù chính quyền mới dưới thời Donald Trump đã đề xuất các biện pháp cắt giảm chi phí và chiến lược nhằm củng cố đồng USD, nhưng những hành động này có thể tạo ra thử thách ngắn hạn cho các tài sản có rủi ro. Chẳng hạn, một báo cáo của Reuters chỉ ra khả năng loại bỏ khoản tín dụng thuế 7.500 USD cho người mua xe điện, khiến giá cổ phiếu Tesla giảm gần 5% vào ngày 14 tháng 11.
Tương tự, việc bổ nhiệm Elon Musk và Vivek Ramaswamy để lãnh đạo một cơ quan quản lý mới với mục đích tinh giản quan liêu và tái cấu trúc các cơ quan liên bang có khả năng dẫn đến mất việc và giảm các quỹ đầu tư từ cả cá nhân và doanh nghiệp. Điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và lan rộng ra các lĩnh vực khác như bất động sản, hàng hóa và Bitcoin.
Chi tiêu của chính phủ Mỹ (trái) và Bitcoin/USD (phải, lô-ga-rít). Nguồn: TradingView
Các chính sách tài khóa của Mỹ và tác động đến nhu cầu với Bitcoin
Một trong những vai trò chính của Bitcoin là tài sản dự trữ thay thế, cung cấp giải pháp bảo vệ trước sự mất giá của tiền tệ khi các chính phủ tăng chi tiêu. Nếu chính phủ Mỹ thành công trong việc hạn chế tăng trưởng chi tiêu, nhu cầu đối với Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát có thể giảm, vì các nhà đầu tư sẽ thấy ít rủi ro hơn khi nắm giữ đồng USD Mỹ.
Tuy nhiên, không rõ liệu các nhà đầu tư có thực sự mất hứng thú với giá trị khan hiếm của Bitcoin hay không, với sức hấp dẫn của nó như là một tài sản chống kiểm duyệt và minh bạch. Không giống như vàng, cổ phiếu hoặc bất động sản, Bitcoin có lịch phát hành cực kỳ dự đoán được, điều có thể duy trì nhu cầu ngay cả khi không cạnh tranh trực tiếp với đồng USD Mỹ, đặc biệt trong giai đoạn đầu của việc chấp nhận.
Những biến động gần đây của Bitcoin trong ngày đã theo sát diễn biến của thị trường chứng khoán, phản ánh lo ngại về lạm phát duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, xét trên phạm vi rộng lớn hơn, thách thức tài khóa của Mỹ dường như vẫn tiếp tục, vì việc cắt giảm chi tiêu của chính phủ có ý nghĩa không thể xảy ra giữa các rủi ro suy thoái.
Cuối cùng, hành trình của Bitcoin hướng tới mốc 100.000 USD và cao hơn nữa có thể chịu được những áp lực tạm thời này từ lo ngại ngắn hạn của các nhà đầu tư về lạm phát.
