- Altcoin chịu hàng tỷ 1 USD thanh lý vị thế mua, trong khi thanh lý vị thế bán Bitcoin chiếm ưu thế.
- Xu hướng thanh lý khác biệt cho thấy rủi ro phân hóa rõ rệt giữa Bitcoin và altcoin sau sự kiện ra mắt ETF.
Kể từ khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay (spot Bitcoin ETF) xuất hiện, thị trường tiền điện tử đã phân tách rõ ràng giữa Bitcoin và altcoin, đặc biệt về hành vi thanh lý vị thế.
Khi giá Bitcoin tăng, thanh lý vị thế bán (short) gia tăng mạnh. Ngược lại, altcoin chịu áp lực thanh lý vị thế mua (long) lớn do nhà đầu tư kỳ vọng quá mức về một đợt tăng giá.
Chỉ số Cumulative Liquidation Delta (CLD) của Binance phản ánh sự đối lập này. Thanh lý vị thế bán Bitcoin vượt quá vị thế mua 190 triệu USD, cho thấy áp lực tăng giá mạnh khiến các nhà đầu tư đặt short phải thoát vị thế.
Nguồn: CryptoQuant
Altcoin chịu tổn thất từ kỳ vọng tăng giá trước đó
Trong khi đó, altcoin đối mặt với xu hướng ngược lại. Trong cùng khoảng thời gian, thanh lý vị thế mua vượt thanh lý vị thế bán gần 1 tỷ USD.
Điều này cho thấy sự mất cân bằng rõ rệt trên thị trường. Nhà đầu tư đã đúng khi đặt niềm tin vào kịch bản tăng giá Bitcoin, nhưng sai lầm khi kỳ vọng một “mùa altcoin” theo sau.
Thay vì hồi phục, altcoin tiếp tục giảm giá. Các vị thế mua sử dụng đòn bẩy quá mức bị thanh lý hàng loạt, đặc biệt khi biến động thị trường tăng và ngưỡng hỗ trợ không giữ vững.
Trong lúc những tài sản có mức độ rủi ro cao gặp khó, Bitcoin lại được hưởng lợi từ dòng tiền tổ chức đổ vào qua kênh ETF.
Nguồn: CryptoQuant
Sự phân hóa ngày càng rõ của khẩu vị rủi ro
Từ tháng 12 năm 2024, khoảng cách về thanh lý vị thế càng được nới rộng. Thanh lý altcoin vượt xa Bitcoin theo nhiều tiêu chí khác nhau.
Xu hướng này phản ánh sự phân hóa ngày càng lớn trong thị trường tiền điện tử. Bitcoin được xem là tài sản an toàn, chuẩn tổ chức, trong khi altcoin vẫn mang tính đầu cơ cao và dễ chịu thiệt hại sâu hơn.
Dòng tiền ETF đổ vào Bitcoin càng làm rõ sự phân hóa này. Khi Bitcoin hút vốn và áp lực short bị ép, nhà đầu tư vào altcoin lại rơi vào thế bị kẹt.
Mùa altcoin đã kỳ vọng đã gây ra hàng tỷ USD thiệt hại do vị thế mua bị thanh lý.
Ảnh hưởng của sự phân kỳ đến thị trường tiền điện tử
Xu hướng thanh lý hiện tại phản ánh sự thay đổi trong động lực thị trường. Altcoin khó theo kịp đà tăng trưởng dựa trên nhu cầu thật của Bitcoin. Tâm lý thị trường đang thiên vị BTC thay vì lan tỏa sự lạc quan rộng rãi.
Nếu dòng vốn không quay lại altcoin, khoảng cách này sẽ còn tiếp tục mở rộng. Việc sử dụng đòn bẩy trong giai đoạn nhạy cảm này, nhất là với altcoin, tiềm ẩn rủi ro lớn.
Điều này được thể hiện rõ trên biểu đồ vốn hóa thị trường altcoin theo ngày.
Nguồn: TradingView
