- Bitcoin đạt 110K USD, nhưng hoạt động on-chain vẫn ảm đạm với phí thấp và sử dụng mempool ít.
- Người dùng chuyển sang CEXs và TRON, củng cố vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị thụ động.
Bitcoin [BTC] vượt 110.000 USD vào ngày 22 tháng 5, nhưng hoạt động blockchain lại kể một câu chuyện khác.
Dù giá Bitcoin leo lên, hoạt động on-chain âm thầm giảm xuống mức thấp kỷ lục, nêu bật khoảng cách giữa định giá và sử dụng thực tế.
Khi người dùng chuyển sang các sàn giao dịch tập trung (CEXs) và mạng giá rẻ hơn cho các giao dịch hàng ngày, Bitcoin đang thay đổi—chuyển từ vai trò là tiền tệ ngang hàng thành một kho lưu trữ giá trị cao.
Liệu đây có phải là xác nhận cuối cùng rằng Bitcoin đã trở thành vàng kỹ thuật số về chức năng, không chỉ là tên gọi?
Nhu cầu chững lại trong thị trường bùng nổ
Phí giao dịch trung bình quanh mức 1,50 USD – điều bất thường trong bối cảnh thị trường bò trước đây.
Biểu đồ cho thấy, các đợt tăng giá trong 2017, 2021 và cuối năm 2023 khiến phí trung bình vọt lên trên 60 USD và thậm chí vượt 120 USD do tắc nghẽn mempool và đầu cơ on-chain tăng cao.
Source: Alphractal
Chu kỳ này, mempool vẫn bình tĩnh với áp lực phí tối thiểu, bất chấp giá Bitcoin tăng.
Nhu cầu giao dịch chưa gia tăng—người dùng giữ tài sản hoặc sử dụng nền tảng tập trung thay vì chuyển giá trị on-chain.
Sự đổ xô đâu rồi?
Trong những thị trường bò trước đây, mempool của Bitcoin tràn ngập hàng chục nghìn giao dịch chưa được xác nhận, dấu hiệu rõ rệt của sự gấp gáp đầu cơ. Chu kỳ hiện tại, dù giá đạt kỷ lục, vẫn yên tĩnh hơn.
Source: Alphractal
Hoạt động mempool năm 2025 mỏng so với những năm 2017 và 2021, khi tồn đọng giao dịch thường xuyên vượt 150.000. Hôm nay, tắc nghẽn ít, báo hiệu sự thiếu gấp gáp đáng chú ý từ phía người dùng.
Nhà giao dịch ngày càng không ưu tiên lớp cơ bản của đầu cơ, thay vào đó chọn lựa phương án nhanh hơn, rẻ hơn – hoặc đơn giản chỉ giữ lại. Mạng Bitcoin không phản ánh được sự phấn khích.
Thành công lặng lẽ hay bán lẻ thu hẹp?
Sự chấp nhận SegWit tăng vọt từ năm 2021, hiện chiếm phần lớn các giao dịch Bitcoin. Sự chuyển đổi này cải thiện hiệu suất không gian khối, giảm phí và cho phép thông lượng mượt mà hơn.
Tuy nhiên, sự chiếm ưu thế của SegWit hôm nay… có thể là con dao hai lưỡi.
Một mặt, nó phản ánh sự tối ưu hóa – giảm byte trên mỗi giao dịch. Mặt khác, sự thiếu vắng tương đối của hoạt động không phải SegWit có thể chỉ ra sự giảm sút của người dùng bình thường hoặc truyền thống.
Hồ sơ sử dụng Bitcoin hiện tại dường như nghiêng về các giao dịch quy mô lớn, hiệu quả cao, không phải là lưu lượng hàng ngày, thông thường đã từng khiến mạng bị tắc nghẽn bởi các đợt bán lẻ.
Hoạt động đang đi đâu?
Các sàn giao dịch tập trung hiện xử lý phần lớn dòng chảy giao dịch, trong khi các mạng như TRON dẫn đầu các giao dịch bán lẻ và stablecoin—đặc biệt là USDT—nhờ vào phí thấp và tính chung cuộc tức thì.
Trong khi đó, việc chấp nhận Lightning Network cho các giao dịch ngang hàng hàng ngày đã chậm lại, bị ảnh hưởng bởi thách thức UX và thanh khoản hạn chế.
Khi ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển, người dùng ngày càng ưa chuộng các hệ thống tập trung hoặc tối ưu hóa cao cho các giao dịch thường nhật.
