Tin Tức Bitcoin - Cập Nhật Tin Tức Coin Hàng Ngày 24/7
  • Tin Tức
    • Tin tức theo CoinPedia
    • Tin Tức Bitcoin
    • Tin Tức Ethereum
    • Tin Tức Altcoin
  • Phân Tích Thị Trường
  • Coins & Tokens
  • Kiến Thức
  • Flash News
  • Liên hệ
Không kết quả
Xem tất cả kết quả
  • Tin Tức
    • Tin tức theo CoinPedia
    • Tin Tức Bitcoin
    • Tin Tức Ethereum
    • Tin Tức Altcoin
  • Phân Tích Thị Trường
  • Coins & Tokens
  • Kiến Thức
  • Flash News
  • Liên hệ
Không kết quả
Xem tất cả kết quả
Tin Tức Bitcoin - Cập Nhật Tin Tức Coin Hàng Ngày 24/7
Không kết quả
Xem tất cả kết quả

Tin Tức » Báo cáo: Sàn chứng khoán châu Á phản đối kho bạc tiền điện tử

Báo cáo: Sàn chứng khoán châu Á phản đối kho bạc tiền điện tử

Ngọc Hà Tác giả Ngọc Hà
1 phút trước
Báo cáo: Sàn chứng khoán châu Á phản đối kho bạc tiền điện tử

Mục lục

Toggle
  • DAT là gì?
  • Vì sao các sàn ở Ấn Độ, Hong Kong, Australia siết DAT?
    • Hong Kong đã làm gì?
    • Ấn Độ: BSE từ chối hồ sơ vì kế hoạch đầu tư crypto
    • Australia: ASX chặn tỷ trọng tài sản “tiền mặt” vượt 50%
  • Nhật Bản là ngoại lệ ra sao?
  • MSCI đề xuất gì và tác động thế nào đến dòng vốn?
  • Vì sao xuất hiện lo ngại “bán tư cách niêm yết” và “công ty tiền mặt”?
  • Mô hình DAT đang lung lay như thế nào?
  • Các lựa chọn thay thế: Vì sao ETF được ưa chuộng hơn DAT?
  • Bảng so sánh nhanh: Chính sách với mô hình DAT tại một số thị trường
  • Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì trước khi nắm cổ phiếu DAT?
  • Những câu hỏi thường gặp
    • DAT khác gì quỹ ETF tiền điện tử?
    • Vì sao nhiều sàn xem DAT là “công ty tiền mặt”?
    • MSCI loại DAT khỏi chỉ số ảnh hưởng gì?
    • Nhật Bản vì sao cởi mở hơn với DAT?
    • DAT giao dịch dưới NAV có đáng lo?

Các sàn chứng khoán tại Ấn Độ, Hong Kong, Australia đang chặn hoặc siết chặt mô hình công ty kho bạc tài sản số (DAT), trong khi Nhật Bản là ngoại lệ hiếm hoi vẫn mở cửa với yêu cầu công bố minh bạch.

Động thái này diễn ra khi cổ phiếu DAT giảm mạnh, nhiều mã giao dịch sát hoặc dưới NAV, và MSCI đề xuất loại trừ DAT nắm giữ trên 50% tiền điện tử khỏi bộ chỉ số (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025; MSCI, 2025).

NỘI DUNG CHÍNH
  • Ấn Độ, Hong Kong, Australia đồng loạt hạn chế DAT vì lo ngại “công ty tiền mặt” và bán “tư cách niêm yết” (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).
  • Nhật Bản cho phép DAT với công bố đầy đủ; có 14 doanh nghiệp mua Bitcoin niêm yết, gồm Metaplanet (Nguồn: Cointelegraph tóm lược).
  • Mô hình DAT chịu áp lực: cổ phiếu giảm, giao dịch dưới NAV; MSCI đề xuất loại DAT lớn khỏi chỉ số, đe dọa dòng vốn thụ động (Nguồn: MSCI, 2025).

DAT là gì?

DAT (Digital Asset Treasury) là mô hình doanh nghiệp niêm yết chủ yếu nắm giữ tiền điện tử trong bảng cân đối, tương tự kho bạc dự trữ tài sản số. Mục tiêu là tối ưu giá trị cổ đông dựa trên tài sản số thay vì vận hành kinh doanh cốt lõi.

Một số công ty xoay trục sang nắm giữ Bitcoin hoặc các tài sản số khác, kỳ vọng chênh lệch NAV và đà tăng dài hạn. Tuy nhiên, mô hình này dễ bị xem là “công ty tiền mặt” hoặc vỏ niêm yết nếu thiếu hoạt động thực chất (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Vì sao các sàn ở Ấn Độ, Hong Kong, Australia siết DAT?

Lý do chính gồm rủi ro “công ty tiền mặt,” nghi ngờ bán “tư cách niêm yết” và yêu cầu doanh nghiệp phải có hoạt động thực. Nhiều hồ sơ DAT bị từ chối hoặc hạn chế vì tài sản thanh khoản chiếm đa số (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Xem thêm:  Ông Novogratz: Chính sách crypto đổi hướng hút sóng NĐT phá chu kỳ

Đây là vấn đề quản trị thị trường: cơ quan quản lý muốn cổ phiếu phản ánh giá trị từ hoạt động kinh doanh, không chỉ biến động tài sản số. Họ cũng giảm nguy cơ lạm dụng vỏ niêm yết và bảo vệ nhà đầu tư trước biến động cao của tiền điện tử.

“Các doanh nghiệp niêm yết trên ASX chuyển hướng sang đầu tư tiền điện tử được khuyến nghị cân nhắc cấu trúc sản phẩm theo dạng quỹ ETF.”
– Người phát ngôn ASX, trả lời Bloomberg ngày 21/10/2025, Bloomberg

Hong Kong đã làm gì?

Hong Kong Exchanges & Clearing (HKEX) được cho là đã từ chối tối thiểu 5 hồ sơ xin trở thành DAT, viện dẫn quy định chống “công ty tiền mặt” chủ yếu nắm giữ tài sản thanh khoản (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Quy tắc “cash company” nhắm vào doanh nghiệp nắm phần lớn tiền mặt, tương đương tiền hoặc tài sản dễ thanh khoản, vì có thể thiếu hoạt động thật. Điều này khiến mô hình DAT khó qua vòng xét duyệt nếu không chứng minh được năng lực vận hành và tăng trưởng hữu cơ.

Ấn Độ: BSE từ chối hồ sơ vì kế hoạch đầu tư crypto

Bombay Stock Exchange (BSE) được báo cáo đã từ chối một hồ sơ niêm yết trong tháng trước sau khi doanh nghiệp công bố kế hoạch dùng nguồn thu để đầu tư vào tiền điện tử (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Động thái cho thấy BSE ưu tiên các mô hình tạo giá trị từ vận hành, hạn chế doanh nghiệp dùng tiền huy động để mua tài sản số. Rủi ro minh bạch, định giá, kiểm toán và bảo quản tài sản số là các điểm giám sát nổi bật với nhà quản lý Ấn Độ.

Australia: ASX chặn tỷ trọng tài sản “tiền mặt” vượt 50%

ASX cấm doanh nghiệp nắm trên 50% bảng cân đối ở tài sản dạng tiền mặt, bao gồm tiền điện tử, khiến mô hình DAT “gần như bất khả thi” (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

ASX định hướng doanh nghiệp nếu muốn tiếp cận tiền điện tử cho nhà đầu tư công chúng nên chọn khung ETF. Cấu trúc ETF có lớp giám sát, lưu ký, và công bố NAV định kỳ, giúp quản trị rủi ro tốt hơn mô hình công ty kho bạc nắm giữ trực tiếp.

Nhật Bản là ngoại lệ ra sao?

Nhật Bản vẫn mở cửa với DAT nếu công bố minh bạch đầy đủ. Quốc gia này hiện có nhiều DAT nhất châu Á, gồm 14 doanh nghiệp mua Bitcoin niêm yết, trong đó có Metaplanet – DAT Bitcoin lớn thứ 4 thế giới (Nguồn: Cointelegraph tóm lược).

Xem thêm:  Nhà đầu tư Paul Tudor Jones nói Bitcoin bứt phá khi bội chi Hoa Kỳ tăng?

Cách tiếp cận của Nhật nhấn mạnh kỷ luật công bố và quản trị rủi ro thay vì cấm tuyệt đối. Điều này tạo môi trường thử nghiệm nhưng đòi hỏi chuẩn báo cáo cao, kiểm soát lưu ký và phân tách tài sản rõ ràng cho cổ đông.

MSCI đề xuất gì và tác động thế nào đến dòng vốn?

MSCI đề xuất loại trừ các DAT lớn có trên 50% tài sản là tiền điện tử khỏi bộ chỉ số, có thể cắt dòng vốn thụ động theo dõi chỉ số (Nguồn: MSCI, 2025, tài liệu tham vấn).

Với vai trò là nhà cung cấp chỉ số lớn toàn cầu, thay đổi tiêu chí có thể khiến quỹ chỉ số, ETF mô phỏng MSCI phải bán ra các DAT bị loại. Điều này làm chi phí vốn tăng và thu hẹp cơ sở nhà đầu tư dài hạn cho mô hình DAT.

Vì sao xuất hiện lo ngại “bán tư cách niêm yết” và “công ty tiền mặt”?

Một số sở giao dịch lo ngại doanh nghiệp lợi dụng “vỏ niêm yết” để gom tài sản thanh khoản thay vì vận hành kinh doanh thật, từ đó làm sai lệch mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Doanh nghiệp giữ phần lớn tài sản thanh khoản dễ bị coi là vỏ rỗng, tăng nguy cơ lạm dụng và thao túng. Bởi vậy, quy tắc yêu cầu “hoạt động thực chất” giúp duy trì chất lượng thị trường, minh bạch và tính so sánh giữa các cổ phiếu cùng nhóm ngành.

Mô hình DAT đang lung lay như thế nào?

Từ giữa năm, nhiều cổ phiếu DAT giảm giá, giao dịch ở hoặc dưới NAV khi thị trường điều chỉnh mạnh. Điều này cho thấy kỳ vọng chênh lệch NAV không bền vững trong môi trường biến động (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

Nhà nghiên cứu tại 10x Research nhận định áp lực giá đặc biệt rõ ở Metaplanet; Chủ tịch BitMine Tom Lee cũng gợi ý bong bóng DAT có thể đã vỡ, phản ánh rủi ro định giá dựa trên tài sản số thuần túy thay vì hoạt động kinh doanh.

“Kỷ nguyên phép màu tài chính dành cho các công ty kho bạc Bitcoin đang đi đến hồi kết.”
– Nhóm nghiên cứu 10x Research, tháng 10/2025, 10x Research Market Note

Các lựa chọn thay thế: Vì sao ETF được ưa chuộng hơn DAT?

ETF tiền điện tử cung cấp khung pháp lý, lưu ký chuẩn, công bố NAV hàng ngày và cơ chế tạo-hủy giúp giảm chênh lệch giá, thường thân thiện hơn cho nhà đầu tư phổ thông so với DAT.

Với ETF, rủi ro quản trị doanh nghiệp, xung đột lợi ích và pha loãng giảm đáng kể. Nhiều sàn, như ASX, vì thế khuyến nghị doanh nghiệp chuyển sang cấu trúc ETF nếu muốn mang tiếp xúc tiền điện tử đến nhà đầu tư công chúng (Nguồn: Bloomberg, 21/10/2025).

“Chúng tôi đã chọn Bitcoin làm tài sản dự trữ kho bạc chủ đạo, tin rằng đây là nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn và có tiềm năng tăng giá dài hạn vượt trội so với nắm giữ tiền mặt.”
– Michael Saylor, Chủ tịch MicroStrategy, Thông cáo báo chí ngày 11/08/2020, MicroStrategy

Bảng so sánh nhanh: Chính sách với mô hình DAT tại một số thị trường

Thị trườngLập trường với DATĐiều kiện/giới hạn chínhNguồn
Hong Kong (HKEX)Hạn chế, đã từ chối nhiều hồ sơQuy tắc “công ty tiền mặt”, yêu cầu hoạt động thực chấtBloomberg, 21/10/2025
Ấn Độ (BSE)Thận trọng, đã từ chối hồ sơTừ chối niêm yết nếu dùng tiền huy động để đầu tư tiền điện tửBloomberg, 21/10/2025
Australia (ASX)Hạn chế mạnhCấm >50% bảng cân đối là tài sản tiền mặt/tiền điện tử; khuyến nghị dùng ETFBloomberg, 21/10/2025
Nhật BảnMở cửa có điều kiệnCho phép với công bố đầy đủ; 14 doanh nghiệp mua Bitcoin niêm yếtCointelegraph tóm lược
MSCI (chỉ số)Đề xuất siếtLoại trừ DAT có >50% tài sản là tiền điện tử khỏi bộ chỉ sốMSCI, 2025
Xem thêm:  Các ngân hàng cân nhắc phát hành stablecoin gắn với tiền tệ G7

Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì trước khi nắm cổ phiếu DAT?

Đánh giá chặt chẽ chênh lệch so với NAV, cấu trúc vốn, rủi ro pha loãng và chính sách quản trị tài sản số. Theo dõi lập trường sàn sở tại và thay đổi phương pháp của nhà cung cấp chỉ số như MSCI.

Kiểm tra chất lượng công bố: kiểm toán lưu ký, chính sách bảo mật, đối tác lưu ký, và rủi ro pháp lý địa phương. Cân nhắc ETF tiền điện tử nếu ưu tiên khung giám sát chặt và minh bạch NAV.

Những câu hỏi thường gặp

DAT khác gì quỹ ETF tiền điện tử?

DAT là công ty niêm yết nắm giữ tiền điện tử trên bảng cân đối, còn ETF là quỹ mô phỏng tài sản với khung quản lý quỹ, công bố NAV chuẩn. ETF thường minh bạch và có cơ chế tạo-hủy giảm chênh lệch giá.

Vì sao nhiều sàn xem DAT là “công ty tiền mặt”?

Vì tài sản chủ yếu là tiền mặt, tương đương tiền hoặc tài sản thanh khoản như tiền điện tử, thiếu hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này làm tăng rủi ro vỏ niêm yết và thiếu giá trị đến từ vận hành.

MSCI loại DAT khỏi chỉ số ảnh hưởng gì?

Nếu áp dụng, các quỹ thụ động theo dõi chỉ số phải cơ cấu lại, có thể bán ra DAT bị loại. Điều này làm giảm cầu thụ động và tăng chi phí vốn cho doanh nghiệp DAT.

Nhật Bản vì sao cởi mở hơn với DAT?

Nhật chấp nhận DAT khi đáp ứng công bố minh bạch và quản trị rủi ro, tạo khung thử nghiệm có kiểm soát. Tuy nhiên, yêu cầu báo cáo và tuân thủ rất cao để bảo vệ nhà đầu tư.

DAT giao dịch dưới NAV có đáng lo?

Có. Giao dịch dưới NAV phản ánh chiết khấu rủi ro: chi phí quản trị, pha loãng, thiếu dòng tiền vận hành, hay lo ngại pháp lý. Nhà đầu tư cần thẩm định kỹ các yếu tố này.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.
Đánh giá bài viết:★★★★★4,62/5(440 đánh giá)

Nếu bạn chưa có tài khoản giao dịch, Hãy đăng ký ngay theo link:

Binance | Mexc | HTX | Coinex | Bitget | Hashkey | BydFi

Xem Tin Tức Bitcoin trên Google News
THEO DÕI TIN TỨC BITCOIN TRÊN FACEBOOK | YOUTUBE | TELEGRAM | TWITTER | DISCORD
Tags: #Australia#Business#Hồng Kông#Regulation#Stock ExchangeIndia

BÀI VIẾT CÙNG DANH MỤC

Dill là gì?

Dill là gì? Modular được thiết kế để cung cấp giải pháp Data Availability

22/10/2025
Quan chức Hong Kong thúc đẩy công nghệ blockchain tại hội nghị APEC

Quan chức Hong Kong thúc đẩy công nghệ blockchain tại hội nghị APEC

22/10/2025
EigenExplorer là gì?

EigenExplorer là gì? Giao thức restaking kết hợp cung cấp dữ liệu API trong hệ sinh thái EigenLayer

22/10/2025
Chuỗi bán lẻ Mỹ Bealls 110 năm tuổi chấp nhận thanh toán crypto

Chuỗi bán lẻ Mỹ Bealls 110 năm tuổi chấp nhận thanh toán crypto

22/10/2025
Corn là gì?

Corn là gì? Blockchain Layer 2 xây dựng trên Ethereum

22/10/2025
Moonwell là gì?

Moonwell là gì? Nền tảng lending & borrowing đa chuỗi

22/10/2025
Stablecoin của Tether tiếp cận 6,25% dân số thế giới, theo CEO

Stablecoin của Tether tiếp cận 6,25% dân số thế giới, theo CEO

22/10/2025
Tại sao CZ Binance tin rằng Bitcoin tốt hơn vàng

Tại sao CZ Binance tin rằng Bitcoin tốt hơn vàng

22/10/2025
Liquidity Land là gì?

Liquidity Land là gì? Ứng dụng Bootstrapping TVL non-custodial Liquidity Layer

22/10/2025
Aave củng cố vị thế cho vay DeFi với danh mục 25 tỷ USD

Aave củng cố vị thế cho vay DeFi với danh mục 25 tỷ USD

22/10/2025
Xem Thêm
Cashback Binance

Tin Nhanh

Thượng nghị sĩ Warren công kích GENIUS, kêu gọi Bộ Tài chính vá hổng

10 phút trước

Xiao Feng: Ethereum vẫn là lõi, khó thay thế nhờ đi trước và tối ưu

25 phút trước

Aave tích hợp tài sản tổ chức của Maple, ra mắt thế chấp SyrupUSDT

43 phút trước

Thị trường tiền số giảm, Layer2 dẫn đầu hơn 5%, ETH dưới 3.900 USD

1 giờ trước

AUTOfinance mua lại 2 triệu USD trước hoán đổi 1:1 TOKE sang AUTO

1 giờ trước

Token LEO tăng 0,08% trong ngày, Token SNX giảm 13,46%

2 giờ trước

Những sàn giao dịch tiền điện tử tốt nhất hiện nay

Binance Logo Binance Tìm hiểu ngay →
Mexc Logo Mexc Tìm hiểu ngay →
Bitget Logo Bitget Tìm hiểu ngay →
Coinex Logo Coinex Tìm hiểu ngay →
HTX Logo HTX Tìm hiểu ngay →
Gate Logo Gate Tìm hiểu ngay →
Hashkey Logo Hashkey Tìm hiểu ngay →
BydFi Logo BydFi Tìm hiểu ngay →
BingX Logo BingX Tìm hiểu ngay →
  • Tin Tức
  • Phân Tích Thị Trường
  • Coins & Tokens
  • Kiến Thức
  • Flash News
  • Liên hệ
Google News
Privacy Policy

© 2019 - 2025 Tin Tức Bitcoin

Không kết quả
Xem tất cả kết quả
  • Tin Tức
    • Tin tức theo CoinPedia
    • Tin Tức Bitcoin
    • Tin Tức Ethereum
    • Tin Tức Altcoin
  • Phân Tích Thị Trường
  • Coins & Tokens
  • Kiến Thức
  • Flash News
  • Liên hệ

© 2019 - 2025 Tin Tức Bitcoin