Báo cáo quý II/2026 của Coinbase, thực hiện cùng Glassnode, cho rằng thị trường tiền mã hóa có thể sớm tạo đáy.
Nhận định này được đưa ra sau một quý I/2026 biến động mạnh: vốn hóa toàn thị trường crypto giảm 18%, trong khi quy mô thị trường stablecoin lại tăng từ 308 tỷ USD lên 318 tỷ USD. Báo cáo cũng cho thấy tâm lý của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đã nghiêng về vùng “bear market” hoặc “giai đoạn cuối của bear market”, dù mức bi quan này thấp hơn nhiều so với tháng 12/2025.
- Coinbase và Glassnode cho rằng thị trường crypto có thể đang tiến gần vùng đáy.
- Tâm lý với Bitcoin và Ethereum đã cải thiện so với trước, nhưng vẫn chưa chuyển sang trạng thái lạc quan rõ rệt.
- Báo cáo vẫn xem triển vọng quý II/2026 là trung tính vì còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn.
Bức tranh thị trường trong quý I/2026
Điểm nổi bật nhất trong báo cáo là sự lệch pha giữa tài sản rủi ro và stablecoin. Trong khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 18%, dòng tiền ở mảng stablecoin vẫn tăng lên 318 tỷ USD từ mức 308 tỷ USD. Diễn biến này thường phản ánh nhu cầu nắm giữ tài sản neo giá cao hơn trong giai đoạn thị trường thiếu chắc chắn.
Either the bear market (markdown) or late bear market phases.
– Trích dẫn trong báo cáo Coinbase hợp tác cùng Glassnode
Báo cáo cho biết khoảng 70% nhà đầu tư không thuộc khối tổ chức và 82% nhà đầu tư tổ chức xếp thị trường vào trạng thái bear market hoặc giai đoạn cuối của bear market. Con số này cao hơn nhiều so với tháng 12/2025, khi tỷ lệ tương ứng chỉ là 1% và 36%.
Bitcoin được nhìn nhận là đang bị định giá thấp
Ở phần đánh giá giá, phần lớn nhà đầu tư tổ chức cho rằng Bitcoin đang “undervalued” ở mặt bằng hiện tại. Nói cách khác, giá thị trường hiện tại chưa phản ánh hết nhu cầu trong tương lai mà nhóm tổ chức kỳ vọng ở tài sản này.
Tại thời điểm được nhắc trong báo cáo, Bitcoin giao dịch ở 77.057,04 USD, cao hơn hơn 13% so với 30 ngày trước đó. Riêng trong tháng 4, các quỹ Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền vào 2,135 tỷ USD.
Ethereum chuyển sang trạng thái “hy vọng”
Với Ethereum, tâm lý ở đầu quý II/2026 đã được nâng từ bi quan lên mức “hope”. Báo cáo diễn giải rằng sự thay đổi này có thể cho thấy thị trường đã loại bớt những người chỉ tham gia vì đầu cơ ngắn hạn.
Ethereum được ghi nhận giao dịch ở 2.324,01 USD tại thời điểm báo cáo, tăng 12% trong tháng gần nhất. Dù vậy, đây vẫn chỉ là một tín hiệu cải thiện tâm lý, chưa đủ để kết luận thị trường đã bước vào xu hướng hồi phục rõ ràng.
Những yếu tố nào đang chi phối triển vọng quý II/2026
Báo cáo cho rằng căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông là sự kiện lớn nhất ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường crypto trong quý I/2026. Ngoài ra, các yếu tố riêng lẻ khác như diễn biến pháp lý, đặc biệt là liên quan đến CLARITY Act, cùng với sự nổi lên của agentic AI, cũng tác động đáng kể đến thị trường.
Coinbase và Glassnode vẫn xếp triển vọng thị trường crypto trong quý II/2026 vào mức trung tính. Báo cáo cũng nhắc lại việc Goldman Sachs từng đưa ra dự báo rằng thị trường có thể đã chạm đáy. Tuy nhiên, dữ liệu hiện có chưa đủ để khẳng định thị trường đã thực sự tạo đáy hay chưa.
Một điểm còn giữ thị trường trong trạng thái thận trọng là Crypto Fear and Greed Index vẫn ở vùng “fear”. Chừng nào chỉ số này chưa thoát khỏi vùng đó, tâm lý phòng thủ nhiều khả năng vẫn còn chi phối đáng kể.
Tổng kết
Dữ liệu trong báo cáo cho thấy thị trường crypto đã trải qua một quý I/2026 yếu hơn về vốn hóa, nhưng một số chỉ báo tâm lý và dòng tiền lại bớt xấu hơn trước. Bitcoin được nhìn nhận là bị định giá thấp, Ethereum chuyển sang trạng thái “hy vọng”, còn stablecoin tiếp tục mở rộng quy mô. Dù vậy, báo cáo vẫn dừng ở nhận định trung tính vì các yếu tố địa chính trị, pháp lý và tâm lý thị trường chưa cho tín hiệu đủ rõ để kết luận chắc hơn về một chu kỳ phục hồi.
