Các cá voi Bitcoin đang giảm mức nắm giữ khoảng 220.000 BTC trong 1 năm qua, cho thấy một quá trình rút lui bền bỉ và có kiểm soát khỏi thị trường.
Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh áp lực lên thợ đào tăng khi giá Bitcoin giao dịch dưới chi phí hòa vốn khoảng 95.000–96.000 USD, trong khi các chỉ báo về biến động và giá vốn của từng nhóm nhà đầu tư đang đưa ra tín hiệu trái chiều về rủi ro ngắn hạn.
- Cá voi Bitcoin của một nhóm cụ thể đã giảm khoảng 220.000 BTC trong 1 năm qua, có thể là tái phân bổ thay vì phân phối.
- Biến động thực tế 1 năm được Fidelity ghi nhận giảm xuống mức thấp nhất lịch sử 42%, thường là tiền đề cho chu kỳ tăng sau đó.
- Cá voi “mới” (tuổi coin < 155 ngày) có giá vốn quanh 99.000 USD, có thể tạo lực cản nếu tận dụng nhịp hồi để thoát vốn hòa.
Cá voi đang rút bớt vị thế nhưng chưa phải giai đoạn đầu hàng
Việc cá voi giảm nắm giữ và áp lực lên thợ đào tăng cho thấy Bitcoin đang chịu căng thẳng, nhưng các dấu hiệu hiện có chưa xác nhận một pha “capitulation” toàn diện.
Dữ liệu mô tả một quá trình rút vốn “đều và kéo dài” của một nhóm cá voi, tổng mức giảm ước tính khoảng 220.000 BTC trong 12 tháng. Điều này có thể phản ánh tái cơ cấu danh mục thay vì bán tháo ồ ạt.
Ở phía cung khai thác, đà tăng hashrate của mạng lưới bị chững lại trong bối cảnh giá Bitcoin giao dịch dưới chi phí hòa vốn của thợ đào khoảng 95.000–96.000 USD. Khi biên lợi nhuận khai thác bị nén, rủi ro bán ra từ nhóm thợ đào có thể tăng, dù mức độ còn phụ thuộc vào khả năng dự trữ và chiến lược phòng hộ của từng đơn vị.
Biến động thực tế 1 năm chạm đáy lịch sử 42%
Fidelity ghi nhận biến động thực tế (realized volatility) 1 năm của Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại, khoảng 42%.
Lịch sử cho thấy khi biến động Bitcoin tạo đáy, như các giai đoạn 2016 và 2023, thị trường thường chứng kiến một chu kỳ tăng dẫn tới mức đỉnh giá mới. Luận điểm “chu kỳ 4 năm mờ dần” dựa trên giả định thị trường trưởng thành hơn và sự tham gia của tổ chức giúp hạn chế các nhịp sụt sâu (ví dụ mức giảm 80% trong thị trường gấu).
Tuy nhiên, biến động thấp cũng có thể đi kèm nhiều tháng đi ngang và tích lũy trước khi xuất hiện xu hướng mới. Vì vậy, tín hiệu “biến động thấp” không đồng nghĩa giá sẽ tăng ngay lập tức, mà thường là giai đoạn năng lượng thị trường nén lại trước khi bùng nổ theo một hướng.
So sánh giá vốn cho thấy cá voi mới có thể là lực cản cho phe bò
Dữ liệu giá vốn cho thấy cá voi dài hạn và thợ đào vẫn đang có lãi, nhưng cá voi mới có giá vốn quanh 99.000 USD có thể bán ra khi giá hồi về vùng này để hòa vốn.
Trên CryptoQuant Insights, người dùng Arab Chain sử dụng realized price theo từng nhóm để chỉ ra cá voi dài hạn (LTH whales) và “miner whales” vẫn đang có lãi. Realized price của LTH whales là 39.600 USD/BTC, còn miner whales là 58.600 USD/BTC.
Tại thời điểm được đề cập trong nội dung gốc, giá Bitcoin cao hơn đáng kể so với các mốc này, góp phần củng cố quan điểm về sự ổn định dài hạn. Dù vậy, điều đó không loại trừ biến động ngắn hạn hoặc một nhịp điều chỉnh sâu hơn, nhất là khi các nhóm nắm giữ mới thường phản ứng nhạy với mốc giá vốn.
Trong một bài đăng trên X, nhà phân tích crypto Axel Adler Jr nêu kỳ vọng dài hạn về Bitcoin, đồng thời nhấn mạnh vai trò của nhóm cá voi mới.
Cụ thể, cá voi mới (tuổi nắm giữ dưới 155 ngày) có realized price quanh 99.000 USD. Theo góc nhìn này, nhóm cá voi mới không muốn “khóa tiền trong hai năm”, và có thể tận dụng nhịp hồi về 99.000 USD để thoát ở mức hòa vốn, tạo áp lực cung tại vùng giá này.
Kết luận: Biến động thấp ủng hộ kịch bản tăng dài hạn nhưng vùng 99.000 USD là điểm then chốt
Biến động thực tế chạm đáy lịch sử thường mở đường cho xu hướng tăng về sau, nhưng quá trình này có thể mất nhiều tháng và không loại trừ các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
Tóm lại, hai biến số dễ chi phối thị trường trong giai đoạn tới là: (1) trạng thái “biến động thấp kỷ lục” có thể là tiền đề cho một cú bứt phá, nhưng cũng có thể kéo theo tích lũy kéo dài; (2) hành vi của cá voi mới quanh vùng cung 99.000 USD, nơi họ có động lực bán ra để hòa vốn. Việc Bitcoin có lấy lại và giữ vững vùng 99.000 USD hay không có thể định hướng xung lực tăng tiếp theo.
Những câu hỏi thường gặp
Việc cá voi giảm khoảng 220.000 BTC trong 1 năm có phải là tín hiệu bán tháo không?
Không nhất thiết. Nội dung gốc mô tả đây có thể là tái phân bổ (reallocation) hơn là giai đoạn phân phối (distribution), tức giảm tiếp xúc rủi ro theo cách có kiểm soát, không phải bán tháo hoảng loạn.
Biến động thực tế 1 năm ở mức 42% nói lên điều gì?
Đây là mức thấp nhất lịch sử theo ghi nhận của Fidelity trong nội dung gốc. Trong các lần trước như 2016 và 2023, khi biến động tạo đáy, Bitcoin thường tiến tới thiết lập đỉnh giá mới, nhưng có thể cần thời gian tích lũy nhiều tháng.
Vì sao vùng 95.000–96.000 USD lại quan trọng với thợ đào?
Đó là vùng chi phí hòa vốn của thợ đào được đề cập trong nội dung gốc. Khi giá giao dịch thấp hơn mức này, lợi nhuận khai thác bị thu hẹp, hashrate có thể chững lại và rủi ro bán ra từ nhóm thợ đào có thể tăng.
Cá voi mới có thể ảnh hưởng thị trường như thế nào quanh 99.000 USD?
Cá voi mới (tuổi coin dưới 155 ngày) có giá vốn khoảng 99.000 USD. Nếu giá hồi về khu vực này, họ có thể bán để thoát ở mức hòa vốn, tạo áp lực cung và khiến phe bò khó giành lại vùng 99.000 USD.
