Yield-Bearing Stablecoin là một loại stablecoin mang lại lợi nhuận cho người nắm giữ thông qua các cơ chế tài chính mà không làm mất đi tính ổn định giá trị của đồng coin.
Các stablecoin này không chỉ duy trì giá trị cố định (thường là 1 USD), mà còn cung cấp một mức lợi suất cho người sử dụng thông qua các chiến lược đầu tư hoặc cung cấp thanh khoản trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) hoặc các nền tảng tài chính truyền thống.
Cấu trúc và Cơ chế Hoạt động
- Lãi suất (Yield) từ việc cung cấp thanh khoản (Liquidity):
- Một trong những cách phổ biến để yield-bearing stablecoin tạo ra lợi tức là thông qua việc cung cấp thanh khoản cho các giao thức DeFi (như Uniswap, Aave, Compound).
- Người dùng có thể gửi stablecoin của mình vào các pools thanh khoản hoặc các hợp đồng cho vay.
- Khi đó, stablecoin sẽ được sử dụng để cho vay, tạo điều kiện cho người dùng khác vay mượn tài sản, và người cung cấp thanh khoản sẽ nhận được lãi suất từ các khoản vay này.
- Staking:
- Staking là một phương thức khác để tạo ra lợi nhuận từ yield-bearing stablecoin. Các stablecoin này có thể được sử dụng để tham gia vào việc staking trong các blockchain sử dụng cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS) hoặc Delegated Proof of Stake (DPoS).
- Trong những hệ thống này, người dùng sẽ stake stablecoin của mình vào một validator hoặc node và nhận phần thưởng từ quá trình xác minh giao dịch.
- Yield Farming:
- Yield farming hay còn gọi là liquidity mining là một chiến lược trong DeFi giúp người dùng tối đa hóa lợi suất từ tài sản của mình.
- Người dùng có thể gửi stablecoin của mình vào các hợp đồng thông minh và kiếm được lợi nhuận từ các token bổ sung hoặc phí giao dịch được tạo ra bởi giao thức.
- Ví dụ, người dùng có thể tham gia vào các giao thức cho vay như Compound hoặc Aave, nơi họ sẽ nhận lãi suất từ khoản vay của người khác, hoặc tham gia vào các dự án yield farming.
- Tự động tái đầu tư (Auto-compounding):
- Một số yield-bearing stablecoin có tính năng auto-compounding, nghĩa là lợi suất kiếm được sẽ tự động được tái đầu tư vào lại pool hoặc chiến lược đầu tư mà không cần người dùng phải thực hiện thao tác thủ công.
- Điều này giúp tối đa hóa lợi nhuận qua thời gian mà không cần người dùng quản lý trực tiếp.
Các loại Yield-Bearing Stablecoin
Các yield-bearing stablecoin có thể chia thành hai nhóm lớn: truyền thống và DeFi.
- Stablecoin truyền thống với Yield:
- Một số nền tảng tài chính truyền thống cung cấp cơ hội kiếm lãi từ stablecoin. Ví dụ, MakerDAO cung cấp cơ hội cho người dùng gửi DAI (stablecoin của MakerDAO) vào Dai Savings Rate (DSR) để nhận lãi suất. Mặc dù DAI vẫn là một stablecoin gắn liền với giá trị USD, nhưng nó mang lại lãi suất cho người gửi thông qua DSR.
- DeFi Stablecoins:
- Nhiều yield-bearing stablecoin được xây dựng trực tiếp trong các hệ sinh thái DeFi, nơi người dùng có thể kiếm lợi tức thông qua các sản phẩm tài chính phi tập trung. Một ví dụ điển hình là Frax Finance với stablecoin Frax (Frax ETH). Frax sử dụng các chiến lược DeFi để tối đa hóa lợi nhuận cho người nắm giữ đồng stablecoin của mình.
Ví dụ về Yield-Bearing Stablecoin
- cUSD (Celo Dollar):
- Celo là một nền tảng blockchain nhắm vào các giao dịch tài chính cho điện thoại di động, và cUSD là stablecoin của nền tảng này. Người dùng có thể cung cấp cUSD cho các giao thức DeFi của Celo và kiếm được lợi suất từ việc cho vay hoặc staking. Lãi suất thu được sẽ tự động tái đầu tư vào hệ sinh thái DeFi của Celo.
- Yearn.finance (YFI):
- Yearn.finance không phải là một stablecoin, nhưng nó cung cấp các chiến lược đầu tư cho người dùng để tối đa hóa lợi suất từ các stablecoin mà họ gửi vào các vaults (hầm tiền). Yearn.finance sử dụng các chiến lược DeFi khác nhau để đảm bảo người dùng có thể kiếm được lợi suất cao từ các stablecoin như USDC, USDT, DAI.
- Curve Finance:
- Curve Finance là một nền tảng DeFi cho phép người dùng cung cấp thanh khoản cho các stablecoin và kiếm được lãi suất từ các giao dịch. Curve tối ưu hóa các giao thức thanh khoản và yield farming cho các stablecoin, giúp người dùng nhận được lợi nhuận khi gửi stablecoin vào pools thanh khoản.
Ưu điểm và Nhược điểm
Ưu điểm
- Ổn định giá trị: Cung cấp cơ hội kiếm lợi nhuận từ stablecoin trong khi vẫn duy trì tính ổn định giá trị của chúng.
- Lợi suất hấp dẫn: Các yield-bearing stablecoin có thể tạo ra lãi suất khá cao so với các tài sản truyền thống, đặc biệt là trong các nền tảng DeFi.
- Khả năng tái đầu tư tự động: Một số dự án hỗ trợ tính năng tự động tái đầu tư lợi nhuận, giúp người dùng tối ưu hóa lợi tức mà không cần phải theo dõi liên tục.
- Dễ dàng tham gia: Người dùng có thể tham gia vào các chiến lược tài chính mà không cần phải có nhiều kiến thức chuyên môn về đầu tư.
Nhược điểm
- Rủi ro hệ thống: Các nền tảng DeFi và các hợp đồng thông minh có thể gặp phải lỗi hoặc bị tấn công, dẫn đến việc mất tài sản.
- Biến động lợi suất: Mặc dù stablecoin duy trì giá trị ổn định, nhưng lợi suất kiếm được từ các chiến lược DeFi có thể thay đổi và không ổn định.
- Chi phí giao dịch: Một số nền tảng DeFi có thể có phí giao dịch cao, đặc biệt là trong các blockchain như Ethereum, nơi phí gas có thể làm giảm lợi nhuận kiếm được.
Kết luận
Yield-bearing stablecoin là một công cụ tài chính thú vị, mang lại cho người dùng cơ hội kiếm lợi suất từ tài sản ổn định như stablecoin mà không phải chịu biến động giá trị.
Tuy nhiên, việc tham gia vào các chiến lược DeFi hoặc các nền tảng tài chính phức tạp cũng đi kèm với những rủi ro, đòi hỏi người dùng cần phải hiểu rõ về các cơ chế hoạt động và các nguy cơ tiềm ẩn.
