Trong lĩnh vực tiền điện tử, các thuyết âm mưu và tin đồn lừa đảo thường xuyên xuất hiện. Tuy nhiên, đôi khi, nhà đầu tư nhỏ lẻ, được định hướng từ mạng xã hội, lại thiếu hiểu biết cơ bản về thị trường.
Gần đây, một số nhà phân tích thị trường tiền điện tử uy tín đã xác định một “người thao túng Binance” — một tổ chức cực kỳ năng động trong giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC). Thực thể này được cho là nguyên nhân chính khiến Bitcoin bị từ chối mức giá 66.000 USD và kiểm tra lại mức hỗ trợ 63.500 USD hiện nay.
Mặc dù có bằng chứng rõ ràng về các lệnh mua bán lớn, một số giả định chưa được chứng minh và giả thuyết sai lầm góp phần tạo ra niềm tin rằng thực thể này đã cố gắng kìm hãm giá Bitcoin.
Nguồn: ThinkingBitmex
Dù có cho rằng cùng một thực thể đã đặt nhiều lệnh lớn trên sổ lệnh hợp đồng tương lai Bitcoin, không thể biết được liệu các tài khoản khác có được sử dụng để mua hay không.
Arbitrage và phòng hộ giải thích các lệnh hợp đồng tương lai Bitcoin lớn
Rất phổ biến đối với các bàn giao dịch lớn khi có các phương tiện đầu tư riêng biệt cho arbitrage và giữ dài hạn. Điều này không phải là bất hợp pháp và cũng không bất thường ngay cả với quản lý tài sản truyền thống và quỹ phòng hộ.
Vì vậy, người ta có thể sử dụng các lệnh lớn — được biết đến như là “spoofing” — để tạo ra sự sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ, đồng thời mua các hợp đồng này một cách lén lút. Về bản chất, dường như nhà đầu tư này là một người bán lớn, khi thực tế đây là người mua ròng các hợp đồng phái sinh — một giả thuyết được hỗ trợ bởi sự gia tăng trong khối lượng mở của Binance.
Một nguồn dữ liệu mâu thuẫn khác đến từ phía mua, khi các nhà phân tích sổ lệnh quan sát thấy các thực thể thêm lệnh mua giá trị hơn 4.000 BTC trong hợp đồng tương lai Bitcoin sau khi mức hỗ trợ 64.500 USD bị phá vỡ.
Nguồn: SalsaTekila
Vì vậy, dữ liệu này miêu tả một kịch bản mà các thực thể lớn có kích cỡ tương đương cạnh tranh nhau trong việc thao túng, nhưng giá Bitcoin lại hạ thấp khi nhà đầu tư đã bị thúc đẩy để chốt lời, do hợp đồng tương lai S&P 500 cho thấy sự điều chỉnh và luồng tin tức nghiêng về phía tiêu cực. Các ấn phẩm kinh tế lớn nhấn mạnh sự đình trệ tăng trưởng toàn cầu và căng thẳng ở Trung Đông.
Chiến lược TWAP mâu thuẫn với ý đồ của “người thao túng Binance”
Điểm cuối cùng làm sụp đổ thuyết “người thao túng Binance” đến từ một bài đăng khác của ChimpZoo, tuyên bố rằng cùng một thực thể đã từ bỏ việc đặt lệnh lớn và tiếp tục bán hợp đồng tương lai Bitcoin bằng cách thực hiện lệnh thị trường theo các khoảng thời gian định trước.
Nguồn: ThinkingBitmex
TWAP, hay giá trung bình theo thời gian, là chiến lược ưa thích của các nhà giao dịch tổ chức, bao gồm bàn arbitrage và các nhà tạo lập thị trường. Bằng cách phân chia một lệnh lớn thành các đoạn nhỏ thực hiện đều đặn, nhà giao dịch nhắm tới việc giảm thiểu tác động giá. Đây là điều ngược lại so với thao túng; do đó, sẽ không hợp lý nếu mục đích chính của thực thể là hạ giá Bitcoin.
Ví dụ, giao dịch arbitrage cố gắng nắm bắt sự chênh lệch giữa các thị trường, dù là giữa các sàn giao dịch khác nhau hay các sản phẩm khác nhau. Nếu thực thể này nắm giữ số lượng lớn BTC ngoài sàn (OTC) hoặc quỹ ETF với mức chiết khấu, việc đặt lệnh lớn trên hợp đồng tương lai Bitcoin như một chiến lược phòng hộ là hợp lý.
Nhiệm vụ của bàn arbitrage là cân bằng rủi ro bằng cách sử dụng thị trường phái sinh, cuối cùng bán vị thế ngoài sàn và mua lại vị thế bán (bearish) trên hợp đồng tương lai BTC. Các ví dụ tương tự cũng có thể thấy trong thị trường quyền chọn, nơi nhà tạo lập thị trường có thể thử nghiệm thị trường bằng cách đặt lệnh bán lớn trên hợp đồng tương lai trước khi đóng giao dịch mà sẽ tạo ra sự tăng giá.
Rốt cuộc, chúng ta có thể không bao giờ phát hiện được ý định thực sự đằng sau các thực thể này, hoặc liệu cùng một nhóm có đứng sau các bức tường mua và bán hay chỉ đơn giản sử dụng hợp đồng tương lai chỉ là một biện pháp phòng hộ cho các công cụ tài chính khác. Mặc dù thuyết “người thao túng Binance” không thể bị hoàn toàn bác bỏ, tất cả các dữ liệu hiện có đều chỉ ra hoạt động thị trường bình thường và chơi đẹp.
