Nhà sáng lập Ethena khẳng định dự án chưa từng ký bất kỳ thỏa thuận đặc quyền miễn ADL nào với sàn giao dịch, và rủi ro ADL đã được công khai từ khi phát hành tài liệu ban đầu.

Phản hồi các lo ngại của cộng đồng về các sắp xếp ADL (Automatic Debt Licensing) bị cho là chưa công bố, Ethena cho biết cơ chế ưu tiên kích hoạt ADL phụ thuộc đòn bẩy tài khoản và mức lợi nhuận chưa thực hiện, trong khi Ethena áp dụng chiến lược đòn bẩy 0 và chốt lời thanh lý hằng ngày.

NỘI DUNG CHÍNH

Ethena phủ nhận tồn tại thỏa thuận miễn ADL với bất kỳ sàn nào.
Rủi ro ADL được nói rõ ngay từ tài liệu Ethena ban đầu.
Chiến lược đòn bẩy 0 giúp Ethena ở ưu tiên thấp trong danh sách ADL.

Ethena nói gì về thỏa thuận miễn ADL với sàn?

Ethena tuyên bố chưa từng có thỏa thuận đặc quyền miễn ADL với bất kỳ sàn giao dịch nào.

Nội dung làm rõ được đưa ra ngày 1/2, sau khi cộng đồng đặt câu hỏi về các sắp xếp ADL được cho là chưa công bố. Nhà sáng lập Ethena nhấn mạnh các rủi ro liên quan ADL đã được giải thích công khai ngay từ giai đoạn tài liệu dự án được phát hành lần đầu.

Xem thêm: Memecoin WYNN biến động vốn hóa mạnh, còn dưới 3 triệu USD

Trọng tâm phản hồi là phủ định khái niệm ADL-free privilege agreement. Theo Ethena, thông tin về ADL không phải điều mới xuất hiện sau này mà đã tồn tại trong phần mô tả rủi ro của tài liệu, nhằm giúp người dùng hiểu cách ADL có thể được kích hoạt trong các điều kiện thị trường nhất định.

Vì sao Ethena cho rằng rủi ro ADL của mình ở mức ưu tiên thấp?

Ethena cho biết ưu tiên kích hoạt ADL thường dựa vào đòn bẩy và lợi nhuận chưa thực hiện; dự án dùng đòn bẩy 0 và chốt lời thanh lý hằng ngày nên nằm ở nhóm ưu tiên thấp.

Theo mô tả, thứ tự kích hoạt ADL thường phụ thuộc 2 yếu tố chính: mức đòn bẩy của tài khoản và mức unrealized profit. Ethena khẳng định cách vận hành của mình khác với các cấu hình dùng đòn bẩy cao, do sử dụng chiến lược daily liquidation profit kết hợp zero-leverage.

Với đặc điểm trên, Ethena cho rằng mình ở mức ưu tiên thấp nhất trong danh sách ưu tiên ADL. Lập luận này nhằm giải thích vì sao, ngay cả khi ADL là cơ chế tồn tại trong hệ thống, tác động tiềm tàng đối với Ethena được dự án đánh giá là thấp hơn so với các tài khoản có đòn bẩy và lợi nhuận chưa thực hiện cao.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.